制造業(yè)是一國經(jīng)濟(jì)的主體,是國家需要較大資金投入的核心產(chǎn)業(yè)。通常情況下會需要借助財(cái)務(wù)杠桿來融資。為了讓制造業(yè)扎穩(wěn)根基必需維持財(cái)務(wù)杠桿水平穩(wěn)定、防止負(fù)債規(guī)模盲目擴(kuò)張;但企業(yè)經(jīng)營者和投資者出于資金流動性的考慮,或?yàn)榱俗非蟾軛U收益,隨時可能推高杠桿率。也就是說從制造企業(yè)自身的角度來看,杠桿比率的高低,是各企業(yè)資源配置的一種選擇結(jié)果。杠桿率的適度需要考慮不同企業(yè)、不同情形下的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)為負(fù)時,只需要考慮高杠桿負(fù)效益這一端的情形,這時就有必要降杠桿;而當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿具有正向效應(yīng)時,杠桿率高一點(diǎn)也能給企業(yè)帶來效益的提高。所以,研究制造業(yè)的適度杠桿水平關(guān)鍵是要觀察其財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。而財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)僅僅是衡量企業(yè)杠桿適用度的一把尺子,我們應(yīng)該深入挖掘影響財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的因素,為企業(yè)調(diào)整杠桿率提供參考,以達(dá)到資源配置更合理的目標(biāo)。在參考經(jīng)典資本結(jié)構(gòu)理論和國內(nèi)外相關(guān)實(shí)證分析的基礎(chǔ)上,本文以625家制造業(yè)上市企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本,分別對制造業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)及影響財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的因素作實(shí)證分析,研究結(jié)果表明:我國制造業(yè)行業(yè)中,農(nóng)副食品加工業(yè),食品制造業(yè),酒、飲料和精制茶制造業(yè)等行業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)雖為正效...

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景與選題意義
    1.2 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 國外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
    1.3 研究思路與內(nèi)容框架
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究框架
    1.4 研究方法
第二章 概念界定與理論基礎(chǔ)
    2.1 杠桿率的界定
    2.2 財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)相關(guān)分析
        2.2.1 財(cái)務(wù)費(fèi)用的固定性
        2.2.2 財(cái)務(wù)費(fèi)用的稅盾作用
        2.2.3 財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)正負(fù)性
    2.3 理論基礎(chǔ)
        2.3.1 早期資本結(jié)構(gòu)理論
        2.3.2 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)理論
        2.3.3 MM理論
    2.4 本章小結(jié)
第三章 我國制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)現(xiàn)狀分析
    3.1 我國制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的表現(xiàn)
        3.1.1 制造業(yè)各類上市公司分布情況
        3.1.2 制造業(yè)各類企業(yè)杠桿率變化趨勢分析
    3.2 制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)行業(yè)性分析
        3.2.1 制造業(yè)上市公司類別的規(guī)整
        3.2.2 數(shù)據(jù)來源與樣本選擇
        3.2.3 模型構(gòu)建與相關(guān)性檢驗(yàn)
        3.2.4 實(shí)證結(jié)果
    3.3 各行業(yè)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)差異性分析
    3.4 本章小結(jié)
第四章 制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)影響因素分析
    4.1 指標(biāo)選取
    4.2 面板模型的選擇
        4.2.1 模型的構(gòu)建
        4.2.2 模型的平穩(wěn)性檢驗(yàn)
        4.2.3 模型的判定
    4.3 回歸結(jié)果
    4.4 本章小結(jié)
第五章 政策建議
    5.1 差異化對待企業(yè)杠桿率
        5.1.1 選擇正確的衡量指標(biāo)
        5.1.2 包容某些企業(yè)高杠桿
    5.2 選擇多元化融資方式
        5.2.1 債轉(zhuǎn)股
        5.2.2 可交換債券
        5.2.3 資產(chǎn)證券化
    5.3 提高資金流動性
        5.3.1 盤活庫存
        5.3.2 追加應(yīng)收賬款的催收
    5.4 督促建立監(jiān)控體系
        5.4.1 企業(yè)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險監(jiān)控體系
        5.4.2 政府建立企業(yè)債務(wù)監(jiān)控體系
結(jié)論與展望
參考文獻(xiàn)
致謝
附錄A 攻讀學(xué)位期間所發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與課題



本文編號：3835322