本文關(guān)鍵詞：BT醫(yī)藥公司基于實(shí)物期權(quán)的在研新藥項(xiàng)目估值研究

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【摘要】：本研究以在研新藥項(xiàng)目的特點(diǎn)為切入點(diǎn),將項(xiàng)目投資決策過(guò)程看作是一系列的實(shí)物期權(quán)。首先詳細(xì)考察對(duì)比了實(shí)物期權(quán)各種估值模型,對(duì)比了這些估值模型的優(yōu)缺點(diǎn),另一方面,也詳細(xì)介紹了目前在新藥交易過(guò)程中主要采用的交易模式-項(xiàng)目許可交易模式,在這個(gè)過(guò)程中,也對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行估值的方法也做了詳細(xì)介紹。其次,也對(duì)當(dāng)下,對(duì)新藥項(xiàng)目及其整個(gè)審批及各臨床實(shí)驗(yàn)環(huán)節(jié)做了說(shuō)明,并詳細(xì)介紹了各環(huán)節(jié)的法律法規(guī)、成本構(gòu)成、人員構(gòu)成、成功率、風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成以及在交易中各項(xiàng)預(yù)付款、里程金、以及可能的合作開發(fā)模式(共同開發(fā)、共同營(yíng)銷、共同推廣)。在以上基礎(chǔ)上對(duì)項(xiàng)目面臨的不確定性和相應(yīng)的期權(quán)進(jìn)行匹配,選擇成熟的實(shí)物期權(quán)的二叉樹法模型,建立在研新藥項(xiàng)目的估值模型和決策框架。同時(shí)考選取交易實(shí)例,基于實(shí)物期權(quán)的在研新藥項(xiàng)目投資的二叉樹法估值模型對(duì)所進(jìn)行的項(xiàng)目進(jìn)行估值和評(píng)估。另一方面,就交易雙方對(duì)設(shè)定的交易條款進(jìn)行詳細(xì)評(píng)估,設(shè)計(jì)了合適的交易條款,保證項(xiàng)目在公平價(jià)值分享的原則下順利進(jìn)行。并對(duì)模型進(jìn)行數(shù)值求解與敏感性分析,同時(shí)對(duì)比其他方法的求解結(jié)果,驗(yàn)證該模式應(yīng)用于在研新藥投資決策過(guò)程中的合理性和真實(shí)性。在本研究進(jìn)行過(guò)程中,通過(guò)Excel建立了一整套完整的計(jì)算模版,同時(shí)使用嵌套公式的方法,使計(jì)算模版實(shí)現(xiàn)一定程度的自動(dòng)計(jì)算。為公司新藥、新醫(yī)療器械研發(fā)過(guò)程中融資、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)投資入股、研發(fā)產(chǎn)品線管理、技術(shù)侵權(quán)索賠和兼并收購(gòu)活動(dòng)提供有力的支持。
【關(guān)鍵詞】：實(shí)物期權(quán) 二叉樹方法 新藥研發(fā) 項(xiàng)目評(píng)價(jià) 許可協(xié)議評(píng)價(jià)
【學(xué)位授予單位】：蘭州大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F426.72
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 一、引言8-10
• 1.1 選題的背景和意義8-9
• 1.2 研究的主要內(nèi)容9
• 1.3 研究方法介紹9-10
• 二、關(guān)于實(shí)物期權(quán)計(jì)算方法的綜述10-15
• 2.1 Black-Scholes期權(quán)定價(jià)法10-11
• 2.2 二叉樹期權(quán)定價(jià)法11-12
• 2.3 蒙特卡羅模擬法12-13
• 2.4 ε-套利定價(jià)方法13-15
• 三、BT醫(yī)藥公司基本情況介紹15-16
• 3.1 BT醫(yī)藥公司基本情況簡(jiǎn)介15
• 3.2 BT醫(yī)藥公司經(jīng)營(yíng)管理狀況15
• 3.3 BT醫(yī)藥公司新藥交易研發(fā)介紹15-16
• 四、新藥研發(fā)經(jīng)濟(jì)特征與新藥經(jīng)濟(jì)性質(zhì)分析16-45
• 4.1 新藥研發(fā)的特征分析16-29
• 4.1.1 新藥研究的投資模式16-20
• 4.1.2 新藥研究的人員構(gòu)成20-21
• 4.1.3 新藥研究的風(fēng)險(xiǎn)21-26
• 4.1.4 新藥研究的周期26-29
• 4.2 影響新藥價(jià)值的關(guān)鍵因素29-35
• 4.2.1 時(shí)間29-30
• 4.2.2 成本30-32
• 4.2.3 專利和行政保護(hù)32-33
• 4.2.4 成功上市的可能性33-34
• 4.2.5 市場(chǎng)規(guī)模34-35
• 4.3 新藥交易的主要形式-新藥技術(shù)許可交易模式35-39
• 4.3.1 項(xiàng)目規(guī)劃36
• 4.3.2 尋找目標(biāo)項(xiàng)目36
• 4.3.3 項(xiàng)目估值36-37
• 4.3.4 細(xì)化交易結(jié)構(gòu)37-38
• 4.3.5 盡職調(diào)查和談判38
• 4.3.6 完成交易和后期管理38-39
• 4.4 新藥的主要估值方法39-45
• 4.4.1 成本分析法39-40
• 4.4.2 基于市場(chǎng)的分析法40-41
• 4.4.3 現(xiàn)金流折現(xiàn)分析法41-43
• 4.4.4 實(shí)物期權(quán)法43-45
• 五、基于實(shí)物期權(quán)的BT醫(yī)藥公司新藥價(jià)值評(píng)估模型構(gòu)建45-48
• 5.1 實(shí)物期權(quán)的各計(jì)算方法介紹和方法選擇45
• 5.2 基于實(shí)物期權(quán)的BT醫(yī)藥公司新藥價(jià)值評(píng)估模型構(gòu)建45-47
• 5.2.1 確定項(xiàng)目參數(shù)45
• 5.2.2 構(gòu)建二叉樹45-46
• 5.2.3 運(yùn)用DCF法計(jì)算項(xiàng)目各末端節(jié)點(diǎn)的現(xiàn)金流46
• 5.2.4 沿二叉樹逆向推算到前一個(gè)時(shí)間步長(zhǎng)的項(xiàng)目?jī)r(jià)值46-47
• 5.2.5 得出根節(jié)點(diǎn)的項(xiàng)目值47
• 5.2.6 進(jìn)行敏感性分析47
• 5.3 基于實(shí)物期權(quán)的BT醫(yī)藥公司新藥價(jià)值評(píng)估模型描述47-48
• 六、實(shí)例驗(yàn)證分析48-75
• 6.1 項(xiàng)目背景介紹48
• 6.2 項(xiàng)目評(píng)價(jià)48-49
• 6.2.1 問(wèn)題一的解決48
• 6.2.2 問(wèn)題二的解決48
• 6.2.3 對(duì)問(wèn)題二的實(shí)物期權(quán)法進(jìn)行評(píng)估48-49
• 6.3 對(duì)S項(xiàng)目的評(píng)估49-63
• 6.3.1 二叉樹方法中參數(shù)的確定49-51
• 6.3.2 構(gòu)建二叉樹51-53
• 6.3.3 運(yùn)用DCF法計(jì)算項(xiàng)目各末端節(jié)點(diǎn)的現(xiàn)金流53-56
• 6.3.4 逆向計(jì)算各節(jié)點(diǎn)的現(xiàn)金流56-57
• 6.3.5 計(jì)算根節(jié)點(diǎn)的現(xiàn)金流57-58
• 6.3.6 敏感性分析58-59
• 6.3.7 結(jié)果分析59
• 6.3.8 DCF法計(jì)算的所得的項(xiàng)目估值59-62
• 6.3.9 結(jié)果分析62-63
• 6.4 問(wèn)題二的解決63-73
• 6.4.1 合作開發(fā)模式介紹63-65
• 6.4.2 二叉樹法評(píng)價(jià)65-66
• 6.4.3 對(duì)項(xiàng)目S進(jìn)行二叉樹法評(píng)價(jià)66-73
• 6.5 討論與分析73-75
• 七、結(jié)論75-77
• 7.1 研究結(jié)論75
• 7.2 課題研究中存在的不足及改進(jìn)75-76
• 7.3 實(shí)物期權(quán)理論在新藥研發(fā)項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的應(yīng)用瞻望76-77
• 參考文獻(xiàn)77-79
• 致謝79-80
• 作者簡(jiǎn)歷80

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：891193