本文關鍵詞：管理者過度自信及其投資行為研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 本文構建引入過度自信因子的理論模型,采用多元線性回歸方法,實證檢驗過度自信管理者的投資異化行為,以期為中國上市公司資本結構的橫截面差異提供一種新角度的解釋。主要研究工作如下: ⑴管理者過度自信的度量。基于隱含這種身份的管理者擁有企業(yè)最大控制權決策權的假設,等同于企業(yè)家的身份,更易產(chǎn)生控制幻覺,更易在管理決策中展現(xiàn)出過度自信。定義:董事長兼任CEO(總經(jīng)理、總裁、局長等同)作為過度自信的替代量度,以期為行為公司金融一個全新的研究領域。 ⑵引入過度自信因子的管理者投資決策模型。從管理者目標價值最大化出發(fā),假定市場理性,且管理者存在過度自信的行為偏差,假設管理者的目標是股東價值最大化且忽略信息不對稱和代理問題,引入過度自信因子構建管理者考慮公司投資項目的基本價值最大化和資本成本最小的決策目標函數(shù),從理論上論證管理者過度自信對公司過度投資、現(xiàn)金流的影響。得出結論:相對理性管理者而言,以現(xiàn)有股東利益最大化為目標的過度自信管理者會過度投資,且擁有更充足內部現(xiàn)金流公司過度自信管理者的過度投資水平越高。 ⑶過度自信管理者投資行為的實證檢驗。本文對2007年9月公布的2003-2007期間的滬深300企業(yè)樣本的面板數(shù)據(jù),采用多元回歸方法進行實證檢驗。通過研究得出結論:管理者的過度自信程度越高,企業(yè)越易導致過度投資;傾向過度投資的過度自信管理者與企業(yè)自由現(xiàn)金流的敏感性成負相關關系。
【關鍵詞】：行為金融 過度自信 過度投資 自由現(xiàn)金流 滬深300
【學位授予單位】：河北工程大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2010
【分類號】：C93
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 圖表清單10-11
• 第1章 緒論11-21
• 1.1 選題背景與研究意義11-13
• 1.1.1 有效市場假說的缺陷與行為金融學的發(fā)展11-12
• 1.1.2 選題意義12-13
• 1.2 管理者過度自信研究綜述13-17
• 1.2.1 管理者過度自信決策行為特征13-14
• 1.2.2 過度自信管理者過度投資行為的實證檢驗14-17
• 1.3 研究內容與研究方法17-20
• 1.3.1 研究內容17-19
• 1.3.2 技術路線19
• 1.3.3 研究方法與文章結構19-20
• 1.4 論文創(chuàng)新點20-21
• 第2章 行為金融的基礎理論21-30
• 2.1 前景理論21-24
• 2.1.1 價值函數(shù)21-22
• 2.1.2 決策權重函數(shù)22-24
• 2.2 認知行為理論基礎24-27
• 2.3 行為公司金融的研究范式27-29
• 2.3.1 管理者非理性27-28
• 2.3.2 投資者非理性28-29
• 2.4 本章小結29-30
• 第3章 過度自信管理者的決策行為特征30-37
• 3.1 過度自信成因與心理特征30-32
• 3.2 公司管理者過度自信及其決策行為32-35
• 3.2.1 過度自信管理者的投資決策行為32-34
• 3.2.2 過度自信管理者的融資決策行為34
• 3.2.3 過度自信管理者的并購決策行為34-35
• 3.3 本章小結35-37
• 第4章 過度自信管理者的投資決策模型37-43
• 4.1 管理者過度自信的度量37-38
• 4.2 過度自信管理者的投資決策模型38-41
• 4.2.1 符號的說明和模型假設38-39
• 4.2.2 過度自信管理者的投資決策模型39-40
• 4.2.3 過度自信管理者的決策40-41
• 4.3 本章小結41-43
• 第5章 過度自信管理者投資行為的實證檢驗43-54
• 5.1 樣本選擇43
• 5.2 研究假設的提出43-46
• 5.3 變量解釋46-48
• 5.4 模型的構建與實證分析48-53
• 5.4.1 過度自信與企業(yè)投資行為的回歸模型48-50
• 5.4.2 傾向過度投資的過度自信管理者與企業(yè)自由現(xiàn)金流的回歸模型50-53
• 5.5 本章小結53-54
• 結論54-55
• 致謝55-56
• 參考文獻56-62
• 作者簡介62
• 攻讀碩士學位期間發(fā)表的論文和科研成果62-63

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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  本文關鍵詞：管理者過度自信及其投資行為研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：390374