本文選題：董事會(huì)過(guò)度自信 + 文化距離��； 參考：《經(jīng)濟(jì)管理》2017年12期

【摘要】：中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的規(guī)模逐年上升,但是,并購(gòu)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)了下滑的跡象。原有的財(cái)務(wù)金融視角已經(jīng)無(wú)法完全解釋經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的下降,需要回歸并購(gòu)的決策主體進(jìn)行研究。本文從管理者有限理性的角度出發(fā),基于行為財(cái)務(wù)理論,分析了上市公司董事會(huì)過(guò)度自信對(duì)企業(yè)國(guó)際并購(gòu)績(jī)效的影響,并結(jié)合組織學(xué)習(xí)理論,分別從并購(gòu)的文化差異和董事的海外經(jīng)歷兩個(gè)角度,進(jìn)一步探討了國(guó)際并購(gòu)中對(duì)管理者過(guò)度自信行為負(fù)向影響的調(diào)節(jié)作用。實(shí)證結(jié)果表明,董事會(huì)的過(guò)度自信對(duì)企業(yè)國(guó)際并購(gòu)績(jī)效具有顯著的負(fù)向影響,但并購(gòu)雙方文化距離和董事會(huì)成員海外經(jīng)歷可以顯著降低該作用。因此,并購(gòu)目標(biāo)的選擇和公司治理結(jié)構(gòu)的變化能夠抑制董事會(huì)過(guò)度自信帶來(lái)的決策偏誤,這為完善董事會(huì)決策機(jī)制提供了證據(jù)。
[Abstract]:The scale of overseas mergers and acquisitions in China has increased year by year, but the long-term performance of M & A has shown signs of decline. The original financial and financial perspective can not fully explain the decline of business performance, need to return to the M & A decision-making body to study. Based on the theory of behavioral finance, this paper analyzes the influence of the overconfidence of the board of directors on the performance of international M & A of listed companies from the perspective of limited rationality of managers, and combines with the theory of organizational learning. From the perspective of the cultural differences of M & A and the overseas experiences of directors, this paper further discusses the adjustment of the negative influence on the overconfidence behavior of managers in international mergers and acquisitions. The empirical results show that the overconfidence of the board of directors has a significant negative impact on the performance of international mergers and acquisitions, but the cultural distance between the two parties and the overseas experience of the board members can significantly reduce this effect. Therefore, the choice of M & A target and the change of corporate governance structure can restrain the decision-making bias caused by the over-confidence of the board of directors, which provides evidence for the improvement of the decision-making mechanism of the board of directors.
【作者單位】： 吉林大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“人民幣雙邊波動(dòng)新常態(tài)下貨幣政策與匯率政策的沖突與協(xié)調(diào)研究”(15BJY156) 教育部人文社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“金融業(yè)雙向開(kāi)放推動(dòng)下中國(guó)外匯市場(chǎng)壓力的聚集與釋放及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究”(16YJA790023) 吉林大學(xué)哲學(xué)社會(huì)科學(xué)青年學(xué)術(shù)領(lǐng)袖培育計(jì)劃“人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制及制度模式研究”(2015FRLX16)
【分類(lèi)號(hào)】：F271;F275;F275.5

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