本文關(guān)鍵詞：投資者異質(zhì)信念影響定向增發(fā)折扣率嗎　出處：《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2014年02期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 投資者異質(zhì)信念 定向增發(fā) 市場(chǎng)折扣

【摘要】：本文以2006—2012年在中國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)施定向增發(fā)再融資的A股上市公司為研究對(duì)象,從投資者異質(zhì)信念視角下考察了對(duì)定向增發(fā)折扣率的影響。理論分析和實(shí)證結(jié)果均已驗(yàn)證:當(dāng)上市公司實(shí)施定向增發(fā)時(shí),如果向機(jī)構(gòu)投資者增發(fā)新股,投資者異質(zhì)信念與定向增發(fā)的市場(chǎng)折扣率負(fù)相關(guān);如果發(fā)行對(duì)象為公司大股東,則投資者異質(zhì)信念與定向增發(fā)的市場(chǎng)折扣率正相關(guān)。進(jìn)一步檢驗(yàn)投資者異質(zhì)信念與定向增發(fā)宣告效應(yīng),同樣支持上述結(jié)論。本文的研究結(jié)論擴(kuò)展了行為金融理論對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)"金融異象"解釋的研究范疇。
[Abstract]:This paper focuses on A share listed companies in China's capital market from 2006 to 2012. From the perspective of investors' heterogeneity belief, this paper investigates the effect on the discount rate of directional placement. The theoretical analysis and empirical results have been verified: when the listed companies implement directional additional offerings, if they issue new shares to institutional investors. Investors' heterogeneity belief is negatively correlated with the discount rate of directional placement. If the issuer is the major shareholder of the company, the heterogeneity belief of investors is positively related to the discount rate of the market. Further test the heterogeneity belief of investors and the effect of announcement. The conclusions of this paper extend the scope of behavioral finance theory to explain the "financial anomalies" of Chinese capital market.
【作者單位】： 中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院;北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院會(huì)計(jì)系;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“定向增發(fā)融資行為及其經(jīng)濟(jì)后果:基于投資者異質(zhì)信念視角”(批準(zhǔn)號(hào):71202014) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年基金項(xiàng)目“投資者情緒、定向增發(fā)與財(cái)富效應(yīng)”(批準(zhǔn)號(hào):11YJC630037)的階段性研究成果
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言中國(guó)資本市場(chǎng)創(chuàng)建初期,配股和公開增發(fā)曾是上市公司主要的再融資手段。2006年,中國(guó)證監(jiān)會(huì)在股權(quán)分置改革基本完成之際向資本市場(chǎng)引人了一種新的再融資方式——非公開發(fā)行(又稱定向增發(fā),類似于國(guó)外資本市場(chǎng)中的私募發(fā)行)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì),截至2012年底,在短短6年半

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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2 曹立z，

本文編號(hào)：1377469