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企業(yè)財務危機預警的智能決策方法研究

2012-02-23 18:51:15 字體：     

摘　要：隨著我國證券市場機制和企業(yè)破產制度的完善，財務危機不但使企業(yè)遭受巨大損失，而且直接影響企業(yè)的生存和發(fā)展。本文以財務管理理論和企業(yè)預警理論為基礎，首先對財務危機預警的含義進行了界定，進而分析了財務危機的警源，最后以實例對基于群決策的財務危機預警進行了分析。

關鍵詞：財務危機；預警 ；決策方法；

一、財務危機預警的基本含義 　　從財務危機發(fā)生的規(guī)律來看，企業(yè)財務危機有一個累積的過程，一般在其發(fā)生之前就能夠進行預測，并給企業(yè)管理當局發(fā)出明確的危機警示，使其主動調動企業(yè)內外部各種資源，制定有針對性的預控措施，從而使企業(yè)避免財務危機的發(fā)生或減輕財務危機的強度。危機并不可伯，比危機更可怕的是在危機到來之前還意識不到危機已經來臨，因此，有必要對財務危機進行預先警示。 二、財務危機的警源分析 　�。ㄒ唬┴攧瘴C的外生警源 　　　1、系統(tǒng)風險因素 　　系統(tǒng)風險因素亦稱市場風險因素，是指對所有企業(yè)都產生一定影響的因素，如國家政策，社會經濟環(huán)境等，是所有企業(yè)都無法避免的。 　　2、個別風險因素 　　個別風險因素是指只對本企業(yè)或其他較少企業(yè)產生不利影響的因素，如主要承銷商無力支付本企業(yè)貨款，重要客戶惡意賴賬，被投資企業(yè)發(fā)生虧損，被控保單位無力償債，，協(xié)作單位撕毀營銷合同等。 　�。ǘ┴攧瘴C的內生警源 　　1、投資決策失誤 　　企業(yè)在經過一段時間的發(fā)展和積累后，往往有通過擴大投資來追求更大成功的內在沖動。在良好市場契機背景下經過充分論證和調查的投資決策，是很多企業(yè)迅速發(fā)展壯大的動力因素。然而，沒有明確目標和科學論證的盲目擴張，會使一個本來健全的組織陷入混亂，超越管理、組織和財務上的能力，致使資金壓力過大、產能閑置、存貨過多、成本過高等財務負擔，最終導致的不僅僅是經營虧損，甚至是徹底的崩潰和破產。 　　2、市場信息失誤 　　一方面，營運資金持有量是否恰當決定著企業(yè)財務周轉能否順暢進行，而企業(yè)的營運資金往往與企業(yè)的財務預測息息相關。由于財務預測是建立在對未來市場需求和銷售額預測基礎上的，當企業(yè)掌握的市場信息失誤，或對市場信息的處理不夠及時，企業(yè)對銷售預測的錯誤判斷就會成為財務預測背后隱蔽的危機因素。 　　3、內部管理控制失效 　　企業(yè)內部管理不善和內部控制失效是財務危機爆發(fā)的重要原因。當企業(yè)的管理狀態(tài)混亂無序，內部控制失效時，就會出現成本失控、損失浪費嚴重、價格缺乏競爭、收不抵支、應收賬款和存貨周轉緩慢、資產流動性差等現象。 　　4、公司治理不健全 　　合理的公司治理能夠在確保大小股東受到平等對待的前提下保護股東和利益相關者的合法權益，確保董事會對公司的戰(zhàn)略性指導和對管理人員的有效監(jiān)督。 三、基于群決策的財務危機預警實例 　　公司簡介及實例方案設計 　　1、公司簡介 　　上海開開實業(yè)股份有限公司是一家以服裝和醫(yī)藥為主營業(yè)務的上市公司。其前身為1936年在上海創(chuàng)立的開開百貨商店，銷售自行生產的襯衫及羊毛衫。1984年，該公司將生產并銷售的襯衫及羊毛衫所用品牌“開開牌”注冊為專利商標，后在全國各地陸續(xù)建立開開牌服裝的銷售網絡。1993年，經批準改組為股份有限公司，同時改用現時的公司名稱。2001年，經國泰君安證券股份有限公司推薦，其股票開始在上海證券交易所公開上市交易。從公司年度報告來看，2002年和2003年該公司各項財務指標表現良好，似乎處于各項業(yè)務和公司規(guī)模逐漸發(fā)展的成長階段，但是實際上已經埋下了一些危機的隱患。2004年，該公司總經理張晨攜數億元巨款潛逃，造成該公司巨額虧損。2005年，雖然該公司通過強化服裝和醫(yī)藥兩大主營業(yè)務，處置部分資產，壓縮信貸規(guī)模等舉措扭虧為盈，但是仍然面臨著較大的困難。2006年至今，該公司又相繼提出股權分置、控股股東股權轉讓和資產重組等方案，目前正在實施中。 　　2、實例方案 　　該公司2002年和2003年雖然已經埋下了一些危機隱患，但是整體財務狀況良好，各項財務指標均未出現顯著的異常征兆。2004年的巨額虧損型財務危機在某種程度上具有迅速爆發(fā)的特點，也就是說，企業(yè)財務危機周期中的潛伏期和形成期歷時較短。此種情形下，在2002年或2003年試圖通過各種財務危機定量預測方法處理財務指標數據來預測出2004年的財務危機狀況，幾乎是不可能的。在這種財務危機定量預測方法失去其有效性前提的狀況下，專家的經驗知識和非財務信息就顯得尤為重要。因此，該實例分析方案的設計思想如下： 　　（1）由五位具有注冊會計師資格和碩士以上學位的財務會計專業(yè)人員來擔任企業(yè)財務危機可能性評價的專家角色，并假設他們在評價過程中具有相同水平的調控能力。 　�。�2）由于受信息來源途徑的限制，該實例分析中的專家只能利用上市公司公開披露的信息以及其他公共信息。因此，實例分析中采用的定性指標體系更加粗線條些。 　　從投資風險角度，

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