本文關鍵詞：公司資產(chǎn)替代、負債率與債務期限

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【摘要】：以中國A股上市公司為樣本,利用結構方程組驗證了資產(chǎn)替代、負債率與債務期限三者之間的內(nèi)生性關系:資產(chǎn)替代預期越強,公司所選擇的負債率會越高,債務期限會越短,且負債率與債務期限在抑制資產(chǎn)替代方面存在替代作用;反過來,公司選擇的負債率越低,債務期限越短,實際發(fā)生的資產(chǎn)替代行為會越弱。這說明中國上市公司并不是以最小化資產(chǎn)替代代理成本為目標,而是綜合利用負債率和債務期限將其控制在可接受范圍內(nèi)。
【作者單位】： 中山大學嶺南學院;
【關鍵詞】： 資產(chǎn)替代 負債率 債務期限 結構方程組
【分類號】：F275;F832.51;F224
【正文快照】： 自Jensen和Meckling(1976)提出股東和債權人間的代理沖突將引發(fā)資產(chǎn)替代行為以來,[1]如何通過特定債務結構來緩解這種代理成本就成為公司金融的一大研究熱點,多數(shù)研究認為降低資產(chǎn)負債率,縮短債務期限是一種可行的方法。[2][3]對于中國市場而言,由于債權人保護機制的不健全以

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