【摘要】：隨著游戲終端的普及和與云服務等移動游戲相關技術的趨于成熟,為移動游戲的飛速發(fā)展提供了良好的基礎,手機游戲也逐漸成為生活娛樂的重要部分。市場前景廣闊,資本自然會追逐,近年來移動游戲行業(yè)上市融資、重組并購等經(jīng)濟活動日益頻繁。在我國經(jīng)濟發(fā)展方向由高速度逐漸轉變?yōu)楦哔|(zhì)量的過程中,移動游戲企業(yè)屬于第三服務業(yè)具有利潤空間大、投資產(chǎn)出比高及政府支持力度大等特點,這些特點使得移動游戲企業(yè)在并購重組當中成為了各類行業(yè)擴大企業(yè)規(guī)模、和進入高利潤行業(yè)的突破點。手機游戲企業(yè)的價值評估成為了并購交易、融資決策等經(jīng)濟活動的關鍵問題。當然,按照市場均衡理論,行業(yè)的高利潤只能維持一段時間,如何讓這段時間延長,如何維持移動游戲行業(yè)和企業(yè)的高速健康發(fā)展,這些前提都建立在對移動游戲企業(yè)價值有正確科學的評估方法。而傳統(tǒng)的評估方法都或多或少忽略移動游戲企業(yè)的某些特性。本文將針對該類企業(yè)價值評估展開研究,以豐富當前移動游戲企業(yè)價值評估的方法。本文將通過對移動游戲行業(yè)當前現(xiàn)狀和移動游戲企業(yè)的盈利方式進行闡述,對移動游戲企業(yè)的價值構成和實現(xiàn)方式進行分析,從而得出傳統(tǒng)的評估方法針對該類型企業(yè)獨有的評估難點不能恰當處理,單獨的運用這些方法都存在著局限性。為解決這些局限性,引入了實物期權理論,介紹了B-S實物期權定價模型。根據(jù)企業(yè)價值構成,把移動游戲企業(yè)價值分為企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)創(chuàng)造的穩(wěn)定收益和潛在投資機會帶來的不確定性收益兩部分。綜合考慮兩部分收益不同的特點和移動游戲企業(yè)特性,在評估組成企業(yè)的兩部分價值時分別運用了DCF法和B-S期權定價模型,構建了組合模型來計算移動游戲企業(yè)的整體價值并闡述了該組合模型的合理性與適用性。然后,選取移動游戲行業(yè)有代表性的游族網(wǎng)絡作為案例,結合行業(yè)信息和公司財務數(shù)據(jù),運用構建模型對企業(yè)穩(wěn)定收益和潛在投資機會帶來的不確定性收益進行評估。最后得到了游族網(wǎng)絡價值的評估結果,并與評估基準日的市場價值相比較,誤差在可接受的范圍內(nèi)。進一步證明構建的組合模型可以準確評估移動游戲企業(yè)價值。移動游戲企業(yè)具有實物期權特性,傳統(tǒng)的企業(yè)價值評估方法無法確認移動游戲企業(yè)的實物期權價值。DCF和B-S組合模型是對傳統(tǒng)企業(yè)價值評估方法的改進與修正,可以更加全面的考慮移動游戲企業(yè)的價值,能夠切當處理企業(yè)的不確定性,能夠確認并合理計量移動游戲企業(yè)的實物期權價值,進而準確評估企業(yè)整體價值。
【圖文】：

中國移動游戲市場規(guī)模數(shù)據(jù)來源：艾瑞咨詢2018年中國移動游戲行業(yè)研究報告

011-2017年中國網(wǎng)絡游戲細分產(chǎn)業(yè)占比數(shù)據(jù)來源：艾瑞咨詢移動游戲行業(yè)報告
【學位授予單位】：江西財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F49;F275

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本文編號：2596548