發(fā)布時間：2017-08-30 11:46

  本文關鍵詞：農(nóng)業(yè)上市公司股價波動持續(xù)性的影響因素研究

  更多相關文章： 農(nóng)業(yè)上市公司 股價波動 持續(xù)性 生存模型 會計信息

【摘要】：自2008年我國股市大盤驟跌一來,我國股市中很多股票的股價嚴重偏離了上市公司的實際價值。一方面,上市公司為了自己的利益對信息進行虛假的披露,這不僅不利于我國股市的健康發(fā)展,而且也不利于形成良好投資環(huán)境;另一方面,投資者不善于合理的分析公司披露的一些信息,而盲目的跟風投資。對于農(nóng)業(yè)類上市公司來說,能夠從股票市場中順利融資對其發(fā)展是至關重要的。農(nóng)業(yè)上市公司有其獨特的行業(yè)特征,這些特征也會一定程度上反映到股票市場上,因此,農(nóng)業(yè)上市公司的股票價格的波動會帶有一定的行業(yè)特征。對于農(nóng)業(yè)上市公司的投資者,他們追求自身利益的最大化,但如何選擇一只優(yōu)秀的股票成為股東們遇到的一個重要難題;對于農(nóng)業(yè)上市公司自身,他們也希望得到更多的投資者投資,如何合法、合理、有效的對投資者進行引導,這就是其面臨的一個重要難題;對于農(nóng)業(yè)上市公司的監(jiān)管者,如何有效的實行監(jiān)督和管理股票市場的運行,也是其面臨的一個難題。本文結(jié)合我國股票市場的實際情況,對我國農(nóng)業(yè)上市公司股票價格波動持續(xù)性進行研究,嘗試對上述三個問題給予回答。本文首先從查閱國內(nèi)外文獻入手,總結(jié)相關研究的成果,在此基礎上,以農(nóng)業(yè)上市公司為研究對象,首先對股價波動進行理論研究,理論研究得出的結(jié)論為:不論我國股票市場是否完全有效,或者投資的股票具有哪些風險,農(nóng)業(yè)上市公司股票價格和報表披露的會計信息這二者之間均具有一定的關聯(lián)性,并且中期會計信息能更好的反映出農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營情況,它能更直接的對股價的波動產(chǎn)生影響。其次,本文通過收集2008-2013年的農(nóng)業(yè)上市公司的4類12個會計指標數(shù)據(jù),以及相應上市公司股票價格信息,運用生存分析中的非參數(shù)模型和半?yún)?shù)模型對農(nóng)業(yè)上市公司股價波動的持續(xù)性展開實證研究。其中,非參數(shù)模型的研究結(jié)論為:農(nóng)業(yè)上市公司季度報告披露后一個交易日,股票價格表現(xiàn)為上漲的股票比股票價格表現(xiàn)為下跌的股票更具有投資價值,"買漲不買跌"的投資觀念較為理性。其中半?yún)?shù)模型的研究結(jié)論為:(1)對于季度報表披露后公司股票價格上升的樣本,農(nóng)業(yè)上市公司的發(fā)展能力和長期償債能力對股價上漲的持續(xù)性起到一定的保護作用,并且對資產(chǎn)負債率指標的真實性提出質(zhì)疑;(2)對于季度報表披露后公司股票價格下降的樣本,資產(chǎn)負債率和存貨周轉(zhuǎn)率對股價下降的持續(xù)性起到保護作用,而應收賬款和總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率對股價下降的持續(xù)性起到阻礙作用,這也說明農(nóng)業(yè)上市公司的償債能力、營運能力對股價下降的持續(xù)性有一定的影響。(3)反映農(nóng)業(yè)上市公司盈利能力方面的會計指標對股價上升和股價下降的持續(xù)性都沒有顯著的影響。實證分析最后對半?yún)?shù)模型研究表現(xiàn)不顯著的指標做了進一步探討,研究認為:盈利能力和短期償債能力對股價上升的持續(xù)性的影響并不顯著,但它們對股價下降的持續(xù)性有著顯著的影響,并且盈利能力和短期償債能力越弱,股價下降的持續(xù)時間越長。文章最后根據(jù)理論和實證部分的研究結(jié)論,分別對農(nóng)業(yè)上市公司的投資者、經(jīng)營管理者以及監(jiān)管者提出相應的政策建議,并提出了展望了文章的進一步研究方向。
【關鍵詞】：農(nóng)業(yè)上市公司 股價波動 持續(xù)性 生存模型 會計信息
【學位授予單位】：南京農(nóng)業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F324
【目錄】：

• 摘要8-10
• ABSTRACT10-12
• 1 緒論12-18
• 1.1 引言12
• 1.2 研究的背景和意義12-14
• 1.2.1 研究的背景12-14
• 1.2.2 研究的意義14
• 1.3 研究的內(nèi)容、方法及技術路線14-16
• 1.3.1 研究內(nèi)容14-15
• 1.3.2 研究方法15
• 1.3.3 技術路線15-16
• 1.4 研究的主要創(chuàng)新點以及可能的局限16-18
• 1.4.1 主要創(chuàng)新點16-17
• 1.4.2 可能的局限17-18
• 2 相關文獻綜述和理論基礎18-28
• 2.1 文獻綜述18-21
• 2.1.1 國外研究綜述18-19
• 2.1.2 國內(nèi)研究綜述19-20
• 2.1.3 文獻評述20-21
• 2.2 信息與股票市場關系的基本理論21-24
• 2.2.1 隨機理論21-22
• 2.2.2 現(xiàn)代證券組合理論22
• 2.2.3 有效市場理論22-24
• 2.2.4 理論評述24
• 2.3 會計信息與股票價格研究的實證模型24-28
• 2.3.1 收益模型24-25
• 2.3.2 價格模型25-26
• 2.3.3 生存模型26-27
• 2.3.4 實證模型評述27-28
• 3 樣本的選取和實證模型的介紹28-38
• 3.1 樣本的選取28-31
• 3.1.1 會計指標的選取原則28
• 3.1.2 會計信息指標的選擇28-29
• 3.1.3 本文選擇中期會計信息的原因29-30
• 3.1.4 樣本公司的選取30-31
• 3.1.5 樣本數(shù)據(jù)的選取31
• 3.2 股價波動的量化31-33
• 3.2.1 股價波動的定義31-32
• 3.2.2 股價波動如何衡量32-33
• 3.3 生存分析中幾種模型的介紹33-38
• 3.3.1 非參數(shù)模型的估計34-35
• 3.3.2 半?yún)?shù)模型——Cox風險回歸模型35
• 3.3.3 參數(shù)模型35-36
• 3.3.4 生存分析法的可行性分析36-38
• 4 股價波動持續(xù)性影響因素的實證分析38-58
• 4.1 非參數(shù)模型的實證研究38-46
• 4.1.1 樣本觀測值的整體特征38
• 4.1.2 股價上升和股價下降樣本的差異性檢驗38-39
• 4.1.3 生命表整體分析39-40
• 4.1.4 Kaplan-Meier分析40-46
• 4.2 半?yún)?shù)模型的實證研究46-51
• 4.2.1 樣本差異性檢驗46
• 4.2.2 股價上升樣本Cox回歸結(jié)果及分析46-48
• 4.2.3 股價下降樣本Cox回歸結(jié)果及分析48-51
• 4.3 不顯著指標的進一步探討51-56
• 4.3.1 對股價上升樣本的探討51-53
• 4.3.2 對股價下降樣本的探討53-56
• 4.4 本章小結(jié)56-58
• 5 研究結(jié)論及相關政策建議和進一步研究方向58-62
• 5.1 研究的結(jié)論58-59
• 5.1.1 從理論研究角度看58
• 5.1.2 從非參數(shù)模型研究方法看58
• 5.1.3 從半?yún)?shù)模型研究方法看58-59
• 5.1.4 從探討回歸不顯著的變量來看59
• 5.2 相應的政策建議59-61
• 5.2.1 投資者角度59-60
• 5.2.2 上市公司自身角度60-61
• 5.2.3 監(jiān)管者角度61
• 5.3 進一步的研究方向61-62
• 參考文獻62-66
• 致謝66

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