發(fā)布時(shí)間：2024-02-28 00:54

　　2018年底,全國(guó)人大常委會(huì)審議并通過(guò)了公司法修正案,我國(guó)A股市場(chǎng)正式實(shí)施了股票回購(gòu)新規(guī)。此次修正案增加了上市公司出于“維護(hù)公司價(jià)值和股東利益”等原因可以進(jìn)行股票回購(gòu)的條款。結(jié)合當(dāng)前我國(guó)股市“無(wú)股不押”的現(xiàn)象,回購(gòu)新規(guī)的出臺(tái)對(duì)于有股權(quán)質(zhì)押的上市公司來(lái)說(shuō)意味著多了一種市值管理手段——可以通過(guò)股票回購(gòu)來(lái)維持或提高股價(jià)。在這種環(huán)境下,結(jié)合股權(quán)質(zhì)押背景研究股票回購(gòu)是有意義的。在一個(gè)有效的市場(chǎng)里,如果投資者可以辨識(shí)出上市公司實(shí)施股票回購(gòu)背后的動(dòng)機(jī),那么那些有股權(quán)質(zhì)押背景的上市公司進(jìn)行股票回購(gòu)的市場(chǎng)反應(yīng)一定沒(méi)有那些無(wú)股權(quán)質(zhì)押背景的上市公司回購(gòu)股票的市場(chǎng)反應(yīng)積極。本文采取了案例研究、對(duì)比研究和數(shù)理統(tǒng)計(jì)結(jié)合的方法研究了我國(guó)A股上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)公司股票回購(gòu)效果的不利影響,從短期市場(chǎng)反應(yīng)、資金短缺風(fēng)險(xiǎn)和難以應(yīng)對(duì)行業(yè)快速發(fā)展、回購(gòu)前后的財(cái)務(wù)指標(biāo)比較幾個(gè)方面對(duì)回購(gòu)的效果進(jìn)行了分析。其中,分析短期市場(chǎng)反應(yīng)運(yùn)用事件研究法,分別以金發(fā)科技公布回購(gòu)預(yù)案、首次實(shí)施回購(gòu)以及明確回購(gòu)用途公告的當(dāng)天為事件日,研究了前后二十天的超額收益率和累積超額收益率的變化趨勢(shì),并與可比公司進(jìn)行了簡(jiǎn)要的對(duì)比。通過(guò)本文的案例分析,可...

【文章頁(yè)數(shù)】：60 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 實(shí)踐意義
    1.3 研究方法與內(nèi)容
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 研究?jī)?nèi)容
    1.4 創(chuàng)新點(diǎn)
        1.4.1 主題新穎性
        1.4.2 案例典型性
第2章 研究文獻(xiàn)綜述
    2.1 股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)研究
    2.2 市值管理研究
    2.3 股票回購(gòu)的動(dòng)因及效果研究
    2.4 文獻(xiàn)評(píng)述
第3章 案例公司股權(quán)質(zhì)押下回購(gòu)股票的推出
    3.1 公司概況
        3.1.1 基本情況
        3.1.2 公司控股股東情況
        3.1.3 公司歷年分紅政策
    3.2 股票回購(gòu)的推出與實(shí)施歷程
        3.2.1 股票回購(gòu)的推出
        3.2.2 股票回購(gòu)未按計(jì)劃完成
第4章 案例公司回購(gòu)股票動(dòng)因分析
    4.1 控股股東股權(quán)質(zhì)押明細(xì)
    4.2 A股市場(chǎng)行情處于歷史低位
    4.3 控股股東股權(quán)質(zhì)押面臨重大平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)
    4.4 挽回機(jī)會(huì):恰逢回購(gòu)政策變動(dòng)
第5章 案例公司股票回購(gòu)效果分析
    5.1 短期市場(chǎng)反應(yīng)
        5.1.1 回購(gòu)預(yù)案公告的短期市場(chǎng)反應(yīng)
        5.1.2 首次實(shí)施回購(gòu)公告的短期市場(chǎng)反應(yīng)
        5.1.3 回購(gòu)用途修改公告的短期市場(chǎng)反應(yīng)
    5.2 收到上交所的監(jiān)管函
    5.3 資金短缺風(fēng)險(xiǎn)及其后果呈現(xiàn)
        5.3.1 迫切使用閑置募集資金暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金
        5.3.2 收購(gòu)資金明顯不足
        5.3.3 被動(dòng)應(yīng)對(duì)債券回售
        5.3.4 資產(chǎn)負(fù)債率快速上升
    5.4 難以應(yīng)對(duì)行業(yè)快速發(fā)展
        5.4.1 市場(chǎng)需求回暖趨勢(shì)
        5.4.2 行業(yè)整合趨勢(shì)加快
    5.5 回購(gòu)前后的財(cái)務(wù)指標(biāo)比較分析
        5.5.1 償債能力分析
        5.5.2 經(jīng)營(yíng)能力分析
        5.5.3 發(fā)展能力分析
第6章 結(jié)論與建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 建議
        6.2.1 完善股權(quán)質(zhì)押的披露制度
        6.2.2 規(guī)范股票回購(gòu)行為
    6.3 研究不足
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3913224