本文關(guān)鍵詞：PE持股對(duì)上市公司影響的實(shí)證研究——以我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司為例

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【摘要】：關(guān)于PE①持股對(duì)上市公司的影響,國(guó)內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了大量研究并試圖給出各自的解釋。目前理論界主要提出逆向選擇、認(rèn)證效應(yīng)、監(jiān)督效應(yīng)和逐名效應(yīng)四種理論模型來(lái)解釋PE在上市企業(yè)中的作用,但截至目前尚沒(méi)有一致的結(jié)論。本文以截止2011年12月31日在我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市的281家公司為例,結(jié)合我國(guó)獨(dú)特的資本市場(chǎng)背景,對(duì)以上四種理論模型進(jìn)行了驗(yàn)證。研究結(jié)果顯示,在我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中不存在逆向選擇效應(yīng)和監(jiān)督效應(yīng),認(rèn)證效應(yīng)部分得到了驗(yàn)證,逐名效應(yīng)基本得以驗(yàn)證。將PE按照成立年限進(jìn)一步分為新成立組和成熟組進(jìn)行研究預(yù)測(cè),結(jié)論是:隨著我國(guó)PE市場(chǎng)的發(fā)展和成熟,PE在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中提供的"增值服務(wù)"將逐步顯現(xiàn)。
【作者單位】： 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;北京大學(xué)軟件與微電子學(xué)院;北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所;
【關(guān)鍵詞】： PE 創(chuàng)業(yè)板 逆向選擇效應(yīng) 認(rèn)證效應(yīng) 監(jiān)督效應(yīng) 逐名效應(yīng)
【基金】：北京市哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃重點(diǎn)項(xiàng)目(10AbJG366)
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言在我國(guó),PE自出現(xiàn)至今,雖然只有短短的20年時(shí)間,卻獲得了飛速發(fā)展,由上世紀(jì)90年代的10家活躍機(jī)構(gòu)發(fā)展到如今的5 000多家②。私募股權(quán)投資市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展成為我國(guó)證券市場(chǎng)的重要組成部分。在募投規(guī)模上,2011年我國(guó)VC市場(chǎng)共募集282億美元,投資案例1505起,投資金額130億美元

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本文編號(hào)：761544