【摘要】：黨的十九大指出,我國(guó)要守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。一般企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)則是信用風(fēng)險(xiǎn),大范圍信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生甚至可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。世界上已有類似教訓(xùn),所以對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的適當(dāng)關(guān)注也是金融業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要方面。當(dāng)前形勢(shì)下,環(huán)境保護(hù)成為熱點(diǎn)話題。對(duì)新能源行業(yè)應(yīng)該保持一定的關(guān)注,其中現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理是其中的一個(gè)重點(diǎn)方面。本文研究新能源行業(yè)上市公司現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理和金融市場(chǎng)穩(wěn)定具有重要意義。本文的研究目標(biāo)主要集中在對(duì)現(xiàn)階段新能源行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行全面分析,力求對(duì)新能源行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r有系統(tǒng)準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí);對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)度量方法進(jìn)行分析和比較,選取合適的方法對(duì)新能源行業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量;得出新能源行業(yè)上市公司現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的基本結(jié)果,并與傳統(tǒng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)作比較;同時(shí)有針對(duì)性地提出風(fēng)險(xiǎn)管理措施。本文對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀進(jìn)行總結(jié),同時(shí)梳理對(duì)新能源行業(yè)當(dāng)前發(fā)展中的問(wèn)題。用現(xiàn)金流管理中的度量方法,以上市公司為研究對(duì)象,度量了上市公司的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)大小CFaR。同時(shí)作者采用煤炭行業(yè)作為傳統(tǒng)行業(yè)的代表,與新能源行業(yè)的CFaR進(jìn)行比較。統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明,從CFaR現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)值的角度來(lái)看,傳統(tǒng)煤炭行業(yè)為0.1023,存在的風(fēng)險(xiǎn)較大,即相對(duì)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流期望值而言,每百萬(wàn)元資產(chǎn)中,現(xiàn)金流可能遭受的最大損失為10.23萬(wàn)元。而新能源行業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流損失較小,僅為6.53萬(wàn)元;從現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的程度來(lái)看,新能源行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較大,它的CFaR值是現(xiàn)金流期望值的1.8139倍,也即在極端情形下,它可能面臨的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)程度高達(dá)181.39%。而傳統(tǒng)煤炭行業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)程度則較低,極端現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)值為現(xiàn)金流期望值的1.4052倍,風(fēng)險(xiǎn)程度為140.52%。由此可以看出,從絕對(duì)和相對(duì)的角度分別來(lái)考慮,不同行業(yè)在極端情況下所面臨的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)存在著一些差異。
【圖文】：

現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)值CFaR計(jì)算圖示

山西財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文在圖 4.2 與 4.3 上，，橫坐標(biāo)指的是進(jìn)行蒙特卡洛模擬后現(xiàn)金流的數(shù)額，縱坐標(biāo)指的是數(shù)額在模擬結(jié)果中頻數(shù)。右邊豎線對(duì)應(yīng)模擬結(jié)果的均值，左邊豎線對(duì)應(yīng)置信水平設(shè)定為 95%時(shí)的模擬結(jié)果，通過(guò)兩個(gè)數(shù)值相減就可得 CFaR 的值。
【學(xué)位授予單位】：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F426.2;F406.7;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2591219