本文關(guān)鍵詞：中國住房抵押貸款證券化信用風險的波動特征檢驗——基于ARIMA-ARCH模型的論證

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【摘要】：由于中國房地產(chǎn)市場較低的抵押率(LTV),商業(yè)銀行一直將住房抵押貸款視為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。但是本文通過論證發(fā)現(xiàn),中國住房抵押貸款證券化的信用風險主要基于低收入階層每月償還的按揭貸款與月收入之比,而非抵押率。另外,中國房地產(chǎn)市場尚未走完一個周期,政府在平滑房價波動運作上的深度參與,使得房地產(chǎn)市場的波動呈現(xiàn)幅度小與時間短兩大特征,從而導(dǎo)致持續(xù)攀升的房價隱藏了部分借款人潛在的信用風險�；诖�,對中國住房抵押貸款證券化的信用風險實施ARCH效應(yīng)檢驗,以探索其波動特。檢驗主要分為以下幾步,首先將"建元2005-1"與"建元2007-1"的違約率進行ARIMA擬合,然后運用ARIMALM檢驗發(fā)現(xiàn)擬合后的ARIMA模型存在條件異方差。為此,又通過ARIMA-ARCH模型對中國住房抵押貸款證券化信用風險的波動性從信用風險受前期擾動的影響與信用風險對外界沖擊反應(yīng)的對稱性兩個方面來檢驗。
【作者單位】： 上海財經(jīng)大學公共經(jīng)濟與管理學院;
【關(guān)鍵詞】： 住房抵押貸款 證券化 信用風險 波動性 ARIMA-ARCH
【基金】：上海財經(jīng)大學創(chuàng)新基金項目(CXJJ-2012-321)
【分類號】：F832.45;F224
【正文快照】： 一、引言次貸危機(The Subprime Crisis)堪稱世界經(jīng)濟與社會文化發(fā)展的一個歷史性轉(zhuǎn)折點(New York Fed.2008)[1]導(dǎo)致其爆發(fā)的主要原因是美國房地產(chǎn)泡沫破裂而引發(fā)的次貸危機,然后世界資本市場以資產(chǎn)證券化的形式將美國房地產(chǎn)市場投機泡沫破滅對經(jīng)濟、社會的破壞輻射至其他國家

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