本文關(guān)鍵詞：我國(guó)上市公司并購(gòu)溢價(jià)實(shí)證研究　出處：《北京化工大學(xué)》2012年碩士論文　論文類(lèi)型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 上市公司 并購(gòu)溢價(jià) 實(shí)證研究

【摘要】：并購(gòu)溢價(jià)對(duì)于企業(yè)并購(gòu)能否成功意義重大,它有助于并購(gòu)方對(duì)目標(biāo)公司合理定價(jià),克服并購(gòu)中的盲目性,它將為公司進(jìn)行并購(gòu)定價(jià)提供參考,提高并購(gòu)效率。但國(guó)內(nèi)這方面的研究相對(duì)缺乏,所以本文選擇上述問(wèn)題進(jìn)行探討和研究。將并購(gòu)溢價(jià)單獨(dú)作為一個(gè)問(wèn)題來(lái)研究,既有理論價(jià)值又有現(xiàn)實(shí)意義。 本文的研究采用常規(guī)統(tǒng)計(jì)與實(shí)證研究方法,首先,對(duì)前人的理論成果和經(jīng)驗(yàn)證據(jù)進(jìn)行了全面而仔細(xì)的回顧和梳理,在理論基礎(chǔ)和經(jīng)驗(yàn)證據(jù)分析的基礎(chǔ)上提出假設(shè)。其次,本文對(duì)中國(guó)大陸滬深兩市的上市公司進(jìn)行了樣本的篩選,共有144起并購(gòu)案例進(jìn)入樣本。最后,在此基礎(chǔ)上,對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分類(lèi)常規(guī)統(tǒng)計(jì),并且進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析和多元線(xiàn)性回歸分析,得出結(jié)果。 主要結(jié)論如下：1、跨行業(yè)并購(gòu)溢價(jià)低于同行業(yè)并購(gòu)的溢價(jià)。2、股市行情與并購(gòu)溢價(jià)成正相關(guān)關(guān)系。3、控股權(quán)交易的溢價(jià)水平高于非控股權(quán)交易的溢價(jià)水平,即控股權(quán)轉(zhuǎn)移與并購(gòu)溢價(jià)正相關(guān)。 基于上述實(shí)證研究結(jié)果,本文得出結(jié)論：企業(yè)并購(gòu)雙方在并購(gòu)時(shí)除了參考不同情況下并購(gòu)溢價(jià)水平,還應(yīng)該考慮影響公司并購(gòu)溢價(jià)的主要因素包括：是否跨行業(yè)并購(gòu)、目標(biāo)公司所屬行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率、是否控股權(quán)轉(zhuǎn)移以及目標(biāo)公司是否國(guó)有控股。 最后,根據(jù)以上結(jié)論,本文結(jié)合我國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)狀對(duì)相關(guān)影響因素進(jìn)行了解釋,并且在論文結(jié)尾對(duì)進(jìn)一步研究方向作了必要的說(shuō)明。
[Abstract]:M & A premium is of great significance to the success of M & A. It is helpful for the M & A parties to price the target company reasonably and overcome the blindness in M & A. It will provide a reference for the M & A pricing. To improve the efficiency of mergers and acquisitions, however, there is a relatively lack of research in this area in China, so this paper chooses the above problems to be discussed and studied. It is of theoretical value and practical significance to study the M & A premium as a separate issue. This paper uses the conventional statistical and empirical research methods, first of all, the previous theoretical results and empirical evidence are comprehensively and carefully reviewed and combed. On the basis of theoretical basis and empirical evidence analysis, the hypothesis is put forward. Secondly, this paper selects samples of listed companies in Shanghai and Shenzhen stock markets in mainland China, and 144 M & A cases enter the sample. Finally. On this basis, the sample data are classified into conventional statistics, and descriptive statistical analysis and multiple linear regression analysis are carried out, and the results are obtained. The main conclusions are as follows: 1, the cross-industry M & A premium is lower than that of the same industry M & A premium. The stock market price has a positive correlation with M & A premium. 3. The premium level in controlling equity trading is higher than that in non-controlling equity transactions, meaning that the transfer of controlling shares is positively related to the premium of mergers and acquisitions. Based on the above empirical research results, this paper draws a conclusion: the M & A premium level of both parties in M & A in addition to referring to different circumstances. The main factors that influence the M & A premium include: cross-industry M & A, the return on net assets of the target company, the transfer of controlling shares and whether the target company is owned by the state. Finally, according to the above conclusions, this paper explains the relevant factors according to the market situation in China, and at the end of the paper, the direction of further research is explained.
【學(xué)位授予單位】：北京化工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類(lèi)號(hào)】：F271;F832.51;F224

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 余乃勝 ,吳中志 ,楊有志;湖北省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)實(shí)證研究[J];中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào);1990年06期

2 王煥有;;農(nóng)業(yè)科技進(jìn)步運(yùn)行機(jī)制的實(shí)證研究[J];科學(xué)管理研究;1992年06期

3 王霄,張捷;中小企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力分析——基于廣東企業(yè)的分行業(yè)實(shí)證研究[J];廣東社會(huì)科學(xué);2004年05期

4 顧耀欣;通過(guò)內(nèi)部管理和改革推動(dòng)體制變革——國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行治理改革對(duì)農(nóng)業(yè)銀行發(fā)展影響的實(shí)證研究[J];市場(chǎng)周刊.財(cái)經(jīng)論壇;2004年10期

5 劉斌;岑露;;中國(guó)上市公司R&D費(fèi)用的契約動(dòng)因研究——來(lái)自滬深兩市2002～2003年報(bào)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)管理;2004年22期

6 仇怡;我國(guó)企業(yè)開(kāi)展對(duì)外直接投資的實(shí)證研究[J];商業(yè)研究;2005年05期

7 王遠(yuǎn)志,李曄,劉卉;上海期銅日內(nèi)交易特征的實(shí)證研究[J];天津工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào);2005年02期

8 李長(zhǎng)江,馮正強(qiáng),王國(guó)順;上市公司管理層薪酬激勵(lì)的最優(yōu)水平實(shí)證研究[J];湘潭大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2005年03期

9 趙蒲,孫愛(ài)英;資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)生命周期:基于中國(guó)上市公司的實(shí)證研究[J];管理工程學(xué)報(bào);2005年03期

10 邵云飛,唐小我;中國(guó)區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新能力的主成份實(shí)證研究[J];管理工程學(xué)報(bào);2005年03期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 崔新鋒;;低碳經(jīng)濟(jì)視角下貴州省人居環(huán)境與能源消費(fèi)關(guān)系實(shí)證研究[A];2010中國(guó)可持續(xù)發(fā)展論壇2010年專(zhuān)刊（二）[C];2010年

2 姜光磊;;基于宏觀視角的消費(fèi)需求實(shí)證研究[A];《武漢金融》2010年第12期[C];2010年

3 劉莉亞;;不同經(jīng)濟(jì)背景下貨幣政策對(duì)股票市場(chǎng)影響差異化的實(shí)證研究[A];上海市經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)年刊（2010）[C];2010年

4 龍立榮;陳雪玲;;論思辨研究與實(shí)證研究的關(guān)系[A];第八屆全國(guó)心理學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議文摘選集[C];1997年

5 趙伶俐;;當(dāng)代中國(guó)青年審美價(jià)值觀實(shí)證研究[A];中華美學(xué)學(xué)會(huì)第六屆全國(guó)美學(xué)大會(huì)暨“全球化與中國(guó)美學(xué)”學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2004年

6 童瑩娟;王喬君;;經(jīng)營(yíng)性體育健身場(chǎng)所服務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)模型及實(shí)證研究[A];第三屆全國(guó)體育產(chǎn)業(yè)學(xué)術(shù)會(huì)議文集[C];2008年

7 李素云;趙京生;;試論王清任是經(jīng)絡(luò)實(shí)證研究的開(kāi)創(chuàng)者[A];中國(guó)針灸學(xué)會(huì)2009學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下集）[C];2009年

8 彭國(guó)勝;;農(nóng)民對(duì)基本生活保障制度的主觀體驗(yàn)與政府信任的構(gòu)建——基于貴州省的實(shí)證研究[A];“改革開(kāi)放30年與貴州社會(huì)發(fā)展”學(xué)術(shù)研討會(huì)暨貴州省社會(huì)學(xué)學(xué)會(huì)2008年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2008年

9 何遠(yuǎn)梅;;對(duì)體育營(yíng)銷(xiāo)中品牌社群的消費(fèi)價(jià)值實(shí)證研究[A];首屆中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)學(xué)術(shù)會(huì)議文集[C];2005年

10 李瑞;;武漢市鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府體制改革的實(shí)證研究——基于武漢市八個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)的調(diào)查[A];“構(gòu)建和諧社會(huì)與深化行政管理體制改革”研討會(huì)暨中國(guó)行政管理學(xué)會(huì)2007年年會(huì)論文集[C];2007年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 海通證券研究所 婁靜;多股制衡與公司業(yè)績(jī)實(shí)證研究[N];證券時(shí)報(bào);2001年

2 魏德東;宗教實(shí)證研究：從美國(guó)到中國(guó)[N];中國(guó)民族報(bào);2008年

3 東證期貨研究所 陸兼勤　徐玨;宏觀經(jīng)濟(jì)與商品市場(chǎng)關(guān)系的實(shí)證研究[N];期貨日?qǐng)?bào);2009年

4 ;媒介的市場(chǎng)定位[N];中華新聞報(bào);2000年

5 錢(qián)建強(qiáng);不能用法律之刀剔除文化印象[N];光明日?qǐng)?bào);2009年

6 郝文明;試析會(huì)計(jì)規(guī)范研究與實(shí)證研究[N];中國(guó)審計(jì)報(bào);2002年

7 張燕;淺談財(cái)務(wù)預(yù)警實(shí)證研究的發(fā)展[N];中國(guó)審計(jì)報(bào);2005年

8 魏德東;當(dāng)代中國(guó)宗教實(shí)證研究的新發(fā)展[N];中國(guó)民族報(bào);2006年

9 ;關(guān)于棉花價(jià)格波動(dòng)的實(shí)證研究與數(shù)學(xué)分析[N];期貨日?qǐng)?bào);2004年

10 任亮;H股加速A股上市：機(jī)遇多過(guò)挑戰(zhàn)[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2007年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 吳玲;中國(guó)企業(yè)利益相關(guān)者管理策略實(shí)證研究[D];四川大學(xué);2006年

2 金濤;利率、股價(jià)和匯率關(guān)聯(lián)的實(shí)證研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

3 楊麗麗;國(guó)際化與企業(yè)績(jī)效的理論及實(shí)證研究[D];江蘇大學(xué);2010年

4 王革平;中國(guó)金融市場(chǎng)最優(yōu)均衡理論與實(shí)證研究[D];同濟(jì)大學(xué);2004年

5 蔣東仁;論產(chǎn)業(yè)集群及其成長(zhǎng)中的政府行為[D];南京理工大學(xué);2006年

6 楊薇;轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)下我國(guó)上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的影響因素研究[D];浙江大學(xué);2007年

7 赫鳳杰;公司資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略效應(yīng)研究[D];廈門(mén)大學(xué);2008年

8 閆森;東盟五國(guó)通貨膨脹的實(shí)證研究[D];廈門(mén)大學(xué);2009年

9 崔渭;中國(guó)金融上市公司治理結(jié)構(gòu)與績(jī)效關(guān)系評(píng)價(jià)模型及實(shí)證研究[D];華中科技大學(xué);2010年

10 譚小平;我國(guó)上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)研究[D];暨南大學(xué);2005年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 鄒琳玲;我國(guó)上市公司并購(gòu)溢價(jià)實(shí)證研究[D];北京化工大學(xué);2012年

2 馮兆瑩;中國(guó)封閉式基金折價(jià)實(shí)證研究[D];華東師范大學(xué);2005年

3 黃河;成都市城市化與城鄉(xiāng)居民收入關(guān)系的實(shí)證研究[D];西南民族大學(xué);2011年

4 吳君;北京市CBD地區(qū)白領(lǐng)員工“過(guò)度勞動(dòng)”狀況的實(shí)證研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2011年

5 韓劍宇;博客對(duì)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)意愿影響的實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2011年

6 王林;中國(guó)上市公司治理溢價(jià)的實(shí)證研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2011年

7 宋曉旭;影響大學(xué)生就業(yè)的個(gè)體因素實(shí)證研究[D];大連理工大學(xué);2011年

8 李超;上海股票市場(chǎng)節(jié)日效應(yīng)的實(shí)證研究[D];湘潭大學(xué);2011年

9 王蓓蓓;遼寧省低碳經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

10 陳超嫻;公司治理對(duì)績(jī)效影響的實(shí)證研究[D];江南大學(xué);2012年

，

本文編號(hào)：1369570