隨著2014年我國(guó)債券市場(chǎng)“剛性兌付”被打破,債務(wù)違約事件頻發(fā),信用風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇。截止到2019年我國(guó)共出現(xiàn)188家債券發(fā)行人發(fā)生違約,共涉及到期違約債券419期,到期違約金額合計(jì)約2919.44億元,違約已經(jīng)成為了我國(guó)債券市場(chǎng)的常態(tài)。在這個(gè)背景下,我國(guó)債券信用評(píng)級(jí)虛高現(xiàn)象也愈發(fā)遭人詬病,不斷有人質(zhì)疑債券信用評(píng)級(jí)失真,因此深入分析評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)能否客觀公正地揭示風(fēng)險(xiǎn)顯得尤為重要�；谏鲜霰尘�,本文以曾經(jīng)的機(jī)床行業(yè)巨頭沈陽(yáng)機(jī)床債券違約事件為例,探討我國(guó)信用評(píng)級(jí)與債券違約常態(tài)化的關(guān)系。首先,本文研究了我國(guó)信用評(píng)級(jí)制度的現(xiàn)狀和特征,并分析信用等級(jí)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是否與違約率有關(guān)系,為下文打下基礎(chǔ);然后,本文介紹了沈陽(yáng)機(jī)床公司的簡(jiǎn)況,再對(duì)違約的中期票據(jù)“15沈機(jī)床股MTN001”的發(fā)行情況進(jìn)行了詳細(xì)的說(shuō)明,并按時(shí)間順序介紹了沈陽(yáng)機(jī)床違約前發(fā)生的重要事件。接下來(lái)從宏觀、行業(yè)、公司三個(gè)層面對(duì)沈陽(yáng)機(jī)床的違約原因進(jìn)行深入分析,同時(shí)使用Z-score模型測(cè)量違約風(fēng)險(xiǎn),并與同期信用評(píng)級(jí)比較。最后,本文從公司本身經(jīng)營(yíng)治理、投資者利益保護(hù)、債券市場(chǎng)監(jiān)管、信用評(píng)級(jí)四個(gè)方面提出針對(duì)性的啟示:并且提出本文的不足以及后續(xù)研究建議...

【文章頁(yè)數(shù)】：56 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
英文摘要
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 研究?jī)?nèi)容
    1.4 研究方法
    1.5 創(chuàng)新點(diǎn)
2 文獻(xiàn)綜述和相關(guān)理論
    2.1 文獻(xiàn)綜述
        2.1.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀
        2.1.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
        2.1.3 文獻(xiàn)述評(píng)
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 經(jīng)濟(jì)周期理論
        2.2.2 信息不對(duì)稱理論
        2.2.3 Z-score模型
        2.2.4 KMV模型
        2.2.5 信用評(píng)級(jí)的概念和作用
    2.3 本章小結(jié)
3 我國(guó)信用評(píng)級(jí)發(fā)展歷史及現(xiàn)狀
    3.1 信用評(píng)級(jí)發(fā)展歷程
    3.2 主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)
    3.3 國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)制度的特點(diǎn)
        3.3.1 信用評(píng)級(jí)行業(yè)人才匱乏
        3.3.2 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)激烈
        3.3.3 發(fā)行人評(píng)級(jí)集中在高等級(jí)
        3.3.4 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力不足
        3.3.5 信用評(píng)級(jí)行業(yè)監(jiān)管不足
    3.4 違約率分析
        3.4.1 按債券評(píng)級(jí)劃分
        3.4.2 按評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)劃分
    3.5 國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)偏高的原因分析
    3.6 本章小結(jié)
4 沈陽(yáng)機(jī)床違約案例介紹
    4.1 沈陽(yáng)機(jī)床簡(jiǎn)介
    4.2 違約債券發(fā)行情況
    4.3 債券違約過(guò)程
    4.4 債券違約后續(xù)處理
    4.5 本章小結(jié)
5 沈陽(yáng)機(jī)床違約案例分析
    5.1 違約原因分析
        5.1.1 宏觀層面原因
        5.1.2 行業(yè)層面原因
        5.1.3 公司層面原因
    5.2 Z-score模型預(yù)警分析
    5.3 本章小結(jié)
6 結(jié)論
    6.1 結(jié)論
        6.1.1 信用評(píng)級(jí)偏高和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力不夠
        6.1.2 債券違約的根本原因是治理問(wèn)題
        6.1.3 投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)過(guò)低
        6.1.4 債券監(jiān)管不足
    6.2 啟示
        6.2.1 對(duì)債券發(fā)行主體的啟示
        6.2.2 對(duì)債券投資者的啟示
        6.2.3 對(duì)債券監(jiān)管部門的啟示
        6.2.4 對(duì)債券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的啟示
參考文獻(xiàn)
附錄
    A. 學(xué)位論文數(shù)據(jù)集
致謝



本文編號(hào)：3834493