發(fā)布時間：2017-10-14 09:38

  本文關鍵詞：基于隨機前沿生產模型的IPO抑價分解與滯后效應研究

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【摘要】：為了探究我國A股市場IPO抑價現象的原因,在隨機前沿生產模型的基礎上對IPO抑價進行了分解,得到IPO發(fā)行價格的邊界值。實證結果表明,IPO定價效率為99.14%,證實了樣本期間的發(fā)行人故意抑價行為,但并不顯著。進一步對二級市場進行研究,構建得到GARCH(1,1)是IPO首日抑價率的最優(yōu)擬合,證實了新股抑價滯后效應的存在性。最后,根據新股發(fā)行改革時間點劃分樣本區(qū)間,得到了滯后性逐漸減弱的實證結論,這對IPO發(fā)行制度向市場化的注冊制改革方向提供了支持。
【作者單位】： 武漢大學經濟與管理學院;
【關鍵詞】： IPO抑價 隨機前沿生產模型 滯后效應 GARCH模型
【基金】：國家自然科學基金項目“多主體交互作用下基于隨機微分博弈的IPO決策機理研究”(71471142) 教育部哲學社會科學研究重大攻關項目“歐美國家債務危機對我國的影響及對策研究”(12JZD029) 武漢大學自主科研項目(人文社會科學)“人民幣國際化及其風險管理研究”(09ZZKY003)
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言IPO(Initial Public Offering)是指新股首次公開發(fā)行。研究顯示,在新股發(fā)行過程中存在IPO熱市、IPO抑價以及新股長期弱勢等三大異象,其中IPO抑價是指新股上市發(fā)行后發(fā)行價與首日收盤價存在明顯差異的現象。20世紀70年代以來,IPO抑價現象漸漸得到實務界和學術界的重視,

【參考文獻】

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本文編號：1030368