近年來,控股股東股權(quán)質(zhì)押已經(jīng)成為我國資本市場的一個普遍現(xiàn)象,由于2015年股災(zāi)引起的股權(quán)質(zhì)押平倉風險,股權(quán)質(zhì)押迅速引起了學術(shù)界的廣泛關(guān)注。然而已有研究大多關(guān)注控股股東股權(quán)質(zhì)押帶來的經(jīng)濟后果,鮮有文章基于市場擇時視角對控股股東股權(quán)質(zhì)押行為進行系統(tǒng)研究。本文以馬應(yīng)龍為案例研究對象,從市場擇時視角剖析了控股股東中國寶安股權(quán)質(zhì)押的動機,并對控股股東股權(quán)質(zhì)押是否體現(xiàn)雙重市場擇時動機進行了驗證,最后基于事件研究法考察了控股股東股權(quán)質(zhì)押長短期市場效應(yīng)。案例研究發(fā)現(xiàn):控股股東中國寶安實施股權(quán)質(zhì)押的動機為彌補自身資金缺口以及維持控制權(quán);中國寶安更傾向于在馬應(yīng)龍股價的相對高位而非最高位實施股權(quán)質(zhì)押,與處于緊縮貨幣政策時期相比,寬松的貨幣政策會推動中國寶安實施股權(quán)質(zhì)押,進一步表明中國寶安股權(quán)質(zhì)押確實存在對股票市場和信貸市場的雙重市場擇時動機,同時體現(xiàn)了中國寶安對于融資成本和質(zhì)押風險的權(quán)衡;中國寶安股權(quán)質(zhì)押公告會引起消極市場反應(yīng),產(chǎn)生負的宣告效應(yīng)。與此同時,馬應(yīng)龍的累計超額收益率低于市場平均水平,表明合理選擇股權(quán)質(zhì)押的時點能夠緩解市場對于股權(quán)質(zhì)押的負面態(tài)度。本文的研究結(jié)論拓展了有關(guān)市場擇時與股權(quán)質(zhì)押的文獻,深...

【文章頁數(shù)】：70 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 現(xiàn)實意義
    1.3 文獻綜述
        1.3.1 股權(quán)質(zhì)押文獻綜述
        1.3.2 市場擇時文獻綜述
        1.3.3 市場擇時與股權(quán)質(zhì)押文獻綜述
        1.3.4 文獻評述
    1.4 研究內(nèi)容
    1.5 研究方法及結(jié)構(gòu)安排
        1.5.1 研究方法
        1.5.2 結(jié)構(gòu)安排
    1.6 本文特色之處
第2章 理論基礎(chǔ)及股權(quán)質(zhì)押現(xiàn)狀
    2.1 股權(quán)質(zhì)押界定
        2.1.1 股權(quán)質(zhì)押定義
        2.1.2 股權(quán)質(zhì)押制度規(guī)定
        2.1.3 股權(quán)質(zhì)押分類
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 融資約束理論
        2.2.2 市場擇時理論
        2.2.3 信號理論
    2.3 我國A股市場股權(quán)質(zhì)押現(xiàn)狀
        2.3.1 股權(quán)質(zhì)押總體態(tài)勢
        2.3.2 控股股東股權(quán)質(zhì)押情況
第3章 馬應(yīng)龍控股股東股權(quán)質(zhì)押案例概述
    3.1 馬應(yīng)龍公司概況
    3.2 馬應(yīng)龍股權(quán)結(jié)構(gòu)及控股股東簡介
        3.2.1 馬應(yīng)龍股權(quán)結(jié)構(gòu)
        3.2.2 控股股東基本情況
    3.3 控股股東股權(quán)質(zhì)押情況梳理
        3.3.1 控股股東股權(quán)質(zhì)押過程
        3.3.2 控股股東股權(quán)質(zhì)押的特點
第4章 馬應(yīng)龍控股股東股權(quán)質(zhì)押案例分析
    4.1 控股股東股權(quán)質(zhì)押的動機
        4.1.1 緩解自身財務(wù)困境
        4.1.2 維持控制權(quán)
    4.2 控股股東股權(quán)質(zhì)押的雙重擇時行為分析
        4.2.1 控股股東股權(quán)質(zhì)押在股票市場的擇時行為分析
        4.2.2 控股股東股權(quán)質(zhì)押在信貸市場的擇時行為分析
    4.3 控股股東股權(quán)質(zhì)押的經(jīng)濟后果分析
        4.3.1 控股股東股權(quán)質(zhì)押短期市場效應(yīng)
        4.3.2 控股股東股權(quán)質(zhì)押長期市場效應(yīng)
    4.4 案例啟示
第5章 研究結(jié)論和政策建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 建議
        5.2.1 對質(zhì)押股東的建議
        5.2.2 對金融機構(gòu)的建議
        5.2.3 對監(jiān)管機構(gòu)的建議
參考文獻
致謝



本文編號：3948167