為研究穩(wěn)增長(zhǎng)背景下并購(gòu)支付方式對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響,以2010—2012年滬、深A(yù)股上市公司并購(gòu)事件為研究樣本,采用財(cái)務(wù)指標(biāo)法評(píng)價(jià)不同支付方式的長(zhǎng)期績(jī)效。研究表明,不同類型支付方式的并購(gòu)績(jī)效表現(xiàn)存在顯著差異。采用現(xiàn)金支付時(shí),長(zhǎng)期績(jī)效在并購(gòu)發(fā)生后持續(xù)下降,第3年開始有所改善且變化顯著;采用股票支付時(shí),長(zhǎng)期績(jī)效在并購(gòu)當(dāng)年顯著增加,隨后則出現(xiàn)明顯下降。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),與現(xiàn)金支付方式相比,資本結(jié)構(gòu)是股票支付方式下并購(gòu)績(jī)效改善的主要影響因素。

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【文章目錄】：
1 研究設(shè)計(jì)
    1.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    1.2 研究方法和指標(biāo)選擇
    1.3 模型構(gòu)建
2 實(shí)證研究
    2.1 提取因子、計(jì)算綜合得分
    2.2 不同支付方式下并購(gòu)績(jī)效的差異
    2.3 不同支付方式下并購(gòu)績(jī)效的多元回歸分析
3 結(jié)論與建議



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