發(fā)布時間：2017-09-08 00:34

  本文關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制信息披露、市場評價與盈余信息含量

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【摘要】：現(xiàn)代經(jīng)濟理論與當代會計思想相互碰撞與整合共生的一個重要產(chǎn)物就是上市公司高質(zhì)量的會計信息披露可以降低資本市場的信息不對稱,提高資源配置的效率,促進經(jīng)濟的可持續(xù)增長。但國內(nèi)外財務(wù)舞弊案件的頻頻發(fā)生,引發(fā)了投資者對會計信息有用性的空前信任危機,并使得投資者對上市公司信息披露的真實性、公司治理制度的有效性、中介機構(gòu)的獨立性以及監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)督市場運作的能力產(chǎn)生懷疑。有鑒于此,如何更有效地提高會計信息質(zhì)量以保護投資者權(quán)益成為了研究熱點。也正因為如此,內(nèi)部控制開始成為人們關(guān)注的焦點。 近年來,我國的內(nèi)部控制信息披露制度和標準從無到有,現(xiàn)已形成了初步的、較完整的內(nèi)部控制信息披露監(jiān)管框架。在此監(jiān)管框架下,信息披露的準確性得以提高,廣度和深度有了明顯改善,利益相關(guān)者對信息的運用也日益增多。但內(nèi)部控制信息披露依然存在披露不真實、不充分、不及時、形式重于實質(zhì)等問題,內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量評價體系亟待進一步完善。 為了評價最近幾年我國上市公司內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量,本文以鄧德強的內(nèi)部控制信息質(zhì)量的層次結(jié)構(gòu)模型為參照系,結(jié)合相關(guān)法律法規(guī)以及張曉嵐、沈豪杰、楊默(2012)關(guān)于內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量指標設(shè)計的部分內(nèi)容,構(gòu)建起包括4個一級指標、13個二級指標、10個三級指標的質(zhì)量評價指標體系�；谕顿Y者需求的視角,以內(nèi)部控制信息至少要滿足投資者“決策有用性目標”和“受托責任目標”為切入點,從可靠性、相關(guān)性、可比性和可理解性四個方面評價內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量并賦予相應(yīng)的分值。 通過對2009-2011年深圳證券交易所主板上市的A股上市公司共1199個測算樣本的描述性統(tǒng)計可以發(fā)現(xiàn),樣本公司整體的內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量有所改善,目前9.02%的公司達到了優(yōu)秀,64.91%的公司達到了良好。分年度來看,2008年我國出臺的《基本規(guī)范》對上市公司內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量的提升有一定的促進作用,但功能顯現(xiàn)不大,2009年和2010年上市公司整體的內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量仍然較低。2010年出臺的《配套指引》對企業(yè)內(nèi)部控制信息披露有了明確的強制性和導向性,顯著提高了2011年樣本公司的內(nèi)部控制信息披露水平。由于該配套指引2012年1月1日才開始在滬深兩市主板執(zhí)行,其改進作用有待進一步觀察。 不少學者對《基本規(guī)范》和《配套指引》出臺背景下的內(nèi)部控制信息披露相關(guān)領(lǐng)域展開了許多研究。作為資本市場獲取上市公司內(nèi)部控制信息的重要渠道,對內(nèi)部控制信息披露經(jīng)濟后果性的關(guān)注顯得尤為重要。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn),不同學者對內(nèi)部控制信息披露是否會帶來相應(yīng)的市場評價存在認知偏差,內(nèi)部控制信息披露影響盈余信息含量的研究也全是間接證據(jù)。正因為如此,本文試圖將內(nèi)部控制信息披露、市場評價與盈余信息含量結(jié)合起來,實證檢驗三者之間的相關(guān)關(guān)系。 基于委托代理理論,內(nèi)部控制信息披露能一定程度上避免逆向選擇和道德風險,代理人披露的內(nèi)控信息將成為投資人關(guān)注的重要信息�；谛盘杺鬟f理論,公司內(nèi)部控制質(zhì)量越好,越有詳細披露相關(guān)信息的傾向；公司擁有的高質(zhì)量投資機會越多,越有通過政策選擇及時向潛在投資者傳遞相關(guān)信息的傾向。相關(guān)信息的披露與傳遞能夠影響投資者的投資決策,并最終影響公司的股價。另外,內(nèi)部控制信息披露所反映的盈余信息、其他財務(wù)信息以及非財務(wù)信息都會影響投資者的信任行為。內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量作為上市公司內(nèi)部控制實施狀況、財務(wù)報告和審計報告真實以及盈余信息可靠持續(xù)的佐證,能夠引導投資者做出相應(yīng)的投資決策。據(jù)此本文提出假設(shè)1：內(nèi)部控制信息披露具有信息含量,會影響公司的股價；企業(yè)內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量越好,市場評價越高。 內(nèi)部控制信息披露可以促進公司內(nèi)部控制水平的提高,進而提高盈余質(zhì)量,并通過盈余質(zhì)量影響股價,內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量高的企業(yè)盈余信息含量也高。同時,企業(yè)通過內(nèi)部控制信息的披露對于利益相關(guān)者的影響越來越普遍,利益相關(guān)者會將企業(yè)內(nèi)部控制信息披露主動性視為信息線索,提高對企業(yè)的預期、態(tài)度以及投資傾向。內(nèi)部控制信息披露行為的完整性與結(jié)論的有效性會影響市場和投資者對企業(yè)盈利持續(xù)性的判斷,內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量高的企業(yè)能夠給投資者一個穩(wěn)定的、樂觀的未來盈利預期并影響投資者決策。另外,內(nèi)部控制信息披露能夠提升企業(yè)的聲譽。好的企業(yè)聲譽能夠提高會計信息的可靠性并促進會計信息在合約中的執(zhí)行力度。因此,企業(yè)在內(nèi)部控制信息披露上的表現(xiàn)有利于聲譽的提升,能夠得到合約中利益相關(guān)者的信任,特別是以會計信息為合約指標的時候。據(jù)此本文提出假設(shè)2：企業(yè)內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量越好,會計盈余信息含量越高。 本文采用深市A股主板上市公司的年報數(shù)據(jù)、股價數(shù)據(jù)以及手工收集的數(shù)據(jù),進行公司內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量對股價以及盈余信息含量的影響的實證研究。以深圳證券交易所和巨潮資訊網(wǎng)上所披露的內(nèi)控自我評價報告、內(nèi)控審計(鑒證、審核)報告、獨立董事和監(jiān)事會關(guān)于內(nèi)控自我評價報告的意見等手工收集內(nèi)控信息披露質(zhì)量指標,以內(nèi)部控制自我評價報告和審計(鑒證、審核)報告披露前后五天的累積超額收益作為市場評價的指標,以凈資產(chǎn)收益率作為盈利能力的變量,考察投資者對現(xiàn)行披露情況的信任程度。研究結(jié)果表明,假設(shè)1與假設(shè)2均成立,即內(nèi)部控制信息披露具有信息含量,會影響公司的股價；企業(yè)內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量越好,市場評價越高。披露的企業(yè)內(nèi)部控制信息質(zhì)量越好,會計盈余信息含量越高。說明市場充分了解了內(nèi)部控制信息披露對公司現(xiàn)有信息披露水平的增量作用以及對財務(wù)信息質(zhì)量的支持功能,并能顯著影響盈余信息含量,內(nèi)部控制信息披露具有潛在收益及決策價值。 根據(jù)實證研究結(jié)論,本文提出了三點建議：首先,公司全體員工都應(yīng)該重視內(nèi)部控制,嚴格遵守公司的內(nèi)部控制制度,發(fā)現(xiàn)存有內(nèi)控缺陷時,應(yīng)及時向管理層報告,制定相應(yīng)的應(yīng)對策略,防范內(nèi)控風險。每年對自己的內(nèi)部控制建設(shè)情況予以詳細客觀的評價。其次,各監(jiān)管部門應(yīng)加強內(nèi)部控制信息披露的監(jiān)管,在《配套指引》到達強制執(zhí)行期限之前與內(nèi)部控制信息披露相關(guān)的政策措施應(yīng)盡量落實到位。注冊會計師在對內(nèi)部控制進行審計時,應(yīng)當保持職業(yè)謹慎和專業(yè)態(tài)度,對公司的不當行為進行有效約束。上交所和深交所可以設(shè)置一個內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量評分體系進行評價考核,以供投資者參考。最后,投資者應(yīng)當對上市公司施加內(nèi)部控制信息披露壓力,對其披露情況進行實時監(jiān)督,當發(fā)現(xiàn)其披露內(nèi)容與了解核實到的公司實際情況不一致時,積極主動地向相關(guān)部門報告。 本文的貢獻主要有：第一,本文以信息使用者尤其是廣大投資者作為研究視角,通過對內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量進行衡量,找出其與市場評價、盈余信息含量的內(nèi)在聯(lián)系,可以減少股票市場的信息不對稱；也為國家對內(nèi)控信息的強制性披露要求提供理論基礎(chǔ)；同時還能促使管理層改進內(nèi)部控制,為企業(yè)自身健康、穩(wěn)定的發(fā)展提供必要的支持。第二,本文以《配套指引》正式實施前三年的深市主板上市公司的跨年度數(shù)據(jù)為樣本,多角度考察內(nèi)部控制信息披露、市場評價與盈余信息含量的關(guān)系。由于選取了最新的上市公司數(shù)據(jù)進行研究,其結(jié)論更接近真實情況,能夠更有效的服務(wù)于信息使用者。第三,提供給投資者一個較有效的方法去判斷上市公司的內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量。 本文研究的局限性主要表現(xiàn)在以下三個方面：第一,在內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量值的計算過程中,要對可靠性、相關(guān)性、可比性、可理解性四個質(zhì)量特征下的具體指標進行賦值,這種手工搜集數(shù)據(jù)的方法在量化過程中不可避免地存在主觀性。第二,本文采用事件研究法,在確定信息開始干擾價格形成機制的時點時,必須將投資者對內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量的判斷控制在一個時點上。但上市公司的內(nèi)部控制信息隨年報同時披露,年報自身就具有信息含量。盡管在樣本選擇上已經(jīng)考慮了較多的標準,但不可能完全消除年報信息對股價的干擾,模型仍然存在一定程度的噪音。第三,本文僅選擇了深市主板上市公司的跨年度數(shù)據(jù)作為樣本,沒有考慮深市中小板、創(chuàng)業(yè)板和滬市上市公司的情況,對研究結(jié)論的說服力產(chǎn)生了一定的影響。
【關(guān)鍵詞】：內(nèi)部控制信息披露 市場評價 盈余信息含量
【學位授予單位】：西南財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F275;F276.6
【目錄】：

• 摘要4-8
• Abstract8-16
• 1. 導論16-21
• 1.1 研究背景和意義16-19
• 1.1.1 研究背景16-17
• 1.1.2 研究意義17-19
• 1.2 研究方法與思路19-21
• 1.2.1 研究方法19
• 1.2.2 研究思路19-21
• 2. 文獻綜述21-29
• 2.1 內(nèi)部控制信息披露的文獻回顧21-25
• 2.1.1 內(nèi)部控制信息披露規(guī)則21-23
• 2.1.2 內(nèi)部控制信息披露與公司績效的關(guān)系23-25
• 2.2 內(nèi)部控制信息披露影響市場評價的文獻回顧25
• 2.3 內(nèi)部控制信息披露影響盈余信息含量的文獻回顧25-28
• 2.3.1 內(nèi)部控制信息披露與盈余質(zhì)量的相關(guān)性研究25-26
• 2.3.2 盈余信息含量26-28
• 2.4 國內(nèi)外研究評述28-29
• 3. 內(nèi)部控制信息披露影響市場評價與盈余信息含量的理論分析29-39
• 3.1 內(nèi)部控制信息披露的內(nèi)涵與傳導29-31
• 3.2 市場評價的內(nèi)涵與方法31-32
• 3.2.1 經(jīng)營業(yè)績評價指標31
• 3.2.2 事件研究法31-32
• 3.3 盈余信息含量的內(nèi)涵與計量32-34
• 3.4 內(nèi)部控制信息披露、市場評價與盈余信息含量的作用機理分析34-39
• 3.4.1 理論基礎(chǔ)34-36
• 3.4.2 內(nèi)部控制信息披露增強了投資者的信任36-39
• 4. 內(nèi)部控制信息披露的現(xiàn)狀分析39-46
• 4.1 我國上市公司內(nèi)部控制信息披露的相關(guān)法律規(guī)定39-40
• 4.2 內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量界定40-43
• 4.3 內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量現(xiàn)狀43-46
• 4.3.1 樣本的選取43
• 4.3.2 描述性統(tǒng)計43-44
• 4.3.3 對現(xiàn)狀的小結(jié)44-46
• 5. 實證分析46-64
• 5.1 研究假設(shè)46-48
• 5.1.1 內(nèi)部控制信息披露與市場評價46-47
• 5.1.2 內(nèi)部控制信息披露與盈余信息含量47-48
• 5.2 模型設(shè)計及變量定義48-54
• 5.2.1 模型設(shè)計48
• 5.2.2 被解釋變量48-49
• 5.2.3 解釋變量49-50
• 5.2.4 控制變量50-54
• 5.3 樣本選取與數(shù)據(jù)來源54-55
• 5.3.1 樣本選取54
• 5.3.2 數(shù)據(jù)來源54-55
• 5.4 實證結(jié)果及分析55-64
• 5.4.1 描述性統(tǒng)計55-56
• 5.4.2 相關(guān)性分析56-57
• 5.4.3 多元回歸分析57-61
• 5.4.4 穩(wěn)健性檢驗61-64
• 6. 結(jié)語64-68
• 6.1 全文總結(jié)64-65
• 6.2 研究啟示與建議65-66
• 6.3 研究創(chuàng)新、研究局限與后續(xù)研究展望66-68
• 6.3.1 研究創(chuàng)新66
• 6.3.2 研究局限與后續(xù)研究展望66-68
• 參考文獻68-75
• 后記75-76
• 致謝76-77
• 在讀期間科研成果目錄77

【參考文獻】

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本文編號：810837