本文關鍵詞：資本賬戶管制對“熱錢”流動的影響及檢驗

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【摘要】："熱錢"的頻繁出入一直困擾我國經(jīng)濟的正常運轉(zhuǎn)。"熱錢"流動不僅對外匯市場、金融市場造成強烈沖擊,對實體經(jīng)濟的沖擊也不可小覷。大規(guī)模的"熱錢"流動突然逆轉(zhuǎn),更是多次國際金融危機的直接導火索。本文研究了資本賬戶管制對"熱錢"流動產(chǎn)生的影響,并對其采用的貿(mào)易渠道進行了檢驗。資本賬戶管制未能阻止"熱錢"套利,但卻改變了 "熱錢"流動的方式。"熱錢"必須通過其他賬戶,借助一些特殊手段,才可規(guī)避資本賬戶管制。首先,本文通過"熱錢"的重新界定,認為"熱錢"的本質(zhì)為資本管制引致的套利資本,與傳統(tǒng)意義的"熱錢"有所區(qū)別。事實上,投機行為或者融資行為都能驅(qū)動"熱錢"的跨境流動。隨后,本文通過分析資本賬戶管制對我國"熱錢"流動產(chǎn)生的各種影響,例如背后的復雜博弈,隱蔽性,國內(nèi)資本的外逃,有助于我們更好地理解"熱錢"現(xiàn)象。"熱錢"混入其他渠道,造成外商直接投資、經(jīng)常賬戶差額數(shù)據(jù)的失真。不同渠道下出入的"熱錢"受采用方式的影響,呈現(xiàn)出不同的特點。其中,利用貿(mào)易渠道,采用虛假貿(mào)易和貿(mào)易融資套利的手段流動的"熱錢"具有高流動性、易反轉(zhuǎn)的特性,成為本文的檢驗對象。本文回顧了以往學者估計"熱錢"規(guī)模所采用的方法,基于此,提出可利用計量模型進行實證回歸,估計出正常的經(jīng)常賬戶差額,與實際數(shù)據(jù)之差,便成功獲得"熱錢"流動的代理變量。再將這一代理變量加入進出口彈性方程,進行實證檢驗,結(jié)果發(fā)現(xiàn)"熱錢"的影響是顯著的。其中,"熱錢"流入會對進口造成負向的影響;"熱錢"流出對進口造成正向的影響,對出口造成負向的影響。但是,卻沒有發(fā)現(xiàn)"熱錢"流入對出口產(chǎn)生影響的證據(jù)。最后,針對"熱錢"流動的特征,提出了相關的政策建議。除加強對"熱錢"的監(jiān)控外,我們也需要穩(wěn)步推進資本賬戶、人民幣匯率制度的改革,實現(xiàn)人民幣的自由兌換。對內(nèi)需鼓勵金融創(chuàng)新,推進市場利率化改革與多層次的金融市場建設。
【關鍵詞】：熱錢 資本賬戶管制 經(jīng)常賬戶差額
【學位授予單位】：南京大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.6
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第一章 導論8-15
• 第一節(jié) 選題意義8-9
• 第二節(jié) 文獻回顧9-13
• 第三節(jié) 研究思路13-15
• 第二章 "熱錢"流動的理論分析15-19
• 第一節(jié) "熱錢"的定義15-16
• 第二節(jié) "熱錢"的動因分析16-18
• 第三節(jié) "熱錢"的效應分析18-19
• 第三章 資本賬戶管制對"熱錢"流動的影響19-27
• 第一節(jié) 資本賬戶管制與"熱錢"流動19-20
• 第二節(jié) "熱錢"流動的渠道20-23
• 第三節(jié) "熱錢"流動與國內(nèi)資本的外逃23-24
• 第四節(jié) 融資套利模式下的"熱錢"流動24-27
• 第四章 "熱錢"影響我國進出口貿(mào)易的實證檢驗27-38
• 第一節(jié) "熱錢"的構(gòu)成27-28
• 第二節(jié) "熱錢"估算的回顧28-29
• 第三節(jié) "熱錢"影響我國進出口貿(mào)易的實證檢驗29-38
• 第五章 結(jié)論及政策建議38-40
• 第一節(jié) 結(jié)論38
• 第二節(jié) 政策建議38-40
• 參考文獻40-43
• 致謝43-44

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