經(jīng)過(guò)多年發(fā)展,我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程邁入快速發(fā)展階段后期,房地產(chǎn)行業(yè)增速下降,逐步邁向存量管理階段。與此同時(shí),流動(dòng)人口數(shù)量增加、流動(dòng)速度加快以及主要租房群體發(fā)生的變化都對(duì)我國(guó)住房租賃市場(chǎng)建設(shè)提出更高的要求。但由于租賃住房業(yè)務(wù)“三高一低”的特性,房地產(chǎn)企業(yè)在拓展租賃業(yè)務(wù)過(guò)程中面臨諸多挑戰(zhàn)。第一,租賃業(yè)務(wù)通過(guò)租金收入實(shí)現(xiàn)資金回收,回收期長(zhǎng),資金使用效率低下。第二,房地產(chǎn)企業(yè)杠桿遠(yuǎn)高于其他行業(yè),如何找到一種融資方式能夠同時(shí)滿足租賃業(yè)務(wù)的資金需求并保證風(fēng)險(xiǎn)可控,是房地產(chǎn)企業(yè)亟待解決的另一難題。第三,租賃業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)需要專業(yè)化的機(jī)構(gòu)來(lái)運(yùn)營(yíng),保障盈利的持續(xù)性和成長(zhǎng)性。近年來(lái),國(guó)家在推進(jìn)租賃住房市場(chǎng)建設(shè)REITs試點(diǎn)方面的政策頻出。2002年國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)信托誕生,經(jīng)過(guò)近18年的發(fā)展我國(guó)房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化已經(jīng)初具規(guī)模,但仍未有標(biāo)準(zhǔn)化REITs的出現(xiàn),因而本文選取保利地產(chǎn)發(fā)行的類REITs產(chǎn)品作為案例研究對(duì)象,以期能夠通過(guò)對(duì)該案例的分析得出有價(jià)值的建議與結(jié)論。首先,從供給端、需求端及政策端對(duì)我國(guó)租賃住房市場(chǎng)的現(xiàn)狀進(jìn)行分析,在對(duì)類REITs和標(biāo)準(zhǔn)化REITs進(jìn)行比較后,對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的資產(chǎn)證券化的概況進(jìn)行了梳理。其... 

【文章頁(yè)數(shù)】：56 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景與研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 租賃住房相關(guān)研究
        1.2.2 資產(chǎn)證券化相關(guān)研究
        1.2.3 REITs相關(guān)研究
        1.2.4 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究?jī)?nèi)容與方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 創(chuàng)新與不足
第2章 理論基礎(chǔ)
    2.1 融資理論
    2.2 委托代理理論
    2.3 資產(chǎn)證券化相關(guān)理論
        2.3.1 現(xiàn)金流分析理論
        2.3.2 資產(chǎn)重組理論
        2.3.3 風(fēng)險(xiǎn)隔離理論
        2.3.4 信用增級(jí)理論
第3章 保利租賃住房類REITs案例介紹
    3.1 我國(guó)租賃住房市場(chǎng)概況
        3.1.1 租賃住房市場(chǎng)現(xiàn)狀
        3.1.2 REITs及類REITs概述
        3.1.3 房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn)證券化概況
    3.2 保利租賃住房類REITs介紹
        3.2.1 保利地產(chǎn)公司簡(jiǎn)介
        3.2.2 保利租賃住房REITs發(fā)行情況
        3.2.3 專項(xiàng)計(jì)劃方案介紹
第4章 保利租賃住房類REITs案例分析
    4.1 保利租賃住房類REITs動(dòng)因分析
        4.1.1 國(guó)家政策導(dǎo)向明顯,融資戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型迫在眉睫
        4.1.2 城鎮(zhèn)化增速下降,房企尋求創(chuàng)新變現(xiàn)模式
        4.1.3 長(zhǎng)租公寓行業(yè)資金回收周期長(zhǎng),盤(pán)活存量資產(chǎn)
        4.1.4 緩解企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
    4.2 保利租賃住房類REITs產(chǎn)品方案分析
        4.2.1 基礎(chǔ)資產(chǎn)池分析:資產(chǎn)重組合規(guī)有效
        4.2.2 交易架構(gòu):雙SPV交易結(jié)構(gòu),權(quán)屬明確
        4.2.3 開(kāi)展稅收籌劃,合理避稅
        4.2.4 增信措施分析
        4.2.5 “儲(chǔ)架式”結(jié)構(gòu)分析
    4.3 保利租賃住房類REITs成本預(yù)測(cè)與效果分析
        4.3.1 成本端測(cè)算
        4.3.2 原始權(quán)益人效果分析
    4.4 保利租賃住房類REITs運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)分析
        4.4.1 與底層資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)
        4.4.2 項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)
        4.4.3 外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)
    4.5 保利租賃住房類REITs不足之處
第5章 保利租賃住房類REITs案例研究建議與總結(jié)
    5.1 保利租賃住房類REITs案例研究建議
        5.1.1 優(yōu)化基礎(chǔ)資產(chǎn)篩選機(jī)制,提升入池基礎(chǔ)資產(chǎn)資質(zhì)
        5.1.2 提升長(zhǎng)租公寓運(yùn)營(yíng)能力,打造專業(yè)化、金融化基因
        5.1.3 合理開(kāi)展稅收籌劃,降低稅負(fù)
        5.1.4 創(chuàng)新交易結(jié)構(gòu),保障現(xiàn)金流穩(wěn)定
        5.1.5 健全法律法規(guī),強(qiáng)化制度建設(shè)
    5.2 總結(jié)
參考文獻(xiàn)
致謝
個(gè)人簡(jiǎn)歷及在校期間發(fā)表的論文



本文編號(hào)：3720116