【摘要】：近幾年來,隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速增長,我國的許多大型醫(yī)藥企業(yè)也開始進(jìn)行自己的全球化征程。與此同時(shí),國家政策的鼓勵(lì)下,醫(yī)藥企業(yè)海外并購事件頻繁報(bào)道,專家學(xué)者們?cè)絹碓疥P(guān)注海外并購能不能創(chuàng)造價(jià)值,以及跨國并購行為對(duì)企業(yè)績效的影響。本文將對(duì)復(fù)星醫(yī)藥的并購績效采用案例分析結(jié)合比較研究與文獻(xiàn)研究的方法,以并購績效理論與產(chǎn)生效應(yīng)為基礎(chǔ),復(fù)星醫(yī)藥并購以色列Alma Lasers這一事件為研究對(duì)象,從并購過程、動(dòng)因與并購的支付方式簡述復(fù)星醫(yī)藥并購事件始末并分析其存在問題。在并購績效分析方面,以事件研究法探究復(fù)星醫(yī)藥并購Alma Lasers短期財(cái)務(wù)績效,以EVA業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)法探究其長期財(cái)務(wù)績效。基于復(fù)星醫(yī)藥并購動(dòng)因完成程度建立評(píng)價(jià)體系,將行業(yè)內(nèi)部增長模式榜樣企業(yè)恒瑞醫(yī)藥與復(fù)星醫(yī)藥進(jìn)行橫向?qū)Ρ仍u(píng)價(jià)。最后在分析與評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上,針對(duì)復(fù)星醫(yī)藥并購Alma Lasers財(cái)務(wù)績效,總結(jié)與并購相關(guān)的結(jié)論與啟示。經(jīng)過分析得到以下結(jié)論:(1)短期財(cái)務(wù)績效方面,復(fù)星醫(yī)藥并購Alma Laser使股東獲得了超額回報(bào);在長期財(cái)務(wù)績效方面,自2013年以來企業(yè)的EVA指標(biāo)得到了跨越式的增長。(2)復(fù)星醫(yī)藥的并購行為有助于形成市場勢力,經(jīng)營與管理協(xié)同效應(yīng)得以體現(xiàn),但也給企業(yè)帶來了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),財(cái)務(wù)政策較為激進(jìn),短期償債能力較弱。(3)通過對(duì)被并購方進(jìn)行整合,復(fù)星醫(yī)藥立足醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)得以落實(shí),但仍缺乏企業(yè)長久成長的核心創(chuàng)新動(dòng)力。希望本文能為EVA在我國上市公司價(jià)值評(píng)估的應(yīng)用做出一點(diǎn)貢獻(xiàn),為醫(yī)藥企業(yè)并購尤其是跨國并購提供相關(guān)借鑒。
【圖文】：

圖 1.1 本文技術(shù)路線色與不足特色主要體現(xiàn)在以下方面：本文從市場價(jià)值和企業(yè)內(nèi)在價(jià)值這兩個(gè)角度來衡量并購的并績效實(shí)證文章較為習(xí)慣采用事件研究法，這種方法運(yùn)用計(jì)算依據(jù)僅能反映企業(yè)的市場價(jià)值。本文運(yùn)用價(jià)值指標(biāo)分經(jīng)濟(jì)增加值的變化。研究方法較為全面。本文的研究結(jié)果對(duì)一些有意將并購作為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的醫(yī)引導(dǎo)作用。本文選取了采取內(nèi)生式發(fā)展策略的企業(yè)進(jìn)行對(duì)造的差異，并從并購整合入手，探討如何提升企業(yè)并購效提供相應(yīng)的理論依據(jù)。人的知識(shí)和能力水平，還存在如下不足之處：復(fù)星醫(yī)藥是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)標(biāo)桿，，其并購活動(dòng)有一定的典

2013.5.14 -0.007287449 -0.0111110119897 0.0202867392013.5.15 0.014681892 0.0035137414806 0.03145489數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)，經(jīng)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)計(jì)算整理而成對(duì)研究結(jié)果進(jìn)行分析，繪制窗口期超常收益率和累計(jì)超常收益率的走勢圖如下圖 4.1 所示：
【學(xué)位授予單位】：南昌大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F426.72;F271;F406.7

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 葛結(jié)根;;并購支付方式與并購績效的實(shí)證研究——以滬深上市公司為收購目標(biāo)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];會(huì)計(jì)研究;2015年09期

2 宋淑琴;代淑江;;管理者過度自信、并購類型與并購績效[J];宏觀經(jīng)濟(jì)研究;2015年05期

3 周紹妮;王惠瞳;;支付方式、公司治理與并購績效[J];北京交通大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2015年02期

4 孫早;肖利平;;多元化戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)自主創(chuàng)新,是促進(jìn)還是抑制?——來自復(fù)星醫(yī)藥的案例分析[J];企業(yè)管理;2015年04期

5 胡雪峰;吳曉明;;醫(yī)藥企業(yè)并購戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)績效的影響——基于我國上市企業(yè)數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J];世界經(jīng)濟(jì)與政治論壇;2015年02期

6 王雅婷;李恩平;;企業(yè)跨國并購績效評(píng)價(jià)及整合分析——以TCL集團(tuán)為例[J];財(cái)會(huì)通訊;2015年04期

7 余瑜;王建瓊;;中西方并購動(dòng)因研究述評(píng)[J];西南交通大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2015年01期

8 李井林;劉淑蓮;韓雪;;融資約束、支付方式與并購績效[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2014年08期

9 魏長寬;;上市公司并購績效研究[J];江淮論壇;2014年04期

10 屠巧平;馬李楊;;基于EVA的中國國有企業(yè)海外并購績效評(píng)估——以中海油田服務(wù)公司海外并購為例[J];改革與戰(zhàn)略;2014年03期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前6條

1 胡e

本文編號(hào)：2597269