本文關鍵詞：機構投資者持股、異質(zhì)性與股價延遲度研究

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【摘要】：本文選用2003-2011年滬深兩市A股上市公司作為研究樣本,實證檢驗機構投資者總體持股比例與股價延遲度之間關系,并在此基礎上將機構投資者劃分為壓力抵制型與壓力敏感型,進一步考察了不同類型機構投資者對上市公司股價調(diào)整速度的影響。研究發(fā)現(xiàn):第一,機構投資者總體持股比例與股價延遲度之間呈U型關系,即機構投資者是積極參與公司治理還是與公司管理層合謀而被動投票,與其持股比例密切相關;第二,在上市公司兩類機構投資者對立共存的情形下,如果壓力抵制型機構投資者占優(yōu)時,機構投資者將體現(xiàn)為監(jiān)督效應,而壓力敏感型機構投資者占優(yōu)時,機構投資者將體現(xiàn)為被動參與公司治理或者是與管理層合謀的效應。該結果將有利于我們理解機構投資者在資本市場中所扮演角色的重要性。
【作者單位】： 武漢大學經(jīng)濟與管理學院;中國農(nóng)業(yè)銀行湖北省分行;
【關鍵詞】： 機構投資者 壓力抵制型 壓力敏感型 股價延遲度
【基金】：教育部哲學社會科學研究重大課題攻關項目(10JZD0019) 國家自然科學基金項目(71072103;71272228) 教育部新世紀優(yōu)秀人才支持計劃項目(NECT-120432) 珞珈青年學者計劃的資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 引言1998年以來,在國家政策的重點扶持下,我國機構投資者取得突破性發(fā)展,逐漸發(fā)展成為資本市場的新興力量。2000年,為適應新的國際形勢變化,增強證券市場活力,完善證券市場投資者架構,證監(jiān)會提出“超常規(guī)發(fā)展機構投資者”。2004年初,為深層次推動我國資本市場和上市公司的發(fā)展

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本文編號：795432