本文關(guān)鍵詞：管理者薪酬激勵、套期保值與企業(yè)價值——基于制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)

  更多相關(guān)文章： 衍生金融工具 薪酬業(yè)績敏感度 套期保值 企業(yè)價值

【摘要】：基于制造業(yè)上市公司的套期保值數(shù)據(jù),實證研究了管理者薪酬激勵對上市公司套期保值行為及其經(jīng)濟(jì)后果的影響。研究發(fā)現(xiàn),如果薪酬激勵使得管理者與股東之間的利益越接近,管理者會更大程度地使用衍生金融工具降低摩擦成本和規(guī)避市場風(fēng)險,套期保值越有利于增加企業(yè)價值;反之,管理者使用衍生金融工具的目的更可能是規(guī)避個人薪酬風(fēng)險,套期保值越可能降低企業(yè)價值。研究結(jié)果表明,有效的激勵機(jī)制是恰當(dāng)?shù)厥褂醚苌鹑诠ぞ哌M(jìn)行套期保值的重要條件。
【作者單位】： 中國人民大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 衍生金融工具 薪酬業(yè)績敏感度 套期保值 企業(yè)價值
【基金】：浙江省哲學(xué)社科規(guī)劃項目(12JCGL12YB) 寧波市軟科學(xué)項目(2013A10020)
【分類號】：F425;F272;F832.51
【正文快照】： 一、引言作為發(fā)展中的新興市場,市場風(fēng)險會隨著我國金融市場的發(fā)展而逐漸加大,企業(yè)對風(fēng)險管理的需求日益迫切。國際掉期與衍生金融工具協(xié)會2009年的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,在五個新興市場國家的世界500強(qiáng)企業(yè)中,有62%的中國世界500強(qiáng)企業(yè)使用衍生金融工具來管理和對沖經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)

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本文編號：766787