【摘要】：近年來，我國鋼鐵行業(yè)面臨著加快行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加大節(jié)能減排力度的嚴(yán)峻形勢。做大、做強成為鋼鐵企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的首要目標(biāo)，行業(yè)并購的步伐越來越快。隨著全球鋼鐵產(chǎn)量的增加，鐵礦石、煤炭等資源性產(chǎn)品日益短缺，原材料的價格一路上揚。生產(chǎn)能力的不斷擴大，市場競爭日益激烈使得鋼鐵產(chǎn)品價格持續(xù)低迷。成本的提高，供過于求求的鋼鐵產(chǎn)能，使得鋼鐵企業(yè)的利潤空間逐步縮小。處于進退維谷的鋼鐵企業(yè)急需尋找發(fā)展的出路。因此，本文結(jié)合我國鋼鐵行業(yè)上市公司的總體融資的情況，全面系統(tǒng)的研究我國鋼鐵行業(yè)上市公司債務(wù)融資及其對企業(yè)績效的影響，既有利于降低我國鋼鐵企業(yè)的融資風(fēng)險與成本，，也有利于我國鋼鐵企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，又對提高我國鋼鐵行業(yè)的績效水平具有重要的現(xiàn)實意義。 本文試圖運用實證的研究方法來檢驗我國鋼鐵業(yè)上市公司債務(wù)融資對企業(yè)績效的影響，從而提出合理安排我國鋼鐵行業(yè)債務(wù)融資結(jié)構(gòu)以及提高公司績效水平的政策建議。本篇文章具體的研究方法為：首先回顧了國內(nèi)外相關(guān)文獻，提出了本文的研究框架及思路。其次，對企業(yè)績效以及債務(wù)融資進行了定義，確立了本文將從債務(wù)融資整體水平、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)以及債務(wù)來源結(jié)構(gòu)三個方面來考察債務(wù)融資對企業(yè)績效影響的理論基礎(chǔ)。在樣本選擇上，為了避免樣本公司債務(wù)融資的波動性對研究結(jié)果的影響，選取了于2005年12月31日前在滬、深證券交易所上市的A股鋼鐵業(yè)上市公司，以2006年～2011年六年的數(shù)據(jù)作為研究對象，同時剔除摘牌、ST及財務(wù)數(shù)據(jù)不完整的樣本，最終得到32家鋼鐵業(yè)的上市公司192個有效研究樣本量。然后，從債務(wù)融資的三個方面來考察我國鋼鐵業(yè)上市公司2006年～2011年六年的債務(wù)融資結(jié)構(gòu)情況。根據(jù)我國鋼鐵行業(yè)上市公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)運用主成分分析法得出考量我國鋼鐵企業(yè)績效水平的綜合績效因子，最后采用多元線性回歸實證檢驗了我國鋼鐵業(yè)上市公司債務(wù)融資結(jié)構(gòu)對企業(yè)績效的影響。本文的研究結(jié)果如下：（1）我國鋼鐵業(yè)上市公司的整體債務(wù)融資規(guī)模偏高且呈現(xiàn)逐年上升的趨勢。資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)績效呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。（2）短期債務(wù)比率與企業(yè)績效正相關(guān)，長期負(fù)債比率與企業(yè)績效負(fù)相關(guān)，但是影響效果并不顯著。（3）銀行信用比率與企業(yè)績效顯著負(fù)相關(guān)，商業(yè)信用比率與企業(yè)績效顯著正相關(guān)。本文的創(chuàng)新點：一、在樣本選擇上，選取我國鋼鐵行業(yè)作為研究行業(yè)是對債務(wù)融資與企業(yè)績效研究的重要補充。二、在企業(yè)績效指標(biāo)的選擇上，通過主成分分析法構(gòu)建考核企業(yè)績效的綜合指標(biāo)來全面反映企業(yè)績效水平。
【圖文】：

我國鋼鐵業(yè)外源融資中主要依靠負(fù)債融資，尤其是銀行信貸融資。出于這種現(xiàn)狀的思考，從我國鋼鐵上市公司債務(wù)融資結(jié)構(gòu)出發(fā)，通過運用我國易所上市的 A 股鋼鐵行業(yè)的數(shù)據(jù)，實證檢驗債務(wù)融資在公司治理中的作用，為鋼鐵企業(yè)的債務(wù)融資結(jié)構(gòu)提出政策建議，本文的研究一方面是對現(xiàn)有研究成果補充；另一方面，為優(yōu)化鋼鐵業(yè)上市公司債務(wù)融資結(jié)構(gòu)，增強企業(yè)可持續(xù)發(fā)展鋼鐵企業(yè)績效做出一定的努力。據(jù)此，本篇論文所研究的問題可以簡要歸納為以下幾點:（1）本文從債務(wù)整體水平、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)、債務(wù)來源結(jié)構(gòu)三個方面對鋼鐵業(yè) 2006～2011 年期間的債務(wù)融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀進行描述性統(tǒng)計，分析得出六年期間行業(yè)上市公司的債務(wù)融資情況及特點；（2）分別對資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)的績效的關(guān)系；長期債務(wù)比率、短期債務(wù)比率效的關(guān)系；銀行信用比率、商業(yè)信用比率與企業(yè)績效的關(guān)系進行實證研究。
【學(xué)位授予單位】：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F275;F426.31;F224

【參考文獻】

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本文編號：2542833