【摘要】：根據(jù)西方發(fā)達國家的成功經(jīng)驗讓我們了解到,企業(yè)能夠通過開展并購活動來加快自身發(fā)展。根據(jù)企業(yè)的發(fā)展狀況來看,并購活動也是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略當中的重要組成部分。本文結(jié)合并購的相關(guān)理論以及國內(nèi)外學者對連續(xù)并購的研究文獻,對近年來發(fā)生連續(xù)并購事件的海格通信進行案例分析,論文具有實踐借鑒意義。海格通信是一家老牌軍工企業(yè),在軍民融合背景下,該公司自上市以來短短幾年內(nèi)進行了多起并購。本文梳理了公司在2011年至2016年間發(fā)生的所有并購活動,經(jīng)過分析,發(fā)現(xiàn)海格通信進行連續(xù)并購包括多個方面因素,包含企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營規(guī)模、利潤增長點與技術(shù)協(xié)同效應(yīng)。通過并購,企業(yè)經(jīng)營規(guī)模不斷擴大,利潤增長不斷加快,企業(yè)競爭力不斷提升。隨著并購的不斷進行,公司并購能力得以提升以更好地應(yīng)對并購可能出現(xiàn)的管理以及市場競爭等風險。為了評估公司連續(xù)并購的效果,本文采用平衡計分卡方法,研究公司長期的市場表現(xiàn),分別從財務(wù)、內(nèi)部流程、客戶、學習和成長四個維度構(gòu)建了適合評價海格通信并購績效的具體指標體系。通過財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),近五年的總體指標比并購前要好,增強了競爭力,企業(yè)總體經(jīng)營狀況良好。從內(nèi)部流程來看,提高了產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量,保持高效的供應(yīng)商關(guān)系,提高了資產(chǎn)利用效率。從客戶角度來看,擴大了客戶范圍,增加了市場占有率。從學習和成長角度來看,人員素質(zhì)不斷提高,創(chuàng)新能力不斷加強。通過對案例做具體分析,本文得出結(jié)論,企業(yè)能夠開展連續(xù)并購來加快自身發(fā)展,但并購活動需要采取多種措施來提升自身競爭力,同時,企業(yè)開展并購活動還需要加大風險控制。
【學位授予單位】：北京交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F426.6;F271
【圖文】：

軍民融合的機遇和挑戰(zhàn)，積極推動科學技術(shù)創(chuàng)新，促進軍民融合的發(fā)展，使其在逡逑主要專業(yè)領(lǐng)域的核心競爭力穩(wěn)步提高。截至２０１６年底，公司產(chǎn)品較多，主要有通逡逑信服務(wù)和北斗導航等，如表３－１和圖３－１所示。逡逑表３－１海格通信主營業(yè)務(wù)占比逡逑Ｔａｂｌｅ邋３—１邋Ｔｈｅ邋ｐｒｏｐｏｒｔｉｏｎ邋ｏｆ邋Ｈａｉｇｅｒ’邋ｓ邋ｍａｉｎ邋ｂｕｓｉｎｅｓｓ逡逑收入邐成本邐利潤逡逑海格通信邐＾邐＾邐＾—邐毛利率邋利潤占比逡逑邐（萬兀）邐Ｃ萬兀）邐ｃ萬兀）邐逡逑其他（補充）邐２１３１邐８４２邐１２８９邐６０．５０％邐０．７８％逡逑軟件與信息服務(wù)邐１２９９７９邐９１４２８邐３８５５２邐２９．６６％邐２３．２３％逡逑泛航空邐１５６２８邐６７４５邐８８８３邐５６．８４％邐５．３５％逡逑北斗導航邐４１４５８邐１４２６８邐２７１９０邐６５．５９％邐１６．３９％逡逑無線通信邐２２２６７７邐１３２６６０邐９００１７邐４０．４２％邐５４．２５％逡逑９逡逑

從表４－４我們發(fā)現(xiàn)，企業(yè)并購完成之后的科研成果呈現(xiàn)出不斷上升的發(fā)展趨逡逑勢，企業(yè)的自主研發(fā)能力不斷提升。而２０１５年，企業(yè)的研發(fā)成果數(shù)量為２３項，逡逑軟實力明顯上升。從圖４－１也能夠發(fā)現(xiàn)，企業(yè)研究人員規(guī)模不斷擴大，且工作人逡逑員的文化層次有了明顯提升，也能夠為企業(yè)今后科技創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境，近年逡逑來的科研成果如表４－５所示。逡逑表４－４研發(fā)人員與高學歷人才增長情況逡逑Ｔａｂｌｅ邋４－４邋Ｒ＆Ｄ邋ａｎｄ邋ｈｉｇｈｌｙ邋ｅｄｕｃａｔｅｄ邋ｅｍｐｌｏｙｅｅ邋ｇｒｏｗｔｈ逡逑海格通信邋２０１１年邋２０１２年邋２０１３年邋２０１４年邋２０１５年邋２０１６年逡逑研發(fā)人員邐７００邐９０４邐１０７８邐Ｈ９１邐１９４１邐２０２６逡逑碩士及以上人員邐４２６邐５７３邐６７７邐７２８邐７７４邐８８４逡逑３５００邐邐逡逑３ＣＸ３０邐—逡逑２５００邋邐邐逡逑－？－碩士及以上人員逡逑１５Ｄ０邐一研發(fā)人員逡逑１０００邋【邐逡逑５００邋邐邐邐邐逡逑０邐？邐ｉ邐ｉ邐！邐ｉ邐？：逡逑２０１１邋年邋２０１２邋年２０１３邋年邋２０１４邋年邋２０１５邋年２０１６邋年逡逑圖４－１研發(fā)人員與高學歷人才增長情況逡逑Ｆｉｇｕｒｅ邋４－１邋Ｒ＆Ｄ邋ａｎｄ邋ｈｉｇｈｌｙ邋ｅｄｕｃａｔｅｄ邋ｅｍｐｌｏｙｅｅ邋ｇｒｏｗｔｈ逡逑表４－５科研成果列表逡逑Ｔａｂｌｅ邋４－５邋Ｌｉｓｔ邋ｏｆ邋Ｓｃｉｅｎｔｉｆｉｃ邋Ｒｅｓｅａｒｃｈ邋Ｒｅｓｕｌｔｓ逡逑年份邋｜科研成果邐￣逡逑２0ｌｌ年邋申報技術(shù)創(chuàng)新項目１００項，獲得技術(shù)授權(quán)９０項，其中中級新型專利

海格通信的總資產(chǎn)報酬率是先上升后下降的趨勢，企業(yè)在多次并購活逡逑并購經(jīng)驗不斷豐富，整合程度不斷加深，２０１５年達到最高值１０．７１。逡逑根據(jù)以上分析了解到，軍改對企業(yè)發(fā)展造成很大影響，甚至導致企業(yè)的銷售逡逑利潤率呈現(xiàn)出不斷下降的發(fā)展趨勢，而總資產(chǎn)報酬率先升后降，但下降不明顯，逡逑此了解該企業(yè)盈利能力保持在較高水平。海格通信開展多個并購活動有利于提逡逑企業(yè)競爭力，同時，也為企業(yè)創(chuàng)造了更大的經(jīng)濟效益，推動了企業(yè)盈利能力的逡逑升。在今后的發(fā)展過程中，企業(yè)利用并購活動來提升企業(yè)品牌影響力，并將多逡逑管理渠道相結(jié)合來提升自身優(yōu)勢，也有利于創(chuàng)造更大的經(jīng)濟收益。逡逑表５－１盈利能力分析逡逑Ｔａｂｌｅ邋５－１邋Ｐｒｏｆｉｔａｂｉｌｉｔｙ邋Ａｎａｌｙｓｉｓ逡逑海格通信邐２０１０年邋２０１１年邋２０１２年邋２０１３年邋２０１４年邋２０１５年邋２０１６年逡逑營業(yè)凈利率（％）邐２５．１５邐２３．６６邐２１．８３邐２０．６６邐１７．８４邐１７．１９邐１４．７６逡逑凈資產(chǎn)邋＞１邋女益率（０／0）邐５．６７邐５．４５邐６．０７邐７．１４邐８．９６邐８．９４邐７．９４逡逑資產(chǎn)報酬率（％）邐８．３７邐８．７６邐９．９４邐１０．７１邐１０．２９邐１０．８７邐１０．０３逡逑一＾一％—％

【參考文獻】

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本文編號：2797424