發(fā)布時間：2023-09-02 10:56

　　2013年以來,隨著國家一系列鼓勵兼并重組文件的發(fā)布,我國開始迎來新一輪的并購熱潮。越來越多的企業(yè)選擇通過規(guī)模化并購或者多元化跨行業(yè)并購來擴大規(guī)�；蛘哒袭a(chǎn)業(yè)鏈。其中移動網(wǎng)絡游戲行業(yè),更是受國家政策利好以及互聯(lián)網(wǎng)、移動智能終端的迅速發(fā)展的影響,擁有巨大的市場潛力,游戲企業(yè)的高溢價并購在當時一時風頭無兩。天神娛樂2019年初因為一次性大額商譽減值成為了“年度虧損王”,自此揭開了游戲企業(yè)巨額商譽減值的序幕,因此分析游戲企業(yè)巨額商譽減值的成因,并探討如何對該巨額商譽減值風險進行防范成為了當務之急。本文以雷柏科技并購樂匯天下為例,運用案例研究法和文獻研究法,基于雷柏科技并購樂匯天下后巨額商譽減值的經(jīng)濟后果,按照商譽從初始確認到最終減值的時間順序,分析其計提巨額商譽減值的成因,并針對以上成因,提出針對性的防范商譽減值風險的建議。首先,本文闡述了選題背景和研究意義,然后對國內外學者有關并購、商譽減值成因和商譽減值風險防范的研究進行了歸納和總結,并介紹了論文框架和研究方法;其次,給出商譽減值、業(yè)績承諾和業(yè)績補償?shù)亩x,并介紹了協(xié)同效應、信息不對稱和委托代理理論,然后從準則的角度說明了有關商譽和業(yè)績補...

【文章頁數(shù)】：78 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 導論
    1.1 選題背景和研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 并購
        1.2.2 商譽減值成因
        1.2.3 商譽減值后果
        1.2.4 商譽減值風險防范
        1.2.5 文獻述評
    1.3 論文框架與研究方法
        1.3.1 論文框架
        1.3.2 研究方法
2 商譽的理論分析
    2.1 商譽減值概念
    2.2 理論基礎
        2.2.1 協(xié)同效應理論
        2.2.2 信息不對稱理論
        2.2.3 委托代理理論
    2.3 準則規(guī)定
        2.3.1 商譽的初始確認
        2.3.2 商譽減值的計量
        2.3.3 業(yè)績補償?shù)臅嬏幚?br>3 雷柏科技并購樂匯天下案例概況
    3.1 案例選擇原因
    3.2 并購雙方公司簡介
        3.2.1 并購方:雷柏科技
        3.2.2 標的方:樂匯天下
    3.3 并購動因
        3.3.1 戰(zhàn)略需求
        3.3.2 盈利需求
        3.3.3 行業(yè)利好
    3.4 并購過程
        3.4.1 商譽減值概述
        3.4.2 商譽及合并成本
        3.4.3 協(xié)議安排及執(zhí)行情況
    3.5 商譽減值后果——績效受損
4 雷柏科技并購樂匯天下商譽減值風險成因分析
    4.1 商譽的確認價格偏高
        4.1.1 高估值高溢價并購
        4.1.2 低估可辨認凈資產(chǎn)公允價值
        4.1.3 游戲企業(yè)收益法估值的局限性
    4.2 并購后整合不到位
        4.2.1 游戲產(chǎn)品IP涉嫌侵權
        4.2.2 標的企業(yè)產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新
        4.2.3 無法發(fā)揮戰(zhàn)略協(xié)同
    4.3 標的公司高業(yè)績承諾落空
        4.3.1 業(yè)績承諾額設定過高
        4.3.2 對賭年限低于估值法預測年限
        4.3.3 純現(xiàn)金的業(yè)績補償方式
    4.4 商譽減值的處理存在缺陷
        4.4.1 延遲集中確認商譽減值
        4.4.2 商譽減值測試披露不充分
5 商譽減值風險防范建議
    5.1 確認合理的商譽
        5.1.1 “51%+49%”的分步式并購
        5.1.2 審慎評估輕資產(chǎn)企業(yè)表外無形資產(chǎn)
        5.1.3 完善收益法評估基礎
    5.2 提高并購整合能力
        5.2.1 重視游戲企業(yè)IP授權
        5.2.2 完善的盡職調查
        5.2.3 提高人員、戰(zhàn)略整合
    5.3 合理的業(yè)績承諾
        5.3.1 Earn-out“固定+浮動”的支付安排
        5.3.2 匹配對賭期限和收益法估值年限
        5.3.3 股權+現(xiàn)金的補償方式
    5.4 規(guī)范商譽準則及加強信息披露
        5.4.1 探索攤銷法和減值法并行
        5.4.2 全鏈條的商譽披露機制
6 結論
    6.1 研究結論
    6.2 研究創(chuàng)新
    6.3 研究局限
參考文獻



本文編號：3845073