發(fā)布時間：2017-09-25 17:27

  本文關(guān)鍵詞：央行匯率溝通的有效性及作用機制研究

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【摘要】：隨著各國央行獨立性和透明性的逐漸增強,匯率溝通作為一種新型的貨幣政策工具,逐步成為世界發(fā)達經(jīng)濟體干預(yù)外匯市場的重要政策工具。自2005年7月我國宣布實行人民幣匯率形成機制的改革,我國的匯率形成機制逐漸走向市場化,匯率水平反映市場供求力量。在人民幣匯率市場化程度不斷加深的背景下,我國貨幣當(dāng)局逐步放棄外匯市場上的實際干預(yù),轉(zhuǎn)向采取匯率溝通這一貨幣政策工具來影響人民幣匯率水平及波動性�；诖�,我國的央行匯率溝通行為能否使人民幣匯率朝著貨幣當(dāng)局合意的方向變化?并且,它是通過何種作用機制進行傳導(dǎo)的?對于這些問題的研究有助于對央行匯率溝通這一貨幣政策工具的了解和使用,同時也有助于人民幣匯率改革的進一步推進,提升匯率決定的市場化程度�；诖�,本文試圖運用理論和實證相結(jié)合的方法,從央行匯率溝通的有效性以及作用渠道等角度對央行匯率溝通的文獻進行歸納和總結(jié),并且在理論部分研究了央行匯率溝通的兩種可能的傳導(dǎo)途徑——信號渠道和協(xié)作渠道。通過理論分析,基于利率平價理論,對央行匯率溝通的短期有效性進行檢驗；基于彈性貨幣主義模型,對央行匯率溝通的長期有效性進行檢驗,并且在該模型中加入實際干預(yù)變量,與匯率溝通的效力進行對比。從長短期的角度同時對央行匯率溝通的有效性進行檢驗,并且對于信號渠道和協(xié)作渠道這兩種匯率溝通可能的傳導(dǎo)機制進行實證檢驗。最后,在實證研究的基礎(chǔ)之上,得出本文的主要結(jié)論。關(guān)于央行匯率溝通的有效性方面,央行匯率溝通對人民幣匯率的影響在短期和長期內(nèi)均是有效的。并且,我國的匯率溝通是通過協(xié)作渠道傳導(dǎo)的,而非信號渠道傳導(dǎo)的。
【關(guān)鍵詞】：匯率溝通 人民幣匯率 信號渠道 協(xié)作渠道 EGARCH
【學(xué)位授予單位】：大連理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.6
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 緒論8-20
• 1.1 選題背景8-11
• 1.2 研究意義11-12
• 1.3 文獻綜述12-17
• 1.3.1 央行溝通有效性的研究12-14
• 1.3.2 匯率溝通的作用渠道及有效性研究14-17
• 1.3.3 匯率溝通和實際干預(yù)有效性的對比研究17
• 1.4 論文研究工作17-20
• 1.4.1 論文思路17-18
• 1.4.2 論文結(jié)構(gòu)18
• 1.4.3 可能存在的創(chuàng)新點和不足18-20
• 2 央行匯率溝通的作用機制20-29
• 2.1 匯率溝通的概念、度量及有效性20-21
• 2.1.1 匯率溝通的概念界定20
• 2.1.2 匯率溝通的度量20-21
• 2.1.3 央行匯率溝通有效性的辨識標(biāo)準(zhǔn)21
• 2.2 央行匯率溝通的作用渠道21-26
• 2.2.1 信號渠道21-24
• 2.2.2 協(xié)作渠道24-26
• 2.3 作用渠道的檢驗26-28
• 2.3.1 信號渠道的檢驗26-27
• 2.3.2 協(xié)作渠道的檢驗27-28
• 2.4 本章小結(jié)28-29
• 3 央行匯率溝通的有效性檢驗29-45
• 3.1 我國央行匯率溝通的情況29-30
• 3.2 央行匯率溝通的有效性檢驗_基于日度數(shù)據(jù)的研究30-36
• 3.2.1 模型構(gòu)建30-31
• 3.2.2 數(shù)據(jù)的選取及處理31-33
• 3.2.3 實證檢驗33-35
• 3.2.4 實證結(jié)果分析35-36
• 3.3 央行匯率溝通與實際干預(yù)的有效性比較基于月度數(shù)據(jù)的研究36-44
• 3.3.1 模型構(gòu)建37
• 3.3.2 數(shù)據(jù)的選取及處理37-39
• 3.3.3 實證檢驗39-42
• 3.3.4 實證結(jié)果分析42-44
• 3.4 本章小結(jié)44-45
• 4 央行匯率溝通作用機制的實證檢驗45-55
• 4.1 信號渠道的檢驗基于匯率錯位的信號45-48
• 4.1.1 模型構(gòu)建45-46
• 4.1.2 數(shù)據(jù)的選取及處理46
• 4.1.3 實證檢驗46-48
• 4.1.4 實證結(jié)果分析48
• 4.2 信號渠道的檢驗基于貨幣政策實施的信號48-50
• 4.2.1 模型構(gòu)建48-49
• 4.2.2 數(shù)據(jù)的選取及處理49
• 4.2.3 實證檢驗49-50
• 4.2.4 實證結(jié)果分析50
• 4.3 協(xié)作渠道的檢驗50-54
• 4.3.1 模型構(gòu)建51
• 4.3.2 數(shù)據(jù)的選取及處理51-52
• 4.3.3 實證檢驗52-53
• 4.3.4 實證結(jié)果分析53-54
• 4.4 本章小結(jié)54-55
• 5 結(jié)論與建議55-57
• 5.1 研究結(jié)論55
• 5.2 政策建議55-57
• 參考文獻57-60
• 致謝60-61

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 李華;;匯率溝通、實際干預(yù)與外匯干預(yù)有效性研究[J];時代金融;2014年30期

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本文編號：918652