本文關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)視角下的中美貨幣政策考察

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【摘要】：本文運(yùn)用TVFAVAR模型,研究了中美基準(zhǔn)利率調(diào)整所引發(fā)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)。研究發(fā)現(xiàn),在繁榮時(shí)期,短期利率與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)之間的聯(lián)動(dòng)存在"離散效應(yīng)",在不景氣時(shí)期存在"復(fù)合效應(yīng)",宏觀經(jīng)濟(jì)條件的惡化放大了利率的不利沖擊,且美國(guó)市場(chǎng)間存在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因子與信用風(fēng)險(xiǎn)核心變量間的聯(lián)動(dòng)性在樣本內(nèi)趨于增強(qiáng),忽視風(fēng)險(xiǎn)間的動(dòng)態(tài)相互作用會(huì)造成對(duì)整體風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的偏誤。本文對(duì)認(rèn)識(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)間復(fù)雜的相互依賴關(guān)系也具有重要意義。
【作者單位】： 西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院;西安交通大學(xué)金禾經(jīng)濟(jì)研究中心;
【關(guān)鍵詞】： TVFAVAR模型 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn) 卡爾曼濾波
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目“基于碳減排的產(chǎn)業(yè)有序轉(zhuǎn)移和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展研究”(1282D070) 國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(71073124)的資助
【分類號(hào)】：F822.0;F827.12
【正文快照】： 引言因美國(guó)次貸危機(jī)而引發(fā)的全球性金融危機(jī),引發(fā)了國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)美國(guó)貨幣政策的爭(zhēng)論,也顯示了市場(chǎng)間存在的相依性結(jié)構(gòu)變化和風(fēng)險(xiǎn)傳染的復(fù)雜性。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅和“9·11”事件的雙重影響下,美聯(lián)儲(chǔ)從2001年1月至2003年6月連續(xù)13次降息,聯(lián)邦基準(zhǔn)利率由6%降至1%,為46年來的最

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