債券違約事件近幾年才開始出現(xiàn),目前對于債券違約相關的研究多集中在對宏觀市場分析和實質(zhì)性違約事件的案例研究,對技術性違約問題的研究相對較少。但隨著技術性違約事件逐漸增多,對債券市場和投資者都產(chǎn)生了負面影響。企業(yè)在出現(xiàn)債券未及時兌付的情況時,披露的理由多是“技術性”原因,國內(nèi)實務領域稱此現(xiàn)象為技術性違約,雖然發(fā)行人后續(xù)完成了債券的兌付工作,但實際上發(fā)生技術性違約的公司多數(shù)蘊藏著實質(zhì)性違約的風險,由于我國債券市場不發(fā)達,多數(shù)投資者無法及時察覺。此類事件的不斷發(fā)生給投資者造成了一定的損失,也擾亂了債券市場的正常秩序,對發(fā)行人的信用也產(chǎn)生了不利影響。因此市場、發(fā)行人和投資者應對此類事件多加關注。東方園林是國內(nèi)園林生態(tài)行業(yè)龍頭企業(yè),也是具有代表性的民營企業(yè)。債券“18東林CP002”技術性違約事件受市場關注度較高,事件較為新穎,其背后也伴隨著較大的實質(zhì)性違約風險,本文選取東方園林為案例研究對象具有一定的典型性和代表性。本案例論文以東方園林債券“18東林CP002”技術性違約事件為出發(fā)點,運用文獻研究法、案例分析法、財務分析法等方法探究其技術性違約背后的真實原因以及是否存在實質(zhì)性違約風險。本文首先對... 

【文章來源】：合肥工業(yè)大學安徽省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

東方園林股權結構圖

3東方園林技術性違約案例分析17發(fā)現(xiàn)，通過查閱有關公司的各種文獻資料、新聞報道，本部分將從非財務因素和財務因素兩方面對公司內(nèi)部環(huán)境進行分析。東方園林存在股權結構不合理、股權質(zhì)押率高和投資擴張過快的問題，非財務因素分析將從以上三方面進行；財務因素分析部分將利用何青（2014）編寫的教材中的財務報表分析法進行分析，最后加入了違約風險定量分析。(一)非財務因素分析1、股權結構分析圖3.4東方園林實際控制人控股比例Fig3.4ControllingproportionofactualcontrollerofOrientLandscape從東方園林2018年年報中發(fā)現(xiàn)，截止2018年12月31日，公司實際控制人及其一致行動人何巧女、唐凱合計持有股權比例44.13%，具體持股比例如圖3.4所示。從圖中可以看出東方園林公司實際控制人持股比例已經(jīng)超過我國中小上市公司第一股東平均持股比例37%[14]，這反映東方園林存在“一股獨大”現(xiàn)象，信用違約風險較高。2、股權質(zhì)押率分析

【參考文獻】：
期刊論文
[1]去杠桿背景下我國債券違約特征、影響與應對策略[J]. 聞岳春,夏婷,肖敬紅,程天笑.  上海立信會計金融學院學報. 2019(02)
[2]債券市場“技術性違約”分析及相關對策建議[J]. 孔求是.  農(nóng)村金融研究. 2018(11)
[3]民營企業(yè)債券的信用風險與違約特征[J]. 葉雨鵬,王兆琛,葛馨蔚.  金融市場研究. 2018(08)
[4]債券違約形成整合性框架:文獻的視角[J]. 苗霞.  財會通訊. 2018(06)
[5]我國信用債市場、違約問題及對策研究[J]. 余麗霞,王停酈,尚婷婷.  西南金融. 2016(11)
[6]我國債券市場信用違約的特征、風險與應對措施[J]. 劉再杰,李艷.  新金融. 2016(10)
[7]債券違約風險預警模型探究[J]. 俞寧子,劉斯峰,歐陽炎力,陳綠原.  中國市場. 2016(39)
[8]內(nèi)部控制、過度投資與公司信用風險[J]. 徐朝輝,周宗放.  中國管理科學. 2016(09)
[9]管理者過度自信對企業(yè)信用風險的影響機制[J]. 徐朝輝,周宗放.  科研管理. 2016(09)
[10]金融中介職能、會計質(zhì)量與債券違約風險——海龍短期融資券案例分析[J]. 趙洋,陳超.  技術經(jīng)濟. 2016(02)

碩士論文
[1]東方園林股權質(zhì)押的風險研究[D]. 王廣宇.北京交通大學 2019
[2]Z模型和KMV模型在我國適用性的對比研究[D]. 段霞.西南財經(jīng)大學 2012



本文編號：3327015