本文關(guān)鍵詞：貨幣政策視角下的商業(yè)信用動(dòng)機(jī)與企業(yè)價(jià)值——來(lái)自中國(guó)1991—2011年上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

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【摘要】：利用1991-2011年中國(guó)上市公司的面板數(shù)據(jù),在構(gòu)建相關(guān)模型基礎(chǔ)上,本文實(shí)證檢驗(yàn)了貨幣政策對(duì)商業(yè)信用使用動(dòng)機(jī)的影響以及不同商業(yè)信用對(duì)企業(yè)價(jià)值的作用差異,研究表明:貨幣政策緊縮期,商業(yè)信用的融資動(dòng)機(jī)增加、經(jīng)營(yíng)動(dòng)機(jī)減少,貨幣政策寬松期,經(jīng)營(yíng)動(dòng)機(jī)增加、融資動(dòng)機(jī)減少;進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),常規(guī)商業(yè)信用并不帶來(lái)企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng),它不受貨幣政策影響,與企業(yè)價(jià)值始終負(fù)相關(guān);超額商業(yè)信用的作用則因貨幣政策而異,貨幣政策緊縮期增加企業(yè)價(jià)值、寬松期降低企業(yè)價(jià)值。
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué);四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 貨幣政策 商業(yè)信用 動(dòng)機(jī) 企業(yè)價(jià)值
【分類(lèi)號(hào)】：F822.0;F832.51;F276.6
【正文快照】： 一、引言銀行信貸是企業(yè)投融資的重要支柱,基于多種原因,一些不能有效從債券市場(chǎng)獲得融資的公司,可能特別依賴(lài)銀行融資,這產(chǎn)生了銀行貸款渠道。然而,銀行信貸將直接受到貨幣政策的影響,從理論上講,在貨幣緊縮期,資本市場(chǎng)不完美使得處于財(cái)務(wù)弱勢(shì)地位的公司無(wú)法獲得銀行貸款,甚

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本文編號(hào)：748820