【摘要】：財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)管理過程中客觀且長期存在的問題,可通過特定手段緩解但不能完全消除。重資產(chǎn)運營模式是一種以企業(yè)資產(chǎn)形態(tài)固化為外在表現(xiàn),實質(zhì)上將可控資源固化使企業(yè)無法撬動更多的外部資本以獲取更大的經(jīng)濟(jì)利益的運營模式。從19世紀(jì)至今,人們對財務(wù)風(fēng)險的研究始終保持熱度,理論成果也頗為豐富,其中,西方學(xué)者對于財務(wù)風(fēng)險的理論研究較為成熟,并將研究結(jié)果廣泛運用于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的實踐中。盡管對于財務(wù)風(fēng)險的研究在我國已不是新鮮課題,但我國財務(wù)風(fēng)險的理論研究與實踐的結(jié)合依然薄弱,尤其是對于重資產(chǎn)運營模式企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的評價和分析更是鮮有成果。此外,隨著經(jīng)濟(jì)形態(tài)的虛擬化,許多企業(yè)的運營模式在逐漸發(fā)生改變,其中,多數(shù)電商企業(yè)的運營模式開始由重資產(chǎn)模式向輕資產(chǎn)模式過渡。然而,基于種種原因,電商行業(yè)仍然存在一些企業(yè)反其道而行之,采用重資產(chǎn)模式經(jīng)營,京東集團(tuán)就是其中的典型。因此,本文選取京東集團(tuán)為對象,結(jié)合其作為電商企業(yè)采用重資產(chǎn)運營模式的特點,對其重資產(chǎn)運營模式下的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析,運用重資產(chǎn)運營模式財務(wù)風(fēng)險的理論基礎(chǔ),評價京東集團(tuán)重資產(chǎn)運營模式下的財務(wù)風(fēng)險,并對其財務(wù)風(fēng)險提出相關(guān)應(yīng)對措施。同時,通過對京東集團(tuán)重資產(chǎn)模式下財務(wù)風(fēng)險的分析,結(jié)合行業(yè)背景,進(jìn)一步思考重資產(chǎn)運營模式的企業(yè)未來是否能夠健康發(fā)展,重資產(chǎn)運營模式在電商行業(yè)如何實現(xiàn)最有效的應(yīng)用。本文結(jié)合財務(wù)風(fēng)險管理的理論與京東集團(tuán)的實際情況,對京東集團(tuán)重資產(chǎn)模式下的財務(wù)風(fēng)險分析采用文獻(xiàn)研究法、定性分析法、定量分析法和總結(jié)歸納法等幾種研究方法。首先,閱讀并研究重資產(chǎn)模式的財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)文獻(xiàn),了解重資產(chǎn)運營模式下財務(wù)風(fēng)險的基本特點和一般表現(xiàn),總結(jié)前人對重資產(chǎn)運營模式下財務(wù)風(fēng)險控制的研究成果,確定本文案例中應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的基本思路;其次,對本文財務(wù)風(fēng)險的研究范疇進(jìn)行劃分,并結(jié)合案例,使用定性分析法對本文涉及的財務(wù)風(fēng)險要素予以識別,確定本案例中存在并應(yīng)予以分析的財務(wù)風(fēng)險類型;再次,運用財務(wù)比率分析法、模型研究法等定量分析法,結(jié)合對同行企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)風(fēng)險水平的比較,從總體層次和分解層面上分析京東集團(tuán)重資產(chǎn)模式下的財務(wù)風(fēng)險水平;最后結(jié)合國家政策、行業(yè)環(huán)境、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略等外部和內(nèi)部因素,對京東集團(tuán)重資產(chǎn)模式下財務(wù)風(fēng)險的特點及成因予以總結(jié),有針對性地提出財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對對策。本文結(jié)構(gòu)由五部分組成。第一部分主要概括文章的寫作目的、意義以及研究思路,總結(jié)和梳理國內(nèi)外的研究成果。第二章為本文的理論基礎(chǔ),首先對重資產(chǎn)運營模式的特征、優(yōu)缺點以及選擇重資產(chǎn)運營模式的原因做簡要說明,其次描述重資產(chǎn)運營模式財務(wù)風(fēng)險的一般表現(xiàn),最后闡明重資產(chǎn)運營模式下財務(wù)風(fēng)險形成的原因并介紹相關(guān)理論基礎(chǔ)。第三章主要對本文選取的案例進(jìn)行具體介紹。首先說明京東集團(tuán)的基本情況以及長期以來的發(fā)展歷程,其次結(jié)合京東集團(tuán)的實際情況具體闡釋其選擇重資產(chǎn)運營模式的動因,最后總結(jié)京東集團(tuán)重資產(chǎn)運營模式的基本特征。第四章是對京東集團(tuán)重資產(chǎn)運營模式下財務(wù)風(fēng)險的具體分析。首先對京東集團(tuán)重資產(chǎn)運營模式下財務(wù)風(fēng)險的具體表現(xiàn)做出定性描述,并結(jié)合財務(wù)報表分析、財務(wù)指標(biāo)分析等方法對京東集團(tuán)重資產(chǎn)模式下的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行定量分析,其次基于分析結(jié)果對京東集團(tuán)重資產(chǎn)運營模式下財務(wù)風(fēng)險的成因進(jìn)行進(jìn)一步探究。第五章是針對分析結(jié)果對京東集團(tuán)重資產(chǎn)運營模式下的財務(wù)風(fēng)險提出的具體應(yīng)對措施,也是本文的最后一章內(nèi)容。本章主要圍繞京東集團(tuán)的籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金的收回以及現(xiàn)金流風(fēng)險等幾個方面,結(jié)合實際情況,有針對性地提出風(fēng)險應(yīng)對措施。
【圖文】：

22東集團(tuán)自營業(yè)務(wù)毛利尚不能覆蓋履單費用。可見，京東集團(tuán)重資產(chǎn)模式下的自營業(yè)務(wù)履單費用相當(dāng)高。并且，如圖1.3所示，京東集團(tuán)2015、2016年履單費用持續(xù)增長且一直保持較高的增長率，，直至2016年第三季度增速才有所放緩。此外，根據(jù)表1.1，從2015年年初到2016年年末，物流費用并未表現(xiàn)出規(guī)模效應(yīng)，從履單費用占營業(yè)收入和GMV①的比重可以看出，履單費用并沒有隨規(guī)模擴(kuò)大而有所降低，反而一直保持增長的趨勢。其中，由于最后一公里需要大量人力配送導(dǎo)致的配送費用居高不下

京東集團(tuán)2012—2016年總費用率、毛利率與自營毛利率變化圖
【學(xué)位授予單位】：江西財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F715.5;F724.6

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2685030