本文關(guān)鍵詞：定向增發(fā)中大股東雙向增發(fā)與減持異象及其啟示

  更多相關(guān)文章： 定向增發(fā) 資產(chǎn)注入 股權(quán)融資 減持異象

【摘要】：定向增發(fā)可分為四種類型:融資型定向增發(fā)、資產(chǎn)注入型定向增發(fā)、并購(gòu)型定向增發(fā)與戰(zhàn)略投資型定向增發(fā)。本文以資本市場(chǎng)中融資型定向增發(fā)案例進(jìn)行研究,研究發(fā)現(xiàn):ABC公司大股東雙向定向增發(fā)行為明顯存在著維持控制權(quán)利益、獲取股權(quán)價(jià)值增值以及進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的利益動(dòng)機(jī),侵害了廣大中小股東的利益。相關(guān)法規(guī)還要在鎖定期種類、鎖定期限、定價(jià)基準(zhǔn)日及增發(fā)定價(jià)等方面進(jìn)行完善,以利于強(qiáng)化發(fā)行及二級(jí)市場(chǎng)上的監(jiān)管。
【作者單位】： 北京大學(xué)光華管理學(xué)院;新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;北京工商大學(xué);
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(項(xiàng)目號(hào):11CGL025,11BGL022) 北京市屬高等學(xué)校青年拔尖人才培育計(jì)劃(CIT&TCD201404013) 北京“國(guó)有資產(chǎn)管理協(xié)同創(chuàng)新中心”項(xiàng)目(批準(zhǔn)號(hào):GZ20130801)的階段性研究成果
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 引言自從我國(guó)證監(jiān)會(huì)于2006年5月頒布了新的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》,政府監(jiān)管部門第一次給定向增發(fā)提供了明確的法規(guī)規(guī)范,由此定向增發(fā)股權(quán)再融資方式在我國(guó)得到了迅猛發(fā)展。1998年以前,我國(guó)資本市場(chǎng)上唯一的股權(quán)再融資方式是配股。直到1998年6月,上海巴士股份為換取上海

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前4條

1 陸正飛,葉康濤;中國(guó)上市公司股權(quán)融資偏好解析——偏好股權(quán)融資就是緣于融資成本低嗎?[J];經(jīng)濟(jì)研究;2004年04期

2 張祥建;郭嵐;;資產(chǎn)注入、大股東尋租行為與資本配置效率[J];金融研究;2008年02期

3 李增泉,孫錚,王志偉;“掏空”與所有權(quán)安排——來(lái)自我國(guó)上市公司大股東資金占用的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];會(huì)計(jì)研究;2004年12期

4 季華;魏明海;柳建華;;資產(chǎn)注入、證券市場(chǎng)監(jiān)管與績(jī)效[J];會(huì)計(jì)研究;2010年02期

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 潘東旭;查冬蘭;;信息披露質(zhì)量對(duì)邊際股權(quán)融資成本的影響[J];安徽大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2011年06期

2 許躍輝;民營(yíng)上市公司的融資偏好結(jié)構(gòu)分析[J];安徽廣播電視大學(xué)學(xué)報(bào);2005年02期

3 楊寶臣;王立清;尹輝;;政治聯(lián)系、負(fù)債與公司治理作用[J];安徽師范大學(xué)學(xué)報(bào)(人文社會(huì)科學(xué)版);2010年04期

4 譚小平;;我國(guó)上市公司短期債務(wù)融資偏好的制度分析[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2008年02期

5 黃新建;石永靜;;上市公司投資者關(guān)系管理水平與股權(quán)融資成本[J];商業(yè)研究;2009年12期

6 李傳憲;何益闖;;大股東制衡機(jī)制與定向增發(fā)隧道效應(yīng)研究[J];商業(yè)研究;2012年03期

7 陳媛;周慶;李金;;非經(jīng)營(yíng)性資金占用與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)[J];成都大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2009年02期

8 肖成民;;制度環(huán)境與民營(yíng)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)變遷——基于國(guó)美電器的案例分析[J];財(cái)經(jīng)論叢;2012年03期

9 張繼袖;陸宇建;;控股股東、政府補(bǔ)助與盈余質(zhì)量[J];財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究;2007年04期

10 萬(wàn)叢穎;;市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與股權(quán)結(jié)構(gòu)的治理效應(yīng):互補(bǔ)還是替代[J];財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究;2011年07期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 黃少安;鐘衛(wèi)東;;股權(quán)融資成本軟約束與股權(quán)融資偏好——對(duì)中國(guó)公司股權(quán)融資偏好的進(jìn)一步解釋[A];第十一屆中國(guó)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)論文匯編（上）[C];2011年

2 周方召;周正;曲振濤;孫凱;;利益共謀還是監(jiān)督激勵(lì)——基于中國(guó)上市公司董事和高管薪酬上漲與公司績(jī)效的實(shí)證研究[A];2010年度（第八屆）中國(guó)法經(jīng)濟(jì)學(xué)論壇論文集（下冊(cè)）[C];2010年

3 段一群;戴穩(wěn)勝;;考慮所有權(quán)性質(zhì)的國(guó)內(nèi)裝備制造企業(yè)融資約束[A];第七屆中國(guó)科技政策與管理學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

4 黃少安;鐘衛(wèi)東;;股權(quán)融資成本軟約束假說(shuō)與股權(quán)融資偏好——對(duì)中國(guó)公司股權(quán)融資偏好的進(jìn)一步解釋[A];2010年（第十屆）中國(guó)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)論文集[C];2010年

5 李金;李仕明;嚴(yán)整;;我國(guó)上市公司股權(quán)再融資風(fēng)險(xiǎn)與績(jī)效分析[A];中國(guó)災(zāi)害防御協(xié)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)分析專業(yè)委員會(huì)第二屆年會(huì)論文集（一）[C];2006年

6 董直慶;王林輝;;相容委托和最優(yōu)委托權(quán)安排：論我國(guó)國(guó)企治理的另一種分析框架[A];第五屆國(guó)有經(jīng)濟(jì)論壇“海峽兩岸企業(yè)改革與重組”學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2005年

7 黎文靖;江偉;;制度安排、大股東支持與定向增發(fā)折價(jià)——來(lái)自中國(guó)證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2008年學(xué)術(shù)年會(huì)（第十五屆年會(huì)）暨中央在鄂集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理研討會(huì)論文集（上冊(cè)）[C];2008年

8 ;Bayesian Network analysis on agency behavior of controlling shareholders[A];2009中國(guó)控制與決策會(huì)議論文集（1）[C];2009年

9 薛德余;;第一大股東、最終控制人和支持——基于中國(guó)上市公司ST制度的實(shí)證分析[A];中國(guó)企業(yè)運(yùn)籌學(xué)[C];2009年

10 佟巖;王化成;;控股股東與盈余質(zhì)量的關(guān)系——關(guān)聯(lián)交易發(fā)生情況的傳導(dǎo)機(jī)制研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)成本分會(huì)2006年年會(huì)暨第19次理論研討會(huì)論文集（上）[C];2006年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 楊曉艷;公司治理與大股東的掏空和支持[D];中國(guó)海洋大學(xué);2010年

2 鄧紅平;網(wǎng)絡(luò)會(huì)計(jì)信息披露真實(shí)度評(píng)價(jià)及影響因素研究[D];華中科技大學(xué);2010年

3 李靜;機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的理論與實(shí)證研究[D];華中科技大學(xué);2010年

4 丁業(yè)震;國(guó)有上市公司重組中的利益沖突與重組績(jī)效[D];南開大學(xué);2010年

5 彭華偉;中國(guó)上市公司股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓中的大股東私人收益研究[D];南開大學(xué);2010年

6 張西征;貨幣政策、融資約束與公司投資決策[D];南開大學(xué);2010年

7 李湛;中國(guó)企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)和債務(wù)工具選擇的理論和實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2011年

8 龍建輝;銀行監(jiān)督與公司治理效率[D];浙江大學(xué);2011年

9 王江石;股權(quán)分置改革時(shí)期收購(gòu)公司并購(gòu)績(jī)效研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

10 翟勝寶;新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下上市公司會(huì)計(jì)政策選擇研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 胡艷華;中小投資者利益保護(hù)與股權(quán)結(jié)構(gòu)的關(guān)系研究[D];浙江理工大學(xué);2010年

2 周明;管理者過(guò)度自信與企業(yè)融資關(guān)系研究[D];大連理工大學(xué);2010年

3 鄧新國(guó);上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)選擇的影響[D];中國(guó)海洋大學(xué);2010年

4 胡麗華;我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司過(guò)度融資問(wèn)題探討[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

5 畢菡;定向增發(fā)資產(chǎn)注入中的利益輸送問(wèn)題探討[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

6 袁櫟洲;A+H股交叉上市與權(quán)益資本成本效應(yīng)的實(shí)證分析[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

7 周星明;我國(guó)上市高管薪酬決定機(jī)制存在的問(wèn)題及對(duì)策[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

8 朱撿發(fā);全球金融危機(jī)背景下企業(yè)金融與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的研究[D];江西師范大學(xué);2010年

9 鄧茹;大股東控制下上市公司股權(quán)融資偏好與投資行為相關(guān)性研究[D];河南理工大學(xué);2010年

10 崔峰;機(jī)構(gòu)投資者與上市公司融資效率的研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 張憶東;;資產(chǎn)注入——價(jià)值再造之旅[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2007年06期

2 劉峰,賀建剛,魏明海;控制權(quán)、業(yè)績(jī)與利益輸送——基于五糧液的案例研究[J];管理世界;2004年08期

3 張祥建;徐晉;;股權(quán)再融資與大股東控制的“隧道效應(yīng)”——對(duì)上市公司股權(quán)再融資偏好的再解釋[J];管理世界;2005年11期

4 劉峰;鐘瑞慶;金天;;弱法律風(fēng)險(xiǎn)下的上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移與“搶劫”——三利化工掏空通化金馬案例分析[J];管理世界;2007年12期

5 柳建華;魏明海;鄭國(guó)堅(jiān);;大股東控制下的關(guān)聯(lián)投資:“效率促進(jìn)”抑或“轉(zhuǎn)移資源”[J];管理世界;2008年03期

6 江偉;我國(guó)上市公司控制性股東掏空與支持行為的實(shí)證分析[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);2005年02期

7 黃少安,張崗;中國(guó)上市公司股權(quán)融資偏好分析[J];經(jīng)濟(jì)研究;2001年11期

8 唐宗明,蔣位;中國(guó)上市公司大股東侵害度實(shí)證分析[J];經(jīng)濟(jì)研究;2002年04期

9 李增泉,余謙,王曉坤;掏空、支持與并購(gòu)重組——來(lái)自我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2005年01期

10 王滿四;邵國(guó)良;;民營(yíng)上市公司大股東機(jī)制的公司治理效應(yīng)實(shí)證分析——考慮各種主體治理機(jī)制的相關(guān)性[J];金融研究;2007年02期

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 唐黎軍;定向增發(fā)——外資并購(gòu)的創(chuàng)新性路徑選擇[J];南方金融;2004年01期

2 黃建中;;警惕定向增發(fā)中的關(guān)聯(lián)交易[J];新財(cái)經(jīng);2006年06期

3 閆莉;;定向增發(fā):燙手山芋變成香餑餑[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2006年28期

4 劉亮;;海航定向增發(fā)懸疑[J];資本市場(chǎng);2006年07期

5 黃建中;;“九折規(guī)則”失靈與定向增發(fā)泛濫[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2006年31期

6 索建宏;;定向增發(fā)方案主要內(nèi)容[J];會(huì)計(jì)師;2006年11期

7 索建宏;;定向增發(fā)對(duì)投資者利益影響分析[J];會(huì)計(jì)師;2006年11期

8 凌愛文;;定向增發(fā)登陸A股市場(chǎng)[J];首席財(cái)務(wù)官;2006年06期

9 高正昶;;上市公司為何熱衷于定向增發(fā)[J];財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì);2006年22期

10 楊海蓉;;定向增發(fā)作為并購(gòu)工具在資本市場(chǎng)的應(yīng)用[J];世界經(jīng)濟(jì)情況;2006年05期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前6條

1 黎文靖;江偉;;制度安排、大股東支持與定向增發(fā)折價(jià)——來(lái)自中國(guó)證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2008年學(xué)術(shù)年會(huì)（第十五屆年會(huì)）暨中央在鄂集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理研討會(huì)論文集（上冊(cè)）[C];2008年

2 章衛(wèi)東;鄒斌;廖義剛;張蓉星;;定向增發(fā)股份解鎖后機(jī)構(gòu)投資者減持行為與盈余管理——來(lái)自我國(guó)上市公司定向增發(fā)新股解鎖的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[A];第三屆海峽兩岸會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2011年

3 俞靜;;究竟是大股東利益輸送抑或投資者樂(lè)觀情緒推高了定向增發(fā)折扣?——來(lái)自中國(guó)證券市場(chǎng)的證據(jù)[A];第四屆（2009）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2009年

4 吳育輝;魏志華;吳世農(nóng);;定向增發(fā)的時(shí)機(jī)選擇、停牌操控與控股股東掏空[A];第五屆（2010）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——公司治理分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2010年

5 熊劍;陳卓;;大股東營(yíng)私:定向增發(fā)與減持套利——來(lái)自中國(guó)上市公司的證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

6 俞靜;徐斌;;發(fā)行對(duì)象、市場(chǎng)行情與定向增發(fā)市場(chǎng)反應(yīng)異象——基于中國(guó)證券市場(chǎng)數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2012年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2012年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 劉麗靚;定向增發(fā)慎防“概念”炒作[N];證券日?qǐng)?bào);2007年

2 侯捷寧;定向增發(fā)相關(guān)規(guī)則正在完善[N];證券日?qǐng)?bào);2007年

3 朱寶琛;定向增發(fā)頻遭紅牌的背后[N];證券日?qǐng)?bào);2007年

4 張歆;定向增發(fā)股 暴漲暴跌藏風(fēng)險(xiǎn)[N];證券日?qǐng)?bào);2007年

5 ;新股定向增發(fā)規(guī)則指引將頒布[N];財(cái)會(huì)信報(bào);2006年

6 CUBN記者 鄧贊贊;壓縮尋租空間 定向增發(fā)新規(guī)或?qū)⒊雠_(tái)[N];中國(guó)聯(lián)合商報(bào);2007年

7 儲(chǔ)興華 武漢新蘭德　余凱;定向增發(fā)表現(xiàn)搶眼[N];中國(guó)證券報(bào);2006年

8 本報(bào)記者　 曹騰 華夏銀行 王慧霞;定向增發(fā)淘金有術(shù)[N];中國(guó)證券報(bào);2006年

9 南京證券 徐銀斌;淘金定向增發(fā)板塊[N];中國(guó)證券報(bào);2006年

10 本報(bào)記者　 查明;定向增發(fā)須過(guò)估值博弈“窄門”[N];中國(guó)證券報(bào);2006年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前4條

1 趙根;我國(guó)上市公司定向增發(fā)定價(jià)偏好及經(jīng)濟(jì)后果研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

2 曹立z，

本文編號(hào)：1299343