本文關(guān)鍵詞：我國中小板上市公司的投資—現(xiàn)金流敏感性研究　出處：《廣東商學(xué)院》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：在完美的資本市場中，企業(yè)的投資決策取決于項目本身的價值，即其產(chǎn)生的未來凈現(xiàn)金流量是否為正。而在現(xiàn)實的資本市場中，由于存在信息不對稱、委托代理問題、交易成本等因素，企業(yè)的投資行為不可避免地要受到其融資狀況的制約。當(dāng)企業(yè)在融資方面受到約束時，即使有好的投資機會，即未來凈現(xiàn)金流的現(xiàn)值為正的項目，，也會因為籌資不足而影響投資的效率。于是投資支出會對企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流量有很大的依賴性，現(xiàn)金流是影響企業(yè)投資水平的重要因素。企業(yè)投資支出對內(nèi)部現(xiàn)金流量的依賴性即本文研究的投資-現(xiàn)金流敏感性問題。目前我國已有的相關(guān)研究多是以主板市場為研究對象，本文則是集中探討中小板上市公司的投資-現(xiàn)金流敏感性問題，研究中小板上市公司的融資約束與投資-現(xiàn)金流敏感性的相關(guān)性，并探討會計信息質(zhì)量的提高能否緩解中小板上市公司投資決策對內(nèi)部現(xiàn)金流的依賴性，以期為中小企業(yè)板上市公司優(yōu)化投融資行為提供適當(dāng)參考。 本文選取中小板上市公司2009-2011年的數(shù)據(jù)為樣本，通過多元線性回歸等實證研究方法，首先驗證了投資-現(xiàn)金流敏感性在中小板上市公司中的存在性；其次對引起投資-敏感性的原因進(jìn)行檢驗，得出中小板上市公司的投資-現(xiàn)金流敏感性與其所受融資約束的程度呈正相關(guān)；最后引入盈余管理程度作為會計信息質(zhì)量的替代指標(biāo)，回歸結(jié)果表明會計信息質(zhì)量與投資-現(xiàn)金流敏感性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，高質(zhì)量的會計信息能降低企業(yè)投資行為對內(nèi)部現(xiàn)金流量的依賴性。
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【學(xué)位授予單位】：廣東商學(xué)院
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F275;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1352036