本文關鍵詞：CEO持股、研發(fā)支出與外部治理　出處：《南京財經(jīng)大學》2013年碩士論文　論文類型：學位論文

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【摘要】：本文主要分析CEO持股在一定外部治理環(huán)境下對公司價值和研發(fā)支出影響。首先研究CEO持股與公司價值之間的關系；其次研究CEO持股與研發(fā)支出之間的關系；再次研究CEO持股與外部治理環(huán)境的交互作用對公司價值和研發(fā)支出的影響。最后對前面的實證分析做了一系列的穩(wěn)健性分析。 在對CEO持股與公司價值關系的研究中，本文發(fā)現(xiàn)CEO持股與公司價值之間呈駝峰形關系，即在CEO持股水平較低時，CEO持股比例與公司價值正相關；CEO持股比例較高時，CEO持股比例與公司價值負相關。同時控制變量的系數(shù)顯示：越年輕的公司，其公司價值越大；資產(chǎn)收益率越高的公司，其公司價值越大；CEO越年輕的公司，其公司價值越大。 在對CEO持股與研發(fā)支出關系的研究中本文同樣發(fā)現(xiàn)存在駝峰形關系，即在CEO持股水平較低時，CEO持股比例與研發(fā)支出正相關； CEO持股比例較高時，CEO持股比例與研發(fā)支出負相關。同時控制變量的系數(shù)顯示：越年輕的公司，其研發(fā)支出RD越大；資產(chǎn)收益率越低的公司，其公司研發(fā)支出RD越大。 在研究CEO持股與外部治理環(huán)境的交互作用對公司價值和研發(fā)支出的影響時，本文也得到存在駝峰形關系的結論，即在較弱的外部治理環(huán)境下，CEO持股與公司價值和研發(fā)支出均存在駝峰形關系；但是在較強的外部治理環(huán)境下，，CEO持股與公司價值和研發(fā)支出不存在這樣的關系。 最后在穩(wěn)健性分析中，本文改變模型、樣本結構和外部治理的定義，結論還是支持前面的實證結果，即CEO持股與公司價值和研發(fā)支出具有駝峰形關系。
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【學位授予單位】：南京財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：1351832