本文關鍵詞：高管過度自信、過度悲觀與股利羊群行為研究

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【摘要】：以股改后的2007-2011年A股上市公司為研究樣本,考察高管過度自信、過度悲觀的非理性行為與股利羊群行為之間的關系。結果發(fā)現:存在過度自信和過度悲觀心理行為高管的上市公司發(fā)生股利羊群行為的可能性較小,而存在適度理性高管的上市公司發(fā)生股利羊群行為的可能性較大。進一步對不同產權性質下二者的關系進行分析發(fā)現,與國有上市公司相比,非國有上市公司中高管過度自信與過度悲觀對公司股利羊群行為的影響更為顯著,而適度理性的高管卻總是傾向于股利羊群行為。股利羊群行為是上市公司高管的理性選擇。
【作者單位】： 天津大學管理與經濟學部;海南大學經濟與管理學院;天津理工大學管理學院;
【關鍵詞】： 過度自信 過度悲觀 羊群行為 現金股利
【基金】：教育部人文社會科學研究青年基金資助項目(11YJC630067)“高管過度自信與公司股利政策” 天津大學-海南大學創(chuàng)新基金合作資助項目(60307008) 國家自然科學基金資助項目(71062009)“高管過度自信投資扭曲的治理機制研究”
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言近年來,隨著行為學、心理學的發(fā)展,從人的行為因素視角對股利政策進行研究成為當前股利政策研究的前沿課題。人的行為包括理性行為和非理性行為兩個方面。公司管理者作為現實生活中的人,是理性行為與非理性行為的結合體,追求自身利益最大化是管理者作為人的理性本能

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