本文關(guān)鍵詞：融資約束、高額現(xiàn)金持有和投資效率

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【摘要】：引入投資機(jī)會(huì)集和產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的概念,選取2006～2010年中國(guó)A股非金融類(lèi)上市公司數(shù)據(jù)作為研究樣本,分析了融資約束、高額現(xiàn)金持有和投資效率之間的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn):融資受到約束的公司的現(xiàn)金持有率高于融資不受約束的公司,其現(xiàn)金持有量隨著內(nèi)部現(xiàn)金流的增加而增加;融資不受約束的公司,其現(xiàn)金持有量與內(nèi)部現(xiàn)金流不敏感,此結(jié)論僅適用于企業(yè)按規(guī)模和所有權(quán)性質(zhì)分組,不適用于企業(yè)按成長(zhǎng)性和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度分組;在高額現(xiàn)金持有下,融資約束較弱的公司的現(xiàn)金持有量越多,過(guò)度投資的可能性越大,融資約束可以緩解這一現(xiàn)象,融資約束較強(qiáng)的公司持有現(xiàn)金的目的則是為了抓住有利的投資機(jī)會(huì)。
【作者單位】： 南京大學(xué)會(huì)計(jì)系;南京財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 高額現(xiàn)金持有 融資約束 投資效率
【基金】：江蘇省教育廳高校哲社基金項(xiàng)目“基于中國(guó)資本市場(chǎng)的董事會(huì)治理研究”(08SJD6300017)的階段性成果 “江蘇高校優(yōu)勢(shì)學(xué)科建設(shè)工程資助項(xiàng)目”(PAPD)的支持
【分類(lèi)號(hào)】：F275;F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言總部位于加州的蘋(píng)果公司披露,截至2011年6月25日,包括短期和長(zhǎng)期有價(jià)證券在內(nèi)的季度現(xiàn)金儲(chǔ)備高達(dá)762億美元。根據(jù)世界銀行(World Bank)數(shù)據(jù),厄瓜多爾、保加利亞、斯里蘭卡和哥斯達(dá)黎加等126個(gè)國(guó)家的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值加起來(lái)都還沒(méi)有這么多。是什么因素促使蘋(píng)果公司持有如

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前8條

1 潘立生;任國(guó)宏;趙惠芳;;運(yùn)用投資機(jī)會(huì)集方法研究公司成長(zhǎng)性[J];財(cái)會(huì)月刊;2010年27期

2 張鳳;;融資約束對(duì)現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)強(qiáng)弱影響的實(shí)證分析[J];改革與戰(zhàn)略;2011年06期

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本文編號(hào)：714113