本文關(guān)鍵詞：分紅政策、財務(wù)績效與股票收益率波動的相關(guān)性研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股票收益率波動一直是投資組合、資產(chǎn)定價和風(fēng)險管理等研究領(lǐng)域的核心課題,為投資者和監(jiān)管者所關(guān)注,而影響股票收益率波動的相關(guān)因素也是學(xué)術(shù)界研究的重點(diǎn)。本文以2013年和2014年滬深兩市的A股上市公司為樣本,以股利收益率和股利支付率代表分紅政策,從盈利能力、償債能力、成長能力、營運(yùn)能力和股本擴(kuò)張能力五個方面反映財務(wù)績效,并控制市值規(guī)模、股權(quán)集中度、流通股比例、賬面市值比和換手率,實(shí)證分析了股票收益率波動于分紅政策及財務(wù)績效的相關(guān)性。研究表明,股利收益率與股票收益率波動存在顯著的負(fù)相關(guān)性,而股利支付率與股票收益率波動不存在顯著的相關(guān)性,即提高股利收益率有助于降低股票收益率波動,而改變股利支付率并不能顯著影響股票收益率波動。對于分紅的公司,財務(wù)績效與股票收益率波動的相關(guān)性是顯著的；而對于不分紅的公司,財務(wù)績效與股票收益率波動的相關(guān)性較弱。這表明,相較于不分紅的公司,投資者對有分紅的公司基本面信息關(guān)注更多。對比2013年和2014年子樣本的回歸結(jié)果,可以發(fā)現(xiàn)2013年投資者的投資行為更激進(jìn),股票收益率波動更高。2013年子樣本的擬合優(yōu)度更高,表明股票收益率波動被解釋的更充分,在本文所選變量之外,影響股票收益率波動的因素比2014年更少。本文對股票收益率波動與分紅政策、財務(wù)績效的相關(guān)性研究中有以下創(chuàng)新點(diǎn)：1)本文研究了股票收益率波動與上市公司盈利能力、償債能力、成長能力、營運(yùn)能力和股本擴(kuò)張能力的相關(guān)性,能夠更加全面地反映股票收益率波動與基本面信息的相關(guān)性。2)單一指標(biāo)不足以反映公司某一方面的基本面信息,而在回歸方程中加入同類其他指標(biāo),又難以避免多重共線性。本文對公司的盈利能力、償債能力、成長能力、營運(yùn)能力和股本擴(kuò)張能力都選取兩個或多個指標(biāo),采用因子分析的方法,用因子得分來反映上市公司的基本面信息,既能更充分地反映上市公司的基本面信息,又能避免多重共線性問題。3)本文分別對上證A股和深證A股進(jìn)行研究,可以反映兩市的異同。4)本文分別對2013年和2014年的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究,能夠反映不同時間股票市場的異同。
【關(guān)鍵詞】：股票收益率波動 分紅政策 財務(wù)績效
【學(xué)位授予單位】：中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-10
• 第1章 緒論10-14
• 1.1 研究背景及意義10-11
• 1.1.1 研究背景10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 研究結(jié)構(gòu)及研究方法11-12
• 1.2.1 研究結(jié)構(gòu)11-12
• 1.2.2 研究方法12
• 1.3 創(chuàng)新點(diǎn)與不足12-14
• 1.3.1 創(chuàng)新點(diǎn)12-13
• 1.3.2 不足13-14
• 第2章 相關(guān)文獻(xiàn)綜述14-21
• 2.1 相關(guān)文獻(xiàn)14-16
• 2.1.1 國外股利政策有關(guān)研究14-15
• 2.1.2 國內(nèi)相關(guān)研究15-16
• 2.2 收益率波動與經(jīng)營業(yè)績相關(guān)關(guān)系模型16-19
• 2.3 股票收益率波動的影響因素的一個總結(jié)19-21
• 2.3.1 影響股票收益率波動的宏觀因素19-20
• 2.3.2 影響股票收益率波動的微觀因素20-21
• 第3章 研究設(shè)計21-25
• 3.1 問題提出21
• 3.2 因子分析21-23
• 3.2.1 因子分析的原理21-23
• 3.2.2 因子分析指標(biāo)選取23
• 3.3 變量選取與定義23-24
• 3.4 模型建立24-25
• 第4章 實(shí)證結(jié)果分析25-38
• 4.1 子樣本指標(biāo)選取及因子分析結(jié)果25-26
• 4.1.1 子樣本因子分析指標(biāo)選取25-26
• 4.1.2 各子樣本因子分析結(jié)果26
• 4.2 子樣本回歸結(jié)果26-35
• 4.2.1 2013年子樣本回歸結(jié)果26-31
• 4.2.2 2014年子樣本回歸結(jié)果31-35
• 4.3 子樣本回歸結(jié)果對比35-38
• 4.3.1 子樣本回歸結(jié)果相似之處35-36
• 4.3.2 子樣本回歸結(jié)果不同之處36-38
• 第5章 穩(wěn)健性檢驗(yàn)及異常結(jié)果分析38-43
• 5.1 穩(wěn)健性檢驗(yàn)38-40
• 5.2 異常結(jié)果解釋40-43
• 第6章 結(jié)論與展望43-46
• 6.1 研究結(jié)論43-44
• 6.2 來自本文的建議44-45
• 6.2.1 對投資者的建議44-45
• 6.2.2 對監(jiān)管者的建議45
• 6.3 研究展望45-46
• 參考文獻(xiàn)46-48
• 致謝48-49
• 在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與取得的其他研究成果49

【參考文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：分紅政策、財務(wù)績效與股票收益率波動的相關(guān)性研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：433640