本文關(guān)鍵詞：金融發(fā)展、民營企業(yè)多元化與企業(yè)價值

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【摘要】：基于2000-2013年A股上市民營公司樣本,本文實證檢驗了金融發(fā)展對企業(yè)多元化經(jīng)營傾向和多元化價值效應(yīng)的影響。實證結(jié)果表明:一方面,在金融發(fā)展水平較低的地區(qū),民營企業(yè)更有可能實施多元化經(jīng)營;另一方面,金融發(fā)展水平越低,多元化帶來的外部融資優(yōu)勢越明顯,從而導(dǎo)致多元化溢價(折價)程度越高(越低)。在控制了由企業(yè)自選擇引致的內(nèi)生性問題后,上述結(jié)論依然穩(wěn)健地成立。
【作者單位】： 南開大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;
【分類號】：F832.51;F276.5
【正文快照】： 一、引言多元化經(jīng)營是各國上市公司的普遍現(xiàn)象,但對多元化經(jīng)營到底會增進還是損害公司價值存在多元化溢價和多元化折價兩種研究結(jié)論(Lewellen,1971;Stein,2003;Lang和Stulz,1994;Berger和ofek,1995)[1-4]。從企業(yè)追求價值最大化的基本前提出發(fā),既然現(xiàn)實中同時存在多元化和專業(yè)

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本文編號：1230225