本文關鍵詞： 貨幣政策 區(qū)域金融發(fā)展 債務期限結構　出處：《海南大學學報(人文社會科學版)》2016年01期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：盡管學術界很早就開始關注債務期限結構問題,但前期研究主要從企業(yè)微觀層面來考察債務期限結構的影響因素及其對公司績效的影響,而很少關注外部宏觀經濟因素對債務期限結構的影響。以我國2001—2011年A股房地產上市公司為樣本,研究了貨幣政策、區(qū)域金融發(fā)展與企業(yè)債務期限結構的關系。研究結果發(fā)現(xiàn):宏觀貨幣政策和地區(qū)金融發(fā)展水平對企業(yè)債務期限結構的選擇具有顯著影響;在寬松的貨幣政策下,企業(yè)的短期債務越多,企業(yè)的短期債務水平與區(qū)域金融發(fā)展水平顯著正相關;但地區(qū)金融發(fā)展水平不但沒有放大貨幣政策對債務期限結構的影響,反而削弱了貨幣政策的影響,從而與貨幣政策存在替代效應。這有助于從宏觀角度認識債務期限結構的決定因素,有助于認識地區(qū)金融發(fā)展和宏觀貨幣政策對企業(yè)債務期限結構的交互影響,從而有助于企業(yè)根據(jù)貨幣政策及所在地區(qū)的金融發(fā)展水平優(yōu)化企業(yè)債務期限結構、降低財務風險,提升企業(yè)價值。
[Abstract]:Although the academic community began to pay close attention to the debt maturity structure early, the previous research mainly examines the influence factors of debt maturity structure and its impact on corporate performance from the micro level of enterprises. But little attention has been paid to the influence of external macroeconomic factors on debt maturity structure. Taking A share real estate listed companies in China from 2001 to 2011 as a sample, this paper studies monetary policy. The relationship between regional financial development and corporate debt maturity structure. The results show that macro-monetary policy and regional financial development level have a significant impact on the choice of corporate debt maturity structure; Under the loose monetary policy, the more short-term debt the enterprise has, the more positive correlation is between the short-term debt level and the level of regional financial development. However, the level of regional financial development not only does not amplify the impact of monetary policy on debt maturity structure, but also weakens the impact of monetary policy. Therefore, there is substitution effect with monetary policy, which is helpful to understand the determinants of debt maturity structure from a macro perspective, and to understand the mutual influence of regional financial development and macro-monetary policy on the debt maturity structure of enterprises. It is helpful for enterprises to optimize debt maturity structure according to monetary policy and the level of financial development in the region, reduce financial risk and enhance enterprise value.
【作者單位】： 海南大學經濟與管理學院;湖南大學工商管理學院;
【基金】：國家自然科學基金項目(71562010) 海南省自然科學基金項目(714258) 海南大學中西部高校綜合實力提升計劃項目資助(HDZHSL201301)
【分類號】：F275;F832.7;F822.0
【正文快照】： 債務融資是公司的一種重要融資方式,不同期限的債務對企業(yè)具有不同的影響。與長期債務相比,短期債務有資金成本較低、調整靈活性較高、手續(xù)簡便、使用自由和再融資風險、利率風險較大等特點。合理的債務期限結構能夠降低企業(yè)綜合資本成本率,充分發(fā)揮財務杠桿效用,提升公司價值

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本文編號：1480468