本文關(guān)鍵詞：貨幣供應(yīng)量、利率、匯率的可控性比較——基于平滑轉(zhuǎn)換模型的研究

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【摘要】：采用平滑轉(zhuǎn)換下的向量誤差修正模型,分析法定存款準(zhǔn)備金率和一年期存款基準(zhǔn)利率對廣義貨幣M2增長率、銀行間7天拆借實際利率和人民幣實際有效匯率這三個中介變量的可控性。結(jié)果表明:平滑轉(zhuǎn)化技術(shù)提高了模型的整體解釋力,實際有效匯率的可預(yù)測性和可控性最高,可考慮將其納入中介目標(biāo)體系;暢通法定存款準(zhǔn)備金率對中介變量的作用渠道能提高中介變量的可控性;無論在長期還是短期,一年期基準(zhǔn)利率都是有效的貨幣政策工具,對其進(jìn)行多次微調(diào)是影響市場實際利率更為有效的操作方式。
【作者單位】： 國信證券博士后工作站;
【關(guān)鍵詞】： 平滑轉(zhuǎn)換 中介目標(biāo) 粘性信息
【分類號】：F820;F830.92;F224
【正文快照】： 一、相關(guān)文獻(xiàn)回顧貨幣政策中介目標(biāo)的可控性,即中央銀行能通過貨幣政策工具對變量進(jìn)行控制和調(diào)節(jié),是衡量中介目標(biāo)有效性的標(biāo)準(zhǔn)之一。近年的一系列研究表明,貨幣供應(yīng)量作為當(dāng)前的中介目標(biāo),其可控性正不斷減弱。李春琦、王文龍(2007)認(rèn)為GDP的變化是引起貨幣供給變化的原因,超

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本文編號：885055