本文關(guān)鍵詞：我國(guó)上市公司股票回購(gòu)市場(chǎng)效應(yīng)及其績(jī)效研究

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【摘要】：股票回購(gòu)是指上市公司利用盈余所得后積累的自有資金或者舉債融資,通過(guò)一定的法律程序和有效途徑,從證券市場(chǎng)上購(gòu)回本公司已發(fā)行在外的一定數(shù)額普通股股票的行為。在國(guó)外發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)上,股票回購(gòu)已經(jīng)被廣泛運(yùn)用。國(guó)外上市公司主要將其用來(lái)替代現(xiàn)金股利、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)、改善公司治理、提升公司股價(jià)、配合公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等。我國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展也日趨成熟,上市公司和投資者對(duì)股票回購(gòu)的認(rèn)識(shí)也逐漸豐富,使其得以廣泛運(yùn)用。本文選取2008年1月1日到2014年6月30日期間所有發(fā)布股票回購(gòu)公告的A股上市公司為研究樣本,首先對(duì)股票回購(gòu)的基本理論進(jìn)行闡述,接著分析了我國(guó)股票回購(gòu)的現(xiàn)狀,然后分別運(yùn)用事件研究法和主成分分析法對(duì)我國(guó)股票回購(gòu)的短期市場(chǎng)效應(yīng)以及回購(gòu)公司的長(zhǎng)期績(jī)效進(jìn)行分析,主要得到以下結(jié)論：(1)從我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展歷程來(lái)看,回購(gòu)對(duì)象從非流通股逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榱魍ü?回購(gòu)方式從定向回購(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)楣_(kāi)市場(chǎng)回購(gòu),回購(gòu)動(dòng)機(jī)從改善股權(quán)結(jié)構(gòu)、解決大股東資金占用等轉(zhuǎn)變?yōu)樘嵘緝r(jià)值和配合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。(2)我國(guó)股票回購(gòu)存在短期市場(chǎng)效應(yīng),并且以提升公司價(jià)值為目的的回購(gòu)的市場(chǎng)效應(yīng)大于以配合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃為目的的回購(gòu),兩種動(dòng)機(jī)的回購(gòu)都存在信息提前泄露現(xiàn)象。(3)股票回購(gòu)能夠給公司帶來(lái)長(zhǎng)期的績(jī)效改善,但是在回購(gòu)當(dāng)年公司的財(cái)務(wù)績(jī)效會(huì)變差,在回購(gòu)后的第一年財(cái)務(wù)績(jī)效就調(diào)整到回購(gòu)前一年的水平,在回購(gòu)后的第二年公司的財(cái)務(wù)績(jī)效有了明顯的改善。
【關(guān)鍵詞】：股票回購(gòu) 動(dòng)機(jī) 市場(chǎng)效應(yīng) 事件研究法 長(zhǎng)期績(jī)效 主成分分析法
【學(xué)位授予單位】：南京理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 1 緒論9-12
• 1.1 研究背景和研究意義9-10
• 1.2 研究思路與方法10-11
• 1.3 主要?jiǎng)?chuàng)新之處11-12
• 2 相關(guān)理論和文獻(xiàn)綜述12-21
• 2.1 股票回購(gòu)的相關(guān)理論12-17
• 2.1.1 股票回購(gòu)方式12-13
• 2.1.2 股票回購(gòu)的類型13-14
• 2.1.3 股票回購(gòu)動(dòng)機(jī)的理論假說(shuō)14-17
• 2.2 股票回購(gòu)市場(chǎng)效應(yīng)的研究綜述17-19
• 2.2.1 國(guó)外研究綜述17-18
• 2.2.2 國(guó)內(nèi)研究綜述18-19
• 2.3 股票回購(gòu)對(duì)公司績(jī)效影響的研究綜述19-21
• 3 我國(guó)上市公司股票回購(gòu)現(xiàn)狀21-24
• 3.1 我國(guó)股票回購(gòu)的制度背景21-22
• 3.2 我國(guó)股票回購(gòu)的方式22
• 3.3 我國(guó)股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)22-24
• 4 研究設(shè)計(jì)與描述性統(tǒng)計(jì)24-29
• 4.1 研究方法24-26
• 4.1.1 事件研究法24-25
• 4.1.2 主成分分析法25-26
• 4.2 樣本選取和描述性統(tǒng)計(jì)26-29
• 4.2.1 樣本選取27
• 4.2.2 描述性統(tǒng)計(jì)27-29
• 5 我國(guó)上市公司股票回購(gòu)短期市場(chǎng)效應(yīng)的實(shí)證分析29-36
• 5.1 總樣本的短期市場(chǎng)效應(yīng)分析29-31
• 5.2 不同回購(gòu)動(dòng)機(jī)樣本的比較分析31-36
• 6 我國(guó)上市公司股票回購(gòu)長(zhǎng)期績(jī)效的實(shí)證研究36-44
• 6.1 研究設(shè)計(jì)36-40
• 6.1.1 指標(biāo)體系選擇36
• 6.1.2 樣本選取36
• 6.1.3 因子分析適用性檢測(cè)36-37
• 6.1.4 因子分析綜合得分模型37-40
• 6.2 股票回購(gòu)公司長(zhǎng)期績(jī)效分析40-44
• 6.2.1 總樣本的長(zhǎng)期績(jī)效分析40-41
• 6.2.2 不同回購(gòu)動(dòng)機(jī)的樣本公司長(zhǎng)期績(jī)效分析41-44
• 7 結(jié)論與啟示44-48
• 7.1 主要結(jié)論44
• 7.2 政策建議44-46
• 7.3 研究展望46-48
• 致謝48-49
• 參考文獻(xiàn)49-52
• 附錄52

【相似文獻(xiàn)】

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