本文關(guān)鍵詞：股權(quán)制衡、審計(jì)質(zhì)量對(duì)股票價(jià)格同步性的影響

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【摘要】：股票價(jià)格波動(dòng)的同步性(Synchronicity)即是我國(guó)通常所說(shuō)的“同漲共跌”現(xiàn)象,是指在某一時(shí)間范圍內(nèi)絕大多數(shù)股票的價(jià)格同時(shí)上漲或同時(shí)下跌。這一現(xiàn)象表明公司的特質(zhì)信息(Firm-specific Information)被較少地納入投資者的資產(chǎn)定價(jià)之中或者意味著對(duì)投資者的價(jià)值較低。這一現(xiàn)象的產(chǎn)生不僅使各公司之間的個(gè)性化差異嚴(yán)重趨同,而且減少了股票價(jià)格的信息含量。股票價(jià)格波動(dòng)的同步性影響了股價(jià)對(duì)公司價(jià)值的區(qū)別和反饋功能,嚴(yán)重破壞了公司對(duì)外傳遞信息的機(jī)制,降低了證券市場(chǎng)利用價(jià)格來(lái)進(jìn)行資源配置的效率。 本文研究了股權(quán)制衡和審計(jì)質(zhì)量對(duì)公司特定信息的數(shù)量的影響納入股票價(jià)格,用股票價(jià)格同步性來(lái)衡量。測(cè)量中,我們選取在2007—2009年期間中國(guó)的上市公司。我們指出兩個(gè)主要的調(diào)查結(jié)果:第一,股權(quán)制衡是決定同步性一個(gè)重要的因素。具體來(lái)說(shuō),我們采用其他大股東(即第二大股東至第五大股東)出股比例之和與第一大股東持股比例的比值來(lái)衡量股權(quán)制衡程度。實(shí)證結(jié)果證明了隨著兩者制衡程度的上升,股票價(jià)格同步性呈下降趨勢(shì),即當(dāng)其他大股東對(duì)第一大股東形成制衡時(shí),那么股票價(jià)格同步性較低。第二,我們發(fā)現(xiàn)任命國(guó)際“四大”作為審計(jì)師則同步性較低,它們支持一個(gè)觀點(diǎn)高質(zhì)量的審計(jì)師有助于公司特質(zhì)信息更可靠的流入市場(chǎng)。第三,在股權(quán)制衡的情況下,審計(jì)質(zhì)量對(duì)股票價(jià)格同步性負(fù)相關(guān)。即在股權(quán)制衡情況下,選擇“四大”作為審計(jì)師時(shí)股票同步性較低。 最后,我們針對(duì)產(chǎn)生股票價(jià)格同步性的原因進(jìn)行了簡(jiǎn)單的分析并提出改善我國(guó)股票市場(chǎng)股票價(jià)格同步性的建議。
【學(xué)位授予單位】：新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類(lèi)號(hào)】：F239.22;F276.6;F832.51;F224

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