海外并購有助于企業(yè)實現規(guī)模經濟、繞開貿易壁壘、加快國內經濟轉型、完成產業(yè)結構升級等,企業(yè)期望通過海外并購在全球范圍內配置資源、拓展市場;同時中國“走出去”戰(zhàn)略和“一帶一路”倡議的提出有利于企業(yè)開展海外并購,使得海外并購盛行。但是,部分企業(yè)對于海外并購的目的性和必要性研判不足,盲目進行海外并購,可能會面臨國外安全審查、巨額債務、整合失敗等風險。因此,需要研究企業(yè)連續(xù)海外并購能否產生正面效應,企業(yè)如何進行連續(xù)海外并購,以及在并購后如何進行資源整合。本文以海爾智家2011-2016年發(fā)生的海外并購事件作為研究對象,分析海爾智家連續(xù)海外并購的動因,對海爾智家連續(xù)海外并購績效進行綜合評價。分析結果表明,海爾智家連續(xù)海外并購的長期績效優(yōu)于短期績效。市場對海爾智家的三次并購并不看好,短期績效較差。但是,在實施連續(xù)海外并購活動之后,海爾智家的長期績效表現較好。實施連續(xù)海外并購后,海爾智家的投入產出效益較好;海爾智家的財務指標在同行業(yè)中處于較高水平,在2011-2018年期間呈波動上升狀態(tài),營運能力和發(fā)展能力保持較好狀態(tài),盈利能力和償債能力略低于同行;海爾智家的公司價值不斷提升,經濟增加值從2011年不...

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【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內外文獻綜述
        1.2.1 海外并購相關研究
        1.2.2 連續(xù)并購相關研究
        1.2.3 文獻評述
    1.3 研究方法與研究內容
        1.3.1 研究內容
        1.3.2 研究方法
    1.4 創(chuàng)新之處
2 概念界定與理論基礎
    2.1 相關概念
        2.1.1 海外并購
        2.1.2 連續(xù)并購
    2.2 海外并購相關理論
        2.2.1 協同效應理論
        2.2.2 市場勢力理論
        2.2.3 價值低估理論
        2.2.4 交易成本理論
3 海爾智家連續(xù)海外并購案例描述
    3.1 并購方
    3.2 被并購方
        3.2.1 三洋
        3.2.2 斐雪派克
        3.2.3 通用家電
    3.3 并購背景
        3.3.1 全球化發(fā)展與政策利好
        3.3.2 家電行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢
        3.3.3 目標企業(yè)的市場地位
    3.4 海爾智家連續(xù)海外并購的動因
        3.4.1 實現全球化戰(zhàn)略布局
        3.4.2 擴大全球市場份額
        3.4.3 獲取品牌效應
        3.4.4 獲取技術資源
    3.5 連續(xù)海外并購歷程
4 海爾智家連續(xù)海外并購的績效分析
    4.1 海爾智家連續(xù)海外并購股東效應分析
        4.1.1 事件研究法概述
        4.1.2 海爾智家并購三洋的市場效應
        4.1.3 海爾智家并購斐雪派克的市場效應
        4.1.4 海爾智家并購通用家電的市場效應
    4.2 海爾智家并購投入產出效應分析
        4.2.1 數據包絡分析法概述
        4.2.2 分析過程
        4.2.3 實證結論及分析
    4.3 四大能力分析
        4.3.1 盈利能力
        4.3.2 營運能力
        4.3.3 償債能力
        4.3.4 發(fā)展能力
    4.4 經濟增加值評估
        4.4.1 稅后凈營業(yè)利潤的測算
        4.4.2 資本總額的測算
        4.4.3 加權平均資本成本的測算
        4.4.4 經濟增加值測算
    4.5 主成分分析
        4.5.1 樣本選擇
        4.5.2 財務指標的選取
        4.5.3 統計結果
    4.6 非財務指標分析
        4.6.1 發(fā)展戰(zhàn)略與管理模式
        4.6.2 業(yè)務發(fā)展情況
        4.6.3 全球化布局
        4.6.4 技術研發(fā)
5 結論與展望
    5.1 研究結論
    5.2 研究啟示
        5.2.1 采用“自主品牌+本土化”運營
        5.2.2 整合資源進行創(chuàng)新
        5.2.3 制定戰(zhàn)略計劃
    5.3 研究不足及展望
參考文獻
致謝



本文編號：3804306