紡織產(chǎn)業(yè)是中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)和重要的民生產(chǎn)業(yè)。在擴(kuò)大出口、吸納就業(yè)等方面發(fā)揮著重要的作用。當(dāng)前,中美貿(mào)易摩擦、勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)向東南亞轉(zhuǎn)移等造成了紡織企業(yè)的成本提高,利潤(rùn)壓縮,內(nèi)源融資比例降低。在外部融資上,債券發(fā)行條件嚴(yán)格;由于信息不對(duì)稱,從銀行和信貸機(jī)構(gòu)獲取資金難。造成了中國(guó)上市紡織企業(yè)短期借款比例遠(yuǎn)高于長(zhǎng)期借款比例,股權(quán)融資率總體上呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。因此,企業(yè)在控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)更需要防控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),降低企業(yè)資本成本,提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。所以研究中國(guó)上市紡織企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響具有重要意義。根據(jù)國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于資本結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響的研究發(fā)現(xiàn),不同的國(guó)家、地區(qū)以及行業(yè),其資本結(jié)構(gòu)不同且對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響也不同。通過(guò)篩選,本文選用57家中國(guó)上市紡織企業(yè)2014-2018年的公開財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本,對(duì)中國(guó)上市紡織企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)績(jī)效的現(xiàn)狀進(jìn)行描述性分析。從盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力四個(gè)維度選取11個(gè)指標(biāo)進(jìn)行因子分析,構(gòu)建企業(yè)綜合績(jī)效得分作為被解釋變量。選取內(nèi)源融資率、股權(quán)集中度、股權(quán)融資率、資產(chǎn)負(fù)債率、商業(yè)信用負(fù)債率和短期負(fù)債率六個(gè)指標(biāo)作為解釋變量... 

【文章來(lái)源】：武漢紡織大學(xué)湖北省

【文章頁(yè)數(shù)】：56 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

技術(shù)路徑圖

武漢紡織大學(xué)碩士學(xué)位論文18圖3.1流動(dòng)比率趨勢(shì)圖3.2.2股權(quán)融資現(xiàn)狀分析（1）中國(guó)上市紡織企業(yè)股權(quán)集中度水平股權(quán)集中度是衡量公司大股東對(duì)企業(yè)控制程度的指標(biāo)，也是體現(xiàn)公司穩(wěn)定性強(qiáng)弱和融資結(jié)構(gòu)的指標(biāo)。股權(quán)集中度高使得大股東有足夠的權(quán)力去激勵(lì)和監(jiān)督代理人，降低企業(yè)的代理成本，防止中小投資者搭便車。但股權(quán)集中度高，會(huì)造成一股獨(dú)大的情況，容易在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理上形成獨(dú)裁，不能集思廣益，傷害小股東利益。股權(quán)集中度不高，企業(yè)的股權(quán)相對(duì)分散，不利于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，管理成本高，難以形成統(tǒng)一的決策。表3.3股權(quán)集中度描述性分析統(tǒng)計(jì)表指標(biāo)年份平均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值第一股東持股比例20140.36220.15670.03950.788920150.33130.15270.05650.788920160.31840.14360.08450.770520170.31630.14790.08450.762220180.31130.14330.08480.7622前五股東持股合計(jì)20140.54770.18190.15650.931320150.50130.16420.14760.854620160.50860.14800.25770.829720170.50270.15110.23340.849920180.50240.14600.25540.8487根據(jù)表3.3，第一股東五年內(nèi)平均持股比例呈現(xiàn)出總體上減持的趨勢(shì)，依次是36.22%、33.13%、31.84%、31.63%、31.13%，第一股東持股比例的最小值在五年里逐年上升，最大值則顯現(xiàn)出遞減的趨勢(shì)，表明中國(guó)上市紡織企業(yè)第一股東持股比例出現(xiàn)極值兩端向中間跑的趨勢(shì)，企業(yè)間的第一股東持股比例差距在縮校具體分析相關(guān)數(shù)據(jù)，大部分企業(yè)第一股東持股在20%-40%之間，一般股權(quán)集中度合理的區(qū)間是30%-50%，上市紡織企業(yè)第一股東持股在合理區(qū)間的占40%

3中國(guó)上市紡織企業(yè)融資結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效現(xiàn)狀分析21凈資產(chǎn)收益率也稱股東權(quán)益報(bào)酬率，是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的比值。中國(guó)上市紡織企業(yè)2014-2018年平均凈資產(chǎn)收益率分別為8.76%、5.53%、7.36%、-34.40%、4.08%，除去2017年平均值出現(xiàn)負(fù)值的情況，總體上看其他四年，凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)。具體分析2017年，極小值出現(xiàn)了-23.15，發(fā)生嚴(yán)重的虧損，結(jié)合具體數(shù)據(jù)，只有少數(shù)企業(yè)出現(xiàn)虧損，大部分企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率處于正常水平，唯有眾和退企業(yè)出現(xiàn)了巨額的虧損，從而拉低了2017年整個(gè)中國(guó)上市紡織企業(yè)的整體平均水平。紡織企業(yè)作為傳統(tǒng)制造業(yè)，成本費(fèi)用利潤(rùn)率指標(biāo)也很重要。中國(guó)上市紡織企業(yè)的成本利潤(rùn)率2014-2018年分別為11.93%、8.10%、11.27%、7.53%、5.34%，總體上看，成本費(fèi)用利潤(rùn)率呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)，一方面可能是企業(yè)利潤(rùn)水平下降，另一方面可能是企業(yè)成本費(fèi)用增加。分析近幾年紡織行業(yè)的情況，可能是中國(guó)勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)不再，人工成本上升，加上近幾年國(guó)際原油的上漲，國(guó)家環(huán)保的政策的落實(shí)，中美貿(mào)易摩擦等問題，都給紡織企業(yè)成本帶來(lái)巨大壓力。圖3.2盈利能力指標(biāo)趨勢(shì)圖3.3.2中國(guó)上市紡織企業(yè)償債能力現(xiàn)狀分析償債能力是企業(yè)到期付息還本的能力，增強(qiáng)償債能力、構(gòu)建良好的財(cái)務(wù)環(huán)境能夠提高企業(yè)的獲利能力。采用資產(chǎn)負(fù)債率衡量企業(yè)整體償債能力，用流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來(lái)衡量企業(yè)的短期償債能力。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
[1]紡織行業(yè)上市公司債務(wù)融資結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系研究[D]. 張安平.西安工程大學(xué) 2012
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[3]紡織業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的相關(guān)性研究[D]. 張育家.北京服裝學(xué)院 2010



本文編號(hào)：3069728