本文關(guān)鍵詞：承銷商及其合作關(guān)系與IPO折價——基于多重代理理論的分析

  更多相關(guān)文章： IPO折價 承銷商 合作關(guān)系

【摘要】：本文基于多重代理理論研究中介機構(gòu)對IPO折價程度的影響,通過對我國創(chuàng)業(yè)板IPO的152家上市企業(yè)的調(diào)查分析,發(fā)現(xiàn)承銷商聲譽對IPO折價呈負相關(guān)關(guān)系,同時發(fā)現(xiàn)承銷商與風險資本的先前合作會引起更大的折價,并且在此基礎(chǔ)上使承銷商聲譽的負相關(guān)性更加顯著。進一步的研究還發(fā)現(xiàn),承銷商與會計師事務(wù)所的先前合作關(guān)系對折價的影響雖然不顯著,但確實存在負相關(guān)趨勢,并且這種關(guān)系的存在使得"創(chuàng)始人是否是CEO"這一變量成為折價幅度的顯著影響因素。
【作者單位】： 南京大學商學院;
【關(guān)鍵詞】： IPO折價 承銷商 合作關(guān)系
【基金】：國家自然科學基金項目“決策者行為視角的企業(yè)風險承擔影響機理研究”(70902006) 江蘇高校哲學社會科學研究重點項目“江蘇創(chuàng)業(yè)企業(yè)IPO后生存與發(fā)展的研究”(2010ZDIXM016)的階段性成果
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言各國學者對IPO企業(yè)折價程度的影響因素已展開多方面的研究,從信息不對稱理論、制度性解釋到公司所有權(quán)與控制權(quán)理論都有涉及。目前理論界對折價的解釋集中于兩個方面,一是基于信息經(jīng)濟學的理論解釋,包括投資銀行信息壟斷假說理論、信號假說理論以及Rock模型理論;二是

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 郭泓;趙震宇;;承銷商聲譽對IPO公司定價、初始和長期回報影響實證研究[J];管理世界;2006年03期

【共引文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 張海云;徐春波;;承銷商聲譽與IPO企業(yè)質(zhì)量關(guān)系的實證分析——基于我國A股市場的數(shù)據(jù)[J];財會通訊;2009年24期

2 王合喜;王琨;崔繼紅;;股票上市首日交易行為和監(jiān)管政策效應(yīng)研究——來自中小企業(yè)板上市公司的數(shù)據(jù)[J];財會通訊;2011年21期

3 胡旭陽;;什么樣的擬發(fā)行人受發(fā)審委“青睞”——我國股票發(fā)行審核委員會審核行為的實證分析[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2011年06期

4 殷小斌;;從高初始回報率看我國IPO定價市場化的條件[J];成人高教學刊;2008年04期

5 劉媛媛;黃卓;何小鋒;;IPO初始回報與創(chuàng)業(yè)投資參與的研究——基于我國創(chuàng)業(yè)板的實證研究[J];當代經(jīng)濟科學;2012年02期

6 尹蘅;;保薦制下投資銀行聲譽與IPO企業(yè)質(zhì)量關(guān)系研究[J];改革與戰(zhàn)略;2010年08期

7 羅煒;饒品貴;;盈余質(zhì)量、制度環(huán)境與投行變更[J];管理世界;2010年03期

8 劉陽;譚藝群;李震偉;;中介聲譽與IPO抑價——基于詢價制度下的研究[J];財會通訊;2012年24期

9 李凱;;盈余管理、承銷商聲譽與市場反應(yīng)間關(guān)系實證研究——基于信號傳遞視角[J];財會通訊;2013年03期

10 邱冬陽;彭歡;姚雅;;會計師事務(wù)所聲譽與IPO抑價——基于中小板市場的實證研究[J];福建論壇(人文社會科學版);2013年08期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前4條

1 柴亞軍;王志剛;;股改與IPO抑價:從公司治理角度的實證研究[A];中國企業(yè)運籌學[2010(1)][C];2010年

2 賀炎林;郭敏;;詢價制的信息揭示功能研究:來自中國的證據(jù)[A];中國會計學會財務(wù)管理專業(yè)委員會2009年學術(shù)年會論文集[C];2009年

3 陳俊;陳漢文;;IPO價格上限管制的激勵效應(yīng)與中介機構(gòu)的聲譽價值——來自我國新股發(fā)行市場化改革初期的經(jīng)驗證據(jù)(2001～2004)[A];第五屆（2010）中國管理學年會——會計與財務(wù)分會場論文集[C];2010年

4 張強;張寶;;機構(gòu)投資者情緒、承銷商聲譽與融資超募:來自中國創(chuàng)業(yè)板市場的證據(jù)[A];第六屆（2011）中國管理學年會——金融分會場論文集[C];2011年

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李興偉;中國創(chuàng)業(yè)板公司IPO的資本成本效應(yīng)研究[D];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學;2011年

2 郭敏欣;我國A股市場新股抑價問題研究[D];中國社會科學院研究生院;2011年

3 王恩山;我國企業(yè)對CPA審計的需求[D];東北財經(jīng)大學;2011年

4 徐春波;我國承銷商聲譽機制有效性研究[D];暨南大學;2008年

5 鄒曉峰;增發(fā)新股中的市場均衡和承銷商行為[D];重慶大學;2008年

6 陳俊;制度變遷、市場需求與獨立審計質(zhì)量的改善[D];廈門大學;2008年

7 唐勇;發(fā)售機制、信息偏倚與IPO抑價[D];浙江大學;2009年

8 陳蓮英;最終控制人性質(zhì)與審計師選擇研究[D];暨南大學;2009年

9 劉志軍;保薦制下的投資銀行聲譽有效性研究[D];蘇州大學;2009年

10 武龍;噪聲交易者與中國IPO真實首日收益研究[D];華中科技大學;2009年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李典璋;網(wǎng)絡(luò)背景下行政權(quán)力運行機制創(chuàng)新研究[D];湘潭大學;2010年

2 王曉強;我國上市公司IPO定價方式及抑價研究[D];東北財經(jīng)大學;2010年

3 來小華;創(chuàng)業(yè)板IPO定價影響因素分析[D];浙江大學;2011年

4 王佳;創(chuàng)業(yè)板與中小板市場的IPO抑價水平研究[D];南京大學;2011年

5 陳知爍;錨定效應(yīng)與股價異象研究[D];暨南大學;2011年

6 孫一;中國A股市場IPO抑價研究[D];華東師范大學;2011年

7 劉智毅;IPO市場中承銷商與風險資本作用[D];天津財經(jīng)大學;2011年

8 儲燦春;我國創(chuàng)業(yè)板IPO抑價的實證研究[D];安徽工業(yè)大學;2011年

9 馮莉;地方融資平臺公司債券信用利差影響因素研究[D];財政部財政科學研究所;2011年

10 于博;我國投資銀行聲譽對IPO抑價影響機制研究[D];山東大學;2011年

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李建華,劉曉宏,羅雨澤;風險資本市場均衡的理論模型構(gòu)建[J];吉林大學社會科學學報;2002年04期

2 李振華,王浣塵;風險資本投資合作多階段多目標決策分析[J];系統(tǒng)工程;2002年06期

3 尹慶民;許長新;;知識經(jīng)濟時代技術(shù)創(chuàng)新與風險資本的博弈分析[J];江西社會科學;2007年03期

4 趙江波;;商業(yè)銀行風險資本配置研究:績效評估的角度[J];金融發(fā)展研究;2008年09期

5 鄧楠!科學技術(shù)部,北京100862;為我國高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供金融支持體系[J];中國軟科學;2000年08期

6 尹慶民;許長新;;知識經(jīng)濟背景下的技術(shù)創(chuàng)新與風險資本的博弈分析[J];貴州社會科學;2007年05期

7 張麗麗;王筱萍;;風險投資促進高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的評價研究[J];科技和產(chǎn)業(yè);2010年11期

8 張金寶;任若恩;;基于商業(yè)銀行資本配置的存款保險定價方法研究[J];金融研究;2007年01期

9 徐志堅;李宗貴;楊碧云;;創(chuàng)業(yè)企業(yè)IPO市場溢價:對董事會構(gòu)成、TMT股權(quán)分布和風險資本的檢驗[J];軟科學;2011年09期

10 陳迪紅;汪婷婷;;VaR模型在測算我國產(chǎn)險公司資產(chǎn)風險資本額中的應(yīng)用[J];財經(jīng)理論與實踐;2007年02期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 趙俊仙;白寶光;;基于供應(yīng)鏈管理的議價博弈分析[A];中國企業(yè)運籌學[C];2009年

2 趙振宇;劉伊生;烏云娜;;建設(shè)工程項目Partnering管理方式探究[A];詹天佑土木工程大獎第四屆獲獎工程專欄[C];2005年

3 王文平;鄧玉林;花磊;;基于重復博弈的集群企業(yè)合作關(guān)系研究[A];第八屆中國管理科學學術(shù)年會論文集[C];2006年

4 陶秀麗;;供應(yīng)鏈企業(yè)間戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系研究[A];中國鐵道學會物資管理委員會物資管理與營銷暨物資流通系統(tǒng)理論學組學術(shù)研討會論文集[C];2006年

5 ;物流服務(wù)產(chǎn)業(yè)化 滿足需求個性化[A];首屆全國制造業(yè)與物流業(yè)聯(lián)動發(fā)展大會會議資料[C];2007年

6 盛志誠;;第九章 西本新干線[A];中國生產(chǎn)資料流通發(fā)展報告(2007-2008)[C];2008年

7 霍迎輝;;高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)集群技術(shù)標準合作分析[A];經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變與自主創(chuàng)新——第十二屆中國科學技術(shù)協(xié)會年會（第一卷）[C];2010年

8 ;西本新干線股份有限公司[A];全國生產(chǎn)資料流通行業(yè)紀念改革開放30周年座談會資料匯編[C];2008年

9 張海;;海爾正在開創(chuàng)我國行業(yè)物流整合的先河[A];中國物流與采購聯(lián)合會會員通訊總第33期-52期（2003年2月-12月）[C];2003年

10 ;轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式 再創(chuàng)企業(yè)新的輝煌[A];全國生產(chǎn)資料流通企業(yè)工作座談會論文集[C];2007年

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 記者 王嘉;友好磋商 和諧共贏[N];中國質(zhì)量報;2008年

2 高鈞;我市與重慶三縣區(qū)建立就業(yè)合作關(guān)系[N];東營日報;2010年

3 鄧小河;政府補助制度 風險資本的放大器[N];發(fā)展導報;2000年

4 羅莎　記者 吳珊珊;擴大合作領(lǐng)域 深化合作關(guān)系[N];中國質(zhì)量報;2010年

5 通訊員 泥前進;瑪納斯應(yīng)對秋收勞務(wù)用工短缺[N];昌吉日報;2006年

6 李汝敏;我市友好城市工作的幾點思考[N];青島日報;2006年

7 記者 張紅艷;我市與昆山市建立全方位人力資源合作關(guān)系[N];菏澤日報;2009年

8 通訊員 黃外僑;我市與波蘭皮亞塞赤諾市建立友好城市關(guān)系[N];黃岡日報;2010年

9 記者 郭小偉;整合檢測資源 促進科技創(chuàng)新[N];重慶日報;2006年

10 本報記者 鄧小敏 通訊員 李少光;雙方將建立勞務(wù)用工合作關(guān)系[N];韶關(guān)日報;2005年

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 宋書彬;中國IPO市場承銷商行為研究[D];東北財經(jīng)大學;2011年

2 董雷;虛擬物流企業(yè)合作關(guān)系問題研究[D];北京交通大學;2008年

3 李連英;蔬菜營銷渠道合作關(guān)系與合作績效研究[D];華中農(nóng)業(yè)大學;2012年

4 徐春波;我國承銷商聲譽機制有效性研究[D];暨南大學;2008年

5 瞿珊珊;龍頭企業(yè)與農(nóng)戶合作關(guān)系：治理、績效與影響因素[D];華中農(nóng)業(yè)大學;2009年

6 任慧;知識聯(lián)盟運行績效的影響因素及評價研究[D];天津大學;2011年

7 肖艷麗;中國油菜產(chǎn)品流通中的利益與效率機制研究[D];華中農(nóng)業(yè)大學;2012年

8 范漢熙;基于發(fā)行風險的IPO抑價理論與實證研究[D];西南財經(jīng)大學;2011年

9 貢文偉;逆向供應(yīng)鏈合作模式研究[D];江蘇大學;2010年

10 林建宗;應(yīng)用服務(wù)提供商模式外包關(guān)系的建立與協(xié)調(diào)[D];廈門大學;2007年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 劉智毅;IPO市場中承銷商與風險資本作用[D];天津財經(jīng)大學;2011年

2 李強;物流企業(yè)與客戶企業(yè)合作關(guān)系研究[D];長安大學;2009年

3 王飛;供應(yīng)鏈企業(yè)間合作關(guān)系對制造商創(chuàng)新績效的影響研究[D];西安理工大學;2008年

4 應(yīng)翔;我國民間商會和地方政府、民營企業(yè)的合作關(guān)系研究[D];上海交通大學;2007年

5 趙君;高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)—營銷部門橫向信任與合作關(guān)系研究[D];桂林電子科技大學;2008年

6 邱華軍;我國第三方物流企業(yè)和物流服務(wù)使用方在供應(yīng)鏈中的合作關(guān)系研究[D];上海海事大學;2004年

7 姚媛媛;基于委托—代理理論的供應(yīng)鏈企業(yè)間合作關(guān)系研究[D];吉林大學;2007年

8 張?zhí)K;港口合作的聲譽模型及收益分配研究[D];上海海事大學;2007年

9 任哲;中國證券發(fā)行市場承銷商聲譽機制的有效性[D];西南財經(jīng)大學;2009年

10 寧鵬達;農(nóng)業(yè)高新技術(shù)企業(yè)風險投資決策研究[D];哈爾濱理工大學;2008年

，

本文編號：644876