本文關(guān)鍵詞：我國本外幣資金配置效率及其影響因素分析

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【摘要】：發(fā)展中國家在開放過程中均面臨資金不足的問題,常用的解決方案是大量引入外資,我國也不例外,上世紀(jì)末在多種優(yōu)惠政策的推動下外資流入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,隨著我國經(jīng)濟(jì)增長速度的放緩和外匯儲備的大量富余,我國自有資金已處于流動性富余狀態(tài),然而高成本的外資引進(jìn)活動還在持續(xù),國內(nèi)本外幣資金雙向富余。從國際經(jīng)驗(yàn)上看,上世紀(jì)末,東南亞諸國在開放過程中也曾出現(xiàn)過大量外資涌入的現(xiàn)象,但由于政府對外資管理失策以及本外幣資金配置不當(dāng),當(dāng)經(jīng)濟(jì)形式逆轉(zhuǎn)時(shí),大量外資出逃形成資金空窗,進(jìn)而引發(fā)了全國性金融危機(jī)。它山之石,可以攻玉,那么,我國在開放過程中該如何管理外資,我國本外幣資金配置是否協(xié)調(diào),是否會步東南亞國家的后塵?在梳理國內(nèi)外有關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,首先,本文研究我國本外幣資金配置現(xiàn)狀,通過對國內(nèi)儲蓄率與投資率、本外幣存貸差、外匯儲備余額與外債余額的比較,發(fā)現(xiàn)我國本外幣資金在數(shù)量上配置不當(dāng),本幣存差外幣貸差同時(shí)存在,外匯儲備余額與外債余額并行高啟,此外,本外幣在經(jīng)營管理上還處于各自經(jīng)營、獨(dú)立監(jiān)管的狀態(tài),充分表明我國本外幣資金配置效率低下。其次,本文分析本外幣資金配置效率低下所帶來的影響,研究發(fā)現(xiàn),本外幣資金配置效率低下一方面會增加國內(nèi)通脹和人民幣升值壓力、加大央行對沖成本、削弱貨幣政策有效性、加大逆轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn),對我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來影響；另一方面會從清算難度、資產(chǎn)減值損失、提升逃離風(fēng)險(xiǎn)等方面對金融機(jī)構(gòu)日常運(yùn)營造成困擾,此外,還會影響經(jīng)濟(jì)主體的貨幣選擇行為,引發(fā)“貨幣替代”風(fēng)險(xiǎn)。因此,為提高本外幣資金配置效率,本文追根溯源,先從理論上分析我國本外幣資金配置效率的影響因素,在實(shí)用性和有效性原則的前提下,選擇本幣存貸差、外幣存貸差、外匯儲備余額、外債余額作為本外幣資金配置效率的代表性指標(biāo),并增添流通中現(xiàn)金、外商投資額、國內(nèi)外利差、國外基準(zhǔn)利率、人民幣匯率、進(jìn)出口總額、金融機(jī)構(gòu)存貸余額等作為解釋變量,建立聯(lián)立方程模型,通過GMM矩估計(jì)法的檢驗(yàn),判斷各因素的影響程度和作用方向,并進(jìn)一步對聯(lián)立方程模型進(jìn)行模擬和預(yù)測,保證實(shí)證結(jié)果的有效性和適用性。最后,基于理論分析和實(shí)證分析,提出弱化外資優(yōu)惠政策、引導(dǎo)國內(nèi)貨幣需求,調(diào)節(jié)國際收支、實(shí)現(xiàn)外匯儲備保值增值,穩(wěn)步推進(jìn)人民幣自由兌換,提高本外幣協(xié)調(diào)聯(lián)動性、促進(jìn)本外幣一體化等政策建議。已有研究重點(diǎn)在于我國本外幣資金配置現(xiàn)狀及如何實(shí)現(xiàn)本外幣一體化經(jīng)營等方面,國內(nèi)學(xué)者有關(guān)本外幣資金配置效率影響因素及實(shí)證分析的研究還相對缺乏,在指標(biāo)選取、模型構(gòu)建、方法選擇等方面鮮有可借鑒的思路,有關(guān)本外幣資金配置效率影響因素的實(shí)證研究是木文研究的重難點(diǎn)和創(chuàng)新點(diǎn),也是未來研究的方向和重點(diǎn)所在。
【關(guān)鍵詞】：本外幣 配置效率 影響因素 實(shí)證研究
【學(xué)位授予單位】：南京師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.6
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第1章 導(dǎo)論8-13
• 1.1 選題背景和研究意義8-9
• 1.2 研究對象和基本框架9-11
• 1.3 研究方法11-12
• 1.3.1 文獻(xiàn)綜述法11
• 1.3.2 描述性分析法和比較分析法11
• 1.3.3 理論分析和實(shí)證分析結(jié)合法11-12
• 1.4 重難點(diǎn)和創(chuàng)新之處12-13
• 第2章 文獻(xiàn)綜述13-18
• 2.1 國外研究綜述13-14
• 2.2 國內(nèi)學(xué)者關(guān)于資金配置效率的研究14
• 2.3 國內(nèi)學(xué)者有關(guān)本外幣資金配置問題的研究14-18
• 2.3.1 本外幣資金數(shù)量上配置效率研究14-15
• 2.3.2 本外幣資金運(yùn)營上配置效率研究15-16
• 2.3.3 本外幣資金管理上配置效率研究16
• 2.3.4 本外幣資金配置效率影響研究16-18
• 第3章 我國本外幣資金配置現(xiàn)狀及其影響18-31
• 3.1 我國本外幣資金配置現(xiàn)狀18-24
• 3.1.1 本外幣資金數(shù)量上的配置現(xiàn)狀18-22
• 3.1.2 本外幣資金經(jīng)營管理上的配置現(xiàn)狀22-24
• 3.2 本外幣資金配置效率低下對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響24-27
• 3.2.1 增加國內(nèi)通脹和人民幣升值壓力24
• 3.2.2 加大央行對沖成本24-25
• 3.2.3 削弱貨幣政策的有效性25-26
• 3.2.4 形成資產(chǎn)泡沫,加大逆轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)26-27
• 3.3 本外幣資金配置效率低下對金融機(jī)構(gòu)的影響27-28
• 3.3.1 本外幣配置不協(xié)調(diào)加大金融機(jī)構(gòu)的清算難度27
• 3.3.2 人民幣升值導(dǎo)致的外幣資產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)27-28
• 3.3.3 經(jīng)濟(jì)形勢逆轉(zhuǎn)下的外幣逃離風(fēng)險(xiǎn)28
• 3.4 本外幣資金配置效率低下對經(jīng)濟(jì)主體的影響28-29
• 3.5 本外幣資金配置效率低下的原因29-31
• 3.5.1 思想觀念上存在偏差29
• 3.5.2 政策措施和導(dǎo)向上存在誤區(qū)29
• 3.5.3 缺乏協(xié)調(diào)本外幣資金高效運(yùn)營的機(jī)制29
• 3.5.4 人民幣資本項(xiàng)目可兌換尚未完全開放29-31
• 第4章 我國本外幣資金配置效率影響因素及其實(shí)證研究31-44
• 4.1 我國本外幣資金配置效率影響因素31-33
• 4.2 本外幣資金配置效率影響因素的實(shí)證研究33-40
• 4.2.1 數(shù)據(jù)的選取和處理33-34
• 4.2.2 模型的選取和建立34-35
• 4.2.3 估計(jì)方法的選定35-36
• 4.2.4 實(shí)證結(jié)果36-38
• 4.2.5 聯(lián)立方程模型的模擬與預(yù)測38-40
• 4.3 聯(lián)立方程模型實(shí)證結(jié)果的解釋40-42
• 4.4 聯(lián)立方程模型的預(yù)測42-44
• 第5章 結(jié)論和建議44-48
• 5.1 本文主要結(jié)論44-45
• 5.2 提高本外幣資金配置效率的政策建議45-47
• 5.2.1 逐步削弱對外資的優(yōu)惠政策,主動引導(dǎo)國內(nèi)貨幣需求,改善本幣存差外幣貸差的非協(xié)調(diào)配置45
• 5.2.2 促進(jìn)國際收支平衡,減緩?fù)鈪R儲備增長速度,實(shí)現(xiàn)已有外匯儲備的保值增值45-46
• 5.2.3 提高本外幣資金間的聯(lián)動性,促進(jìn)本外幣一體化46
• 5.2.4 穩(wěn)步推進(jìn)人民幣自由兌換,多部門協(xié)調(diào)提高資金配置效率46-47
• 5.3 本文研究的不足和未來的發(fā)展方向47-48
• 參考文獻(xiàn)48-50
• 在讀期間學(xué)術(shù)成果50-51
• 致謝51

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 蘇意君;;資本項(xiàng)目下本外幣管理政策協(xié)調(diào)研究[J];區(qū)域金融研究;2012年10期

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本文編號：936130