作為最大化博彩或投資的預(yù)期長(zhǎng)期收益的一種方法,Kelly準(zhǔn)則(或長(zhǎng)期預(yù)期收益最大化準(zhǔn)則)及其公式受到眾多博彩者或投資者的廣泛關(guān)注,但是在股票投資的倉(cāng)位管理和組合選擇問題研究的金融文獻(xiàn)中卻對(duì)Kelly準(zhǔn)則及其公式?jīng)]有給予充分的分析與探討,針對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)的相關(guān)研究尤其欠缺。針對(duì)這一不足,本文首先分別采用數(shù)字特征分析方法和概率分布分析方法系統(tǒng)地對(duì)Kelly準(zhǔn)則下單項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的最優(yōu)倉(cāng)位估計(jì)和多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合選擇進(jìn)行理論模型分析,然后采用多種統(tǒng)計(jì)分析方法考察了我國(guó)A股市場(chǎng)部分指數(shù)收益率是否滿足模型假設(shè)條件,之后將這些指數(shù)當(dāng)作風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)對(duì)Kelly倉(cāng)位估計(jì)和Kelly組合選擇進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)分析,并比較了幾種Kelly倉(cāng)位管理策略和Kelly組合構(gòu)建策略的經(jīng)驗(yàn)結(jié)果,在此基礎(chǔ)上,本文分別提出了買賣信號(hào)增強(qiáng)的波動(dòng)率調(diào)整的動(dòng)態(tài)倉(cāng)位管理策略和經(jīng)動(dòng)態(tài)調(diào)整的有約束條件下最優(yōu)化的組合構(gòu)建策略。關(guān)于模型假設(shè)條件的經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)結(jié)果表明:(1)我國(guó)A股市場(chǎng)主要指數(shù)收益率不服從正態(tài)分布,基本上都出現(xiàn)有偏和尖峰的特征;(2)這些指數(shù)收益率序列存在一定的自相關(guān)關(guān)系;(3)這些指數(shù)收益波動(dòng)率全部存在顯著的序列相關(guān)關(guān)系,這種關(guān)系表現(xiàn)為...

【文章頁(yè)數(shù)】：102 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究目的與內(nèi)容
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究?jī)?nèi)容
    1.3 研究思路與框架
    1.4 研究方法
    1.5 論文的學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)與不足
第2章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 相關(guān)文獻(xiàn)綜述國(guó)內(nèi)外關(guān)于Kelly公式的研究
    2.2 本章小結(jié)
第3章 Kelly準(zhǔn)則、Kelly公式與模型的擴(kuò)展
    3.1 Kelly準(zhǔn)則與Kelly公式
        3.1.1 Kelly準(zhǔn)則
        3.1.2 Kelly公式
        3.1.3 Kelly公式的簡(jiǎn)單擴(kuò)展
    3.2 模型的擴(kuò)展:基于數(shù)字特征的分析方法
        3.2.1 單項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的最優(yōu)倉(cāng)位:一般形式
        3.2.2 單項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的最優(yōu)倉(cāng)位:離散分布情形
        3.2.3 單項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的最優(yōu)倉(cāng)位:連續(xù)分布情形
        3.2.4 多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的最優(yōu)投資比例
    3.3 模型的擴(kuò)展:基于概率分布的分析方法
        3.3.1 離散分布下單項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的最優(yōu)倉(cāng)位
        3.3.2 連續(xù)分布下單項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的最優(yōu)倉(cāng)位
        3.3.3 離散分布下多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的最優(yōu)投資比例
        3.3.4 連續(xù)分布下多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的最優(yōu)投資比例
    3.4 考慮無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的最優(yōu)投資比例
第4章 模型假設(shè)條件的經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)
    4.1 收益率分布的正態(tài)性檢驗(yàn)
        4.1.1 檢驗(yàn)方法
        4.1.2 指數(shù)收益率的正態(tài)性檢驗(yàn)結(jié)果
    4.2 收益率的時(shí)間序列相關(guān)性分析
        4.2.1 分析方法
        4.2.2 指數(shù)收益率序列相關(guān)性的經(jīng)驗(yàn)結(jié)果
    4.3 收益波動(dòng)率時(shí)間序列相關(guān)性分析
        4.3.1 分析方法
        4.3.2 收益波動(dòng)率序列相關(guān)性的經(jīng)驗(yàn)結(jié)果
    4.4 本章小結(jié)
第5章 經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn):單項(xiàng)資產(chǎn)情形下最優(yōu)倉(cāng)位及其管理
    5.1 最優(yōu)倉(cāng)位估計(jì):來自中國(guó)A股部分指數(shù)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)
        5.1.1 最優(yōu)倉(cāng)位及其收益率測(cè)算
        5.1.2 不同倉(cāng)位下收益率測(cè)算與比較
    5.2 四種動(dòng)態(tài)倉(cāng)位管理策略的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)
        5.2.1 簡(jiǎn)單動(dòng)態(tài)倉(cāng)位管理策略
        5.2.2 經(jīng)波動(dòng)率調(diào)整的動(dòng)態(tài)倉(cāng)位管理策略
        5.2.3 考慮買賣信號(hào)的經(jīng)波動(dòng)率調(diào)整的倉(cāng)位管理策略
    5.3 本章小結(jié)
第6章 經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn):多項(xiàng)資產(chǎn)情形下最優(yōu)投資比例及其管理
    6.1 全局Kelly組合投資比例的估計(jì)與檢驗(yàn):來自中國(guó)A股指數(shù)的證據(jù)
        6.1.1 全局Kelly組合投資比例及其收益率測(cè)算
        6.1.2 全局Kelly組合的優(yōu)劣分析
    6.2 局部Kelly組合的估計(jì)方法及其經(jīng)驗(yàn)證據(jù)
        6.2.1 四種局部Kelly組合的估計(jì)方法
        6.2.2 有約束條件的最優(yōu)化方法
        6.2.3 估計(jì)結(jié)果與分析
    6.3 本章小結(jié)
第7章 結(jié)論與討論
參考文獻(xiàn)



本文編號(hào)：3775791