本文關(guān)鍵詞：企業(yè)類債券發(fā)行利率為何會偏離指導下限——基于理性預期理論的解釋

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【摘要】：本文基于理性預期理論,采用中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布的"指導下限"作為市場成員事前對企業(yè)類債券發(fā)行利率的預期,建立了描述發(fā)行利率波動的模型。根據(jù)對2010年5月至2012年6月發(fā)行數(shù)據(jù)的分析,該預期能有效解釋債券發(fā)行利率。本文同時發(fā)現(xiàn)債券種類和結(jié)構(gòu)會影響債券發(fā)行利率,但債券回售和贖回條款未被有效定價。此外,準備金上調(diào)和負面信用事件沖擊會導致債券發(fā)行利率升高。
【作者單位】： 財政部科研所研究生部;
【關(guān)鍵詞】： 銀行間市場 企業(yè)類債券 發(fā)行利率
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言債券市場“十二五”規(guī)劃綱要明確要求,要“加快多層次金融市場體系建設,顯著提高直接融資比例”。近年來,我國債券融資占社會直接融資總量的比重顯著上升。2011年,非金融企業(yè)通過債券市場總?cè)谫Y量達到2.26萬億元,凈融資1.37萬億元,占直接融資總量的76%,絕大部分通過

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