本文關(guān)鍵詞：我國上市公司海外并購的市場效應(yīng)及績效研究

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【摘要】：隨著經(jīng)濟全球化進程的推進,跨國并購逐漸成為對外投資的主要方式。盡管在全球范圍內(nèi),企業(yè)并購并不是一個新的話題,但對中國政府和企業(yè)來說,卻是一個新興的事物。雖然有國內(nèi)的專家和學者對這方面進行了探索,但尚處于比較初步的階段。更為重要的是,我國企業(yè)如何利用并購來使自身發(fā)展壯大,我國政府如何實現(xiàn)跨國并購與中國利用外資的雙贏結(jié)合,這都需要我們認真研究發(fā)達國家的并購理論和成功的跨國并購案例,所以在此結(jié)合我國的現(xiàn)實來研究并購問題,具有重要的意義。本文共分為五個部分。第一部分為緒論部分,對本文的研究背景和研究意義進行了闡述,再介紹了本文的研究內(nèi)容及方法。第二部分是文獻綜述,介紹了海外并購的相關(guān)概念,關(guān)于海外并購的市場效應(yīng)、績效的研究進行了梳理和評價。第三是理論分析部分,先對海外并購的一般理論進行了簡要介紹,然后介紹了發(fā)達國家和發(fā)展中國家的對外投資理論。第四是實證分析部分,本文以2001-2010年間我國的上市公司海外并購事件為樣本,收集了樣本公司2001-2013年的數(shù)據(jù),運用事件研究法、主成分分析法研究了樣本公司海外并購的市場效應(yīng)和并購前后的財務(wù)績效。第五是結(jié)論和建議部分,本文研究發(fā)現(xiàn),在整個窗口期內(nèi),海外并購事件能給樣本公司總體帶來7.81%的累積超額收益率,作為并購方的國有上市公司獲得的累積超額收益率高于民營上市公司,而且并購發(fā)達國家的目標企業(yè)所獲得的累積超額收益率明顯高于并購發(fā)展中國家的企業(yè)。該結(jié)果表明海外并購這一事件對主并企業(yè)能產(chǎn)生正的市場效應(yīng),并且國有上市公司比民營上市公司更受青睞,投資者也更看好對發(fā)達國家的海外并購。在并購后的績效方面,海外并購后樣本公司的財務(wù)績效呈下降趨勢,雖第二年后有所回升,但還是負值,總體來看并購后的效果并不好,但民營公司在海外并購后的財務(wù)績效要好于國有公司�；诖�,本文結(jié)合我國企業(yè)海外并購的實際結(jié)果,給出了相應(yīng)的策略建議。
【關(guān)鍵詞】：海外并購 市場效應(yīng) 績效 上市公司
【學位授予單位】：湖北大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F271;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-12
• 一、緒論12-15
• (一) 研究背景與研究意義12-13
• 1. 研究背景12
• 2. 研究意義12-13
• (二) 研究內(nèi)容與研究方法13-14
• 1. 研究內(nèi)容13-14
• 2. 研究方法14
• (三) 研究創(chuàng)新14-15
• 二、文獻綜述15-20
• (一) 關(guān)于海外并購概念的研究15
• (二) 關(guān)于海外并購市場效應(yīng)的研究15-17
• 1. 并購類型與市場效應(yīng)15-16
• 2. 并購支付方式與市場效應(yīng)16
• 3. 國內(nèi)并購市場效應(yīng)與海外并購市場效應(yīng)16-17
• (三) 關(guān)于海外并購績效的研究17-19
• 1. 并購完成后主并公司的績效變化17-18
• 2. 并購后目標公司的績效變化18-19
• (四) 文獻評析19-20
• 三、理論分析20-28
• (一) 海外并購發(fā)展歷程20-23
• 1. 西方國家海外并購的發(fā)展歷程20-21
• 2. 我國海外并購的發(fā)展概況21-23
• (二) 一般并購理論23-25
• 1. 效率理論23
• 2. 內(nèi)部化理論23-24
• 3. 風險分散理論24
• 4. 市場份額理論24-25
• (三) 對外直接投資理論25-28
• 1. 發(fā)達國家對外直接投資理論25-26
• 2. 發(fā)展中國家對外投資理論26-28
• 四、實證分析28-48
• (一) 研究方法的選擇及評價28-29
• (二) 樣本選取與數(shù)據(jù)來源29-30
• (三) 事件研究法下的海外并購市場效應(yīng)研究30-40
• 1. 研究設(shè)計31
• 2. 研究假設(shè)31-32
• 3. 實證檢驗32-40
• (四) 主成分分析法下的海外并購績效研究40-48
• 1. 主成分分析法40-41
• 2. 績效評價指標體系41
• 3. 實證分析結(jié)果41-48
• 五、結(jié)論48-51
• (一) 研究結(jié)論48
• (二) 政策建議48-50
• (三) 研究的局限性和展望50-51
• 參考文獻51-55
• 攻讀碩士學位期間取得的研究成果55-56
• 致謝56

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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6 劉文君;;中企海外并購:從激情到理性[J];資本市場;2005年08期

7 本刊編輯部;新長征路上的海外并購[J];新財經(jīng);2005年01期

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本文編號：989527